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- 저자 : 김경선(Kyungsun Kim) (검색결과 19 건)
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김경선 ( Kyungsun Kim ),석승훈 ( S. Hun Seog ) 한국보험학회 2020 保險學會誌 Vol.122 No.-
본 연구는 부(wealth)를 소득과 자산으로 구분하고, 가산 가능한 멱함수 꼴의 2-요인 효용함수를 사용하였다. 또한 De Meza and Webb (2⑷ 1)과 다른 관점에서 소득과 자산에 대한 위험회피성향을 각각 정의하고, 순선택과 위험회피성향 간의 관계를 살펴보고 있다. 첫째, 자산에 대한 위험회피성향과 자산민감도에 이질성이 존재하는 경우, 자산에 대해 덜 위험회피적이면서 민감한 타입은 예방적 노력에 투자하고 더 많은 보험을 구매한다. 이에 반해, 자산에 대해 더 위험회피적이면서 민감하지 않은 타입은 예방적 노력에 투자하지 않고 보험도 더 적게 구매한다. 이 외에도 풀링균형 또는 부분풀링균형이 일어날 수 있다. 둘째, 소득에 대한 위험 회피성향과 소득민감도에 이질성이 존재하는 경우에는 예방적 노력을 기울일 유인에 대한 타입별 차이가 없다. 예방적 노력을 기울일 유인의 정도에 따라 소득에 대해 덜 위험회피적이면서 민감한 타입은 예방적 노력에 투자하고 보험을 더 적게 구매하는데 반해, 소득에 대해 더 위험회피적이면서 민감하지 않은 타입은 예방적 노력을 기울이지 않고 보험을 더 많이 구매하는 역선택이 일어날 수 있다. 만약 예방적 노력을 기울일 유인이 충분히 작다면 단일 요율 균형이 일어날 수도 있다. 본 연구 결과는 기존 모델이 포착하지 못하는 효용함수의 특성을 고려하여 순선택이 일어나는 새로운 메커니즘을 제시하였다는 점에서 시사점이 있다. This study decomposes wealth into income and asset, and utilizes an additive power utility function over two goods. From a different perspective of De Meza and Webb (2001),we define risk aversion with respect to income and asset, respectively, and investigate the relationship between advantageous selection and risk aversion. Firstly, assuming the heterogeneity in risk aversion with respect to asset and asset-sensitivity, we show that less risk-averse with respect to asset and asset-sensitive type invests in self-protection and demands more insurance, whereas more risk-averse with respect to asset and not asset-sensitive type does not expend effort and demands less insurance. We also find that pooling equilibrium or partial pooling equilibrium can exist. Secondly, if insureds differ in their risk aversion with respect to income and income-sensitivity, there is no difference between types in terms of the incentive to expend effort. According to the degree of incentive for self-protection, less risk averse with respect to income and income-sensitive type invests in self-protection and purchases less insurance, whereas more risk averse with respect to income and not income-sensitive type does not expend effort and chooses larger insurance coverage under adverse selection. If the incentive to expend effort is sufficiently small, market may settle on separating equilibrium with single premium rate. The results of this paper imply that the present model considers the characteristics of utility which cannot be captured by the standard model, and suggests a new mechanism of advantageous selection.
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최적 투자와 건강 손실에 대한 예방적 노력: 투자 위험성을 중심으로
김경선 ( Kyungsun Kim ) 한국재무관리학회 2021 財務管理硏究 Vol.38 No.3
본 연구는 2-요인 효용 모형 하에서 위험자산에 대한 투자와 건강 손실에 대한 예방적 노력 간의 상호작용을 살펴보고 있다. 특히 투자 수익률 분포가 변화할 때 최적 투자와 예방적 노력 선택이 어떻게 바뀌는지 살펴보았다. 그 결과 첫째, 수익률의 기댓값이 변화하는 경우 투자와 예방적 노력 간의 상관관계는 상관회피성향의 부호, 소득효과와 대체효과의 상대적 중요도, 그리고 균형에서 개인이 투자하는지 차입하는지 여부에 영향을 받는다. 둘째, 수익률의 불확실성이 변화하는 경우, 추가적으로 소득에 대한 신중성과 건강에 대한 교차 신중성 여부가 투자와 예방적 노력 선택에 영향을 미친다. 더불어 본 연구는 투자 수익률의 기댓값과 불확실성의 변화가 동시에 발생하는 경우의 비교정학결과를 제공하고 있다. 최적 투자와 예방적 노력은 수익률 분포의 외생적 변화에 따라 서로 대체관계 또는 보완관계일 수 있다. This study investigates the interaction between investment and health prevention in a two-argument utility model. In particular, we examine how the optimal choices of investment and health prevention vary as the return distribution changes. The results are as follows. First, when the expected return changes, the interaction between investment and health prevention depends on the individual’s attitude towards correlation aversion (loving), the relative importance of the income effect and the substitution effect, and whether an individual invests or borrows at the equilibrium. Second, the effects of a mean-preserving spread of return distribution on the choices of investment and health prevention also depend on prudence in income and cross-prudence in health. Lastly, we provide the comparative static results when changes in expected return and uncertainty in return occur simultaneously. We show that optimal investment and health prevention can be either substitutes or complements.
