한국 주식시장에서 현금배당공시에 따른 주가반응에 대한 실증분석

허지훈,임병진 한국산업경제학회 2017 한국산업경제학회 정기학술발표대회 논문집 Vol.2017 No.12

한국주식시장에서의 규모와 Book-to-Market Value에 대한 선도-지연효과 연구 : 오차수정모형

허지훈,임병진 한국경영교육학회 2014 한국경영교육학회 학술발표대회논문집 Vol.2014 No.6

본 연구에서는 한국주식시장에서 기업규모와 Book-to-Market Value에 따른 선·후행관계를 실증 분석하기 위하여 대형주, 소형주, 높은 PBR 주식과 낮은 PBR 주식으로 구성된 포트폴리오를 이용하였고, 분석자료 2000년 1월부터 2013년 8월까지이며 주별 수익률 자료를 사용하였다. 포트폴리오 수익률간의 장기적인 비대칭성을 확인하기 위해 공적분 검정을 먼저 실시하고, 이 후 벡터오차수정모형을 통하여 분석하였다. 또한 연구기간동안 상승기와 하락기, 보합기를 나누어 분석함으로서 전체기간과 다른 결과가 나오는 지 여부를 확인하고 강건성을 높이고자 하였다. 대형주와 소형주 포트폴리오간의 선도-지연 관계를 분석한 결과, 선행연구와 마찬가지로 대형주 포트폴리오가 소형주 포트폴리오를 선행하는 것으로 나타났으며, 높은 PBR(고평가, 인기주)을 가진 기업으로 구성된 포트폴리오 수익률이 낮은 PBR(저평가, 성장주)로 구성된 포트폴리오 수익률을 일방적으로 선도하는 것으로 확인되어 소기업 효과나 저PBR 효과는 발견되지 않았다. 그러나 상승기와 하락기에서는 소형주가 먼저 반응하고, 낮은 PBR을 가진 주식으로 구성되어있는 포트폴리오 수익률이 먼저 반응함으로서 전체구간과 반대의 결과를 나타냈다. 상승, 혹은 하락과 같은 변동성이 있는 구간에서는 대형주, 높은 PBR주(인기주)가 먼저 정보에 반응하는 반면, 보합기에서는 소형주효과나 저 PBR 효과가 존재한다는 것을 나타냈다.

국내외 변동성지수와 상장지수펀드간의 상호관계에 관한 연구 : KODEX200, KINDEX200, KOSEF200을 대상으로

허지훈,김기근 한국경영컨설팅학회 2021 경영컨설팅연구 Vol.21 No.3

본 연구는 변동성지수와 주가지수 간의 관계를 살펴본 기존 연구를 확장하여 미국의 변동성지수 VIX, 한국의 변동성지수 VKOSPI와 KOSPI200 지수를 추종하도록 만들어진 국내 대표 ETFs 간 어떠한 동태적 영향을 가지는지와 특정 변수가 다른 변수에 대해 가격발견기능이 존 재하는지를 분석하고자 하였다. 본 연구의 표본 기간은 2009년 1월 1일부터 2018년 12월 31일까지 일별 자료를 이용하며, 변동성지수가 ETF에 대한 예측력을 가지는지와 어느 정도의 시차로 영향을 미치는지, 영향력이 어느 정도인지를 확인하기 위해서 벡터자기회귀모형(VAR)을 기반으 로 한 그랜저 인과관계 분석, 충격반응함수 분석, 분산분해분석을 실시하였다. 연구 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫 번째로는, 그랜저 인과관계 검정에서는 미국의 VIX와 KODEX200, KOSEF200 수익률 사이에는 상호 양방향 선후행관계가 존재하는 것으로 나타났고, KINDEX200에 대해서는 VIX가 일방적으로 선행하는 것으로 확인되었다. 한국의 VKOSPI의 경우에는 VIX의 결과와 달리 VKOSPI의 수익률 변화는 KOSEF200의 수익률에 대해서는 일방적인 선행관계를 가지나 다른 상장지수 펀드와의 관계에서는 오히려 KODEX200, KINDEX200 수익률이 일방적으로 선행하는 것으로 나타났다. 두 번째로는, 일방적 혹은 양방향의 선후행관계 가 존재한다면, 어느 정도의 시차 동안 영향을 주는지를 확인하기 위하여 충격반응함수를 이용한 분석 결과, 모든 변동성지수와 상장지수펀드 수익률은 자체의 충격에 크게 영향을 받는 것으로 나타났으며, 변동성지수(VIX, VKOSPI) 표준편차 한 단위 충격에 대해서는 상장지수펀드 (KODEX200, KINDEX200, KOSEF200) 수익률이 2기간(2일) 강한 음(-)의 반응을 보이는 것으로 확인되어 변동성지수의 충격이 상장지수펀드 수익률에 일방적인 영향을 주는 일관된 결과가 제시되었다. 마지막으로, 얼마만큼의 영향력이 있는가를 확인하기 위해 분산분해분석을 실시한 결과, 상장지수펀드는 변동성지수에 크게 영향을 미치지 못하는 것으로 도출되었으나 변동성지수는 모든 상장지수펀드 수익률에 대한 강한 설 명력을 가지는 것을 확인, VKOSPI는 VIX에 비해 더욱 강한 설명력을 보였다. 이러한 정보의 비대칭성으로 인한 선후행관계의 존재는 투자자에 게 미국의 변동성지수 VIX, 한국의 변동성지수 VKOSPI를 활용한 ETF의 가격발견, 가격예측을 통한 투자전략 수립을 제시하는 한편 시장의 불 완전성을 나타내는 증거가 된다. This study expands the previous research that looked at the relationship between volatility index and stock index to examine the dynamic impact between the US volatility index VIX, Korea's volatility index VKOSPI, and Korea's leading ETFs. In addition, we tried to analyze whether a specific variable has a price discovery function with respect to other variables. For the sample period of this study, daily data from January 1, 2009 to December 31, 2018 is used, andwhether the volatility index has predictive power for ETFs, howmuch time lag does it affect, and finally howmuch In order to analyze whether there is a significant effect, the Grandeur causal analysis, shock response function analysis, and variance decomposition analysis, which are representative inferencemethods of the vector autoregressivemodel (VAR), were performed. The study results are summarized as follows. First, in the Granger causal relationship test, it was found that there is a bidirectional lead-lag relationship between the US VIX, KODEX200, and KOSEF200 returns, and it was confirmed that VIX unilaterally leads KINDEX200. In the case of Korea's VKOSPI, unlike the results of VIX, the change in VKOSPI's return has a unilateral antecedent relationship with the return of KOSEF200, but rather, the return of KODEX200 and KINDEX200 leads unilaterally in relation to other exchange-traded funds. Second, if there is predictive power, the impact response function was performed to find out how much time lag it has. Regarding the shock of one unit of standard deviation of the index (VIX, VKOSPI), the returns of the exchange-traded funds (KODEX200, KINDEX200, KOSEF200) showed a strong negative response for 2 periods (2 days), indicating that the shock of the volatility index Consistent results have been presented that unilaterally affect fund returns. Finally, as a result of variance decomposition analysis to confirmhowmuch influence it has, it was found that the exchange-traded fund did not significantly affect the volatility index, but the volatility index has a strong explanatory power for the returns of all exchange-traded funds. Confirming that, VKOSPI showed stronger explanatory power than VIX. The precedence and lag relationship due to the asymmetry of such information can help investors to establish an investment strategy using the US volatility index VIX and Korea's volatility index VKOSPI, but on the other hand, this is evidence ofmarket imperfection.

A study on copyrolysis and heating value of wood chip composites as cogeneration plant fuel

허지훈,박수진 한국고분자학회 2013 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.2013 No.4

Influence of Fluorine Treatment on Electrochemical Performance of Coal Tar Pitchbased Activated Carbons for Supercapacitor

허지훈,박수진 한국고분자학회 2013 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.2013 No.4

Effect of potassium permanganate pretreatment of pitch fiber on the electrochemical performance of pitch-based activated carbon fibers

허지훈,서민강,김학용,박수진 한국고분자학회 2013 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.2013 No.10

RraAS2 requires both scaffold domains of RNase ES for high-affinity binding and inhibitory action on the ribonucleolytic activity

허지훈,김대영,주민주,이보은,서소진,이재진,송새미,염지현,하남출,이강석 한국미생물학회 2016 The journal of microbiology Vol.54 No.10

RraA is a protein inhibitor of RNase E (Rne), which catalyzes the endoribonucleolytic cleavage of a large proportion of RNAs in Escherichia coli. The antibiotic‐producing bacterium Streptomyces coelicolor also contains homologs of RNase E and RraA, designated as RNase ES (Rns), RraAS1, and RraAS2, respectively. Here, we report that RraAS2 requires both scaffold domains of RNase ES for high-affinity binding and inhibitory action on the ribonucleolytic activity. Analyses of the steady-state level of RNase E substrates indicated that coexpression of RraAS2 in E. coli cells overproducing Rns effectively inhibits the ribonucleolytic activity of full-length RNase ES, but its inhibitory effects were moderate or undetectable on other truncated forms of Rns, in which the N- or/and C-terminal scaffold domain was deleted. In addition, RraAS2 more efficiently inhibited the in vitro ribonucleolytic activity of RNase ES than that of a truncated form containing the catalytic domain only. Coimmunoprecipitation and in vivo cross-linking experiments further showed necessity of both scaffold domains of RNase ES for high-affinity binding of RraAS2 to the enzyme, resulting in decreased RNA-binding capacity of RNase ES. Our results indicate that RraAS2 is a protein inhibitor of RNase ES and provide clues to how this inhibitor affects the ribonucleolytic activity of RNase ES.

Effect of Fluorination on Electrochemical Performance of coal tar Pitch-based Activated Carbons for supercapacitor

허지훈,서민강,김학용,박수진 한국고분자학회 2013 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.2013 No.10

Haemophilus parainfluenzae 에 의한 감염성 심내막염 1예

허지훈,배숙영,김장수,이갑노,이창규 대한임상미생물학회 2009 Annals of clinical microbiology Vol.12 No.2

The HACEK group of bacteria (Haemophilus parainfluenzae, H. aphrophilus, H. paraphrophilus, Actinobacilus actinomycetemcomitans, Cardiobacterium hominis, Eikenella corodens, and Kingella kingae) are the normal flora of the upper respiratory tract and oropharynx. The organisms infect abnormal cardiac valves, causing subacute native endocarditis or prosthetic valve endocarditis more than one year after valve surgery. Haemophilus species are responsible for only 0.5∼1% of all infective endocarditis cases. Embolization occurs in 60% and the mortality rate ranges from 16∼45% of cases of infective endocarditis caused by H. parainfluenzae. We experienced a case of infective endocarditis due to H. parainfluenzae in a 37-year-old male admitted with high fever, chills, nausea & vomiting, chest discomfort, and blurred vision. The organism was isolated from a blood culture and was identified as H. parainfluenzae by factor V requirement, negativity at urea, positivity at ornithine decarboxylase, and acid production from glucose and maltose. The patient was treated with antibiotics and symptoms and signs were improved.

Implications of Streptomyces coelicolor RraAS1 as an activator of ribonuclease activity of Escherichia coli RNase E

허지훈,서소진,이보은,염지현,이강석,Heo, Jihune,Seo, Sojin,Lee, Boeun,Yeom, Ji-Hyun,Lee, Kangseok The Microbiological Society of Korea 2016 미생물학회지 Vol.52 No.3

RNase E (Rne) is an essential enzyme involved in the processing and degradation of a large portion of RNAs in Escherichia coli. The enzymatic activity of RNase E is controlled by regulators of ribonuclease activity, namely, RraA and RraB. Gram-positive bacterium Streptomyces coelicolor also contains homologs of Rne and RraA, designated as RNase ES (Rns), RraAS1, and RraAS2. In the present study, we investigated the effect of S. coelicolor RraAS1 on the ribonucleolytic activity of RNase E in E. coli. Coexpression of RraAS1 with Rne resulted in the decreased levels of rpsO, ftsZ, and rnhB mRNAs, which are RNase E substrates, and augmented the toxic effect of Rne overexpression on cell growth. These in vivo effects appeared to be induced by the binding of RraAS1 to Rne, as indicated by the results of co-immunoprecipitation analysis. These results suggested that RraAS1 induces ribonucleolytic activity of RNase E in E. coli. RNase E는 대장균(Escherichia coli)에서 수많은 RNA의 가공 및 분해에 관여하는 필수적인 효소이다. RNase E의 효소 활성은 RraA와 RraB에 의해 조절된다. 그람양성균인 Streptomyces coelicolor는 RNase ES, RraAS1, RraAS2라고 명명되는 RNase E와 RraA의 동족체를 가지고 있다. 이 연구에서는 S. coelicolor 유래의 RraAS1이 E. coli에서 RNase E의 효소활성을 저해하는지 연구하였다. 