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김경선 ( Kyungsun Kim ) 한국리스크관리학회 2021 리스크 管理硏究 Vol.32 No.2
본 연구는 소득과 건강에 의존하는 2-요인 효용 모형 하에서 투자와 건강 손실에 대한 자가보험 간의 상호작용을 살펴보았다. 특히 무위험 자산에 대한 투자뿐만 아니라 위험자산에 대한 투자를 고려하여, 투자 수익률의 평균과 분산이 최적 자가보험과 투자에 미치는 효과를 살펴보고 있다. 연구결과는 다음과 같다. 자가보험과 투자 간의 상호작용은 개인이 상관회피적인지 여부, 소득효과와 대체효과의 상대적 크기, 그리고 균형에서 최적 투자가 양(+)인지 여부에 영향을 받는다. 이때 무위험 자산에 대한 투자와 위험자산에 대한 투자 각각에 대하여 평균 수익률이 변화할 때의 비교정학분석은 유사한 결과를 보였다. 한편, 위험자산 수익률의 분산이 변화하는 경우에는 추가적으로 소득에 대한 신중성 여부와 건강에 대한 교차 신중성 여부가 자가보험과 위험자산에 대한 투자 선택에 영향을 미친다. 본 연구는 최적 투자와 자가보험이 서로 대체관계 또는 보완관계일 수 있음을 보이고 있다. This study analyses the interaction between investment in wealth and self-insurance against health loss under a two-argument utility of income and health. We consider investments in risk-free assets as well as risky assets, and examine the impacts of the changes in mean return and variance, respectively, on optimal choices of investment and self-insurance. The results are as follows. The interaction between investment and self-insurance depends on whether an individual is correlation averse or correlation loving, the relative importance of income effect and substitution effect, and whether the individual has positive investment or is borrowing. The comparative statics for the changes in mean return of risk-free assets and risky assets are similar. However, when return volatility changes, the investment in risky assets and self-insurance are also affected by prudence in income and cross-prudence in health. We show that the optimal choices of investment and self-insurance can be either substitutes or complements.
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김경선 ( Kyungsun Kim ),홍지민 ( Jimin Hong ) 한국리스크관리학회 2020 리스크 管理硏究 Vol.31 No.1
본 연구는 1989년 이후 리스크관리연구에 게재된 보험이론 및 보험재무 분야의 연구를 시대별 및 연구 주제별로 살펴보고 있다. 먼저 보험이론 분야에서는 22편의 연구들을 보험 수요, 최적보험계약, 도덕적 해이 및 보험사기 등의 전통적인 주제와 함께 보험 가격의 분포 및 증권화와 같은 다양한 주제들을 포함한 기타 연구로 분류하여 정리하였다 한편, 보험 재무 분야에서는 재무의사결정, 대리인문제, 투자론 및 자본시장, 리스크의 관리 및 평가, 기업보험 수요 등의 주제로 23편의 연구를 분류하여 정리하였다. 본 연구는 이러한 포괄적인 분석에 근거하여 과거의 연구 동향을 살펴보고, 향후 연구 방향을 제시하였다. This paper reviews the theoretical and finance-related studies of insurance published in the Journal of Risk Management since 1989 by periods and topics. Firstly, the analysis of 22 articles on insurance theory covers not only traditional topics including insurance demand, optimal insurance, moral hazard, and insurance fraud, but also other topics such as distribution of insurance price and securitization. On the other hand, the analysis of 23 finance-related articles covers a diverse series of topics such as financial decision, agency problem, asset pricing/capital market, risk management/assessment, and demand for corporate insurance. This paper reviews the historical research trends based on this comprehensive analysis of articles, and suggests some future research directions.
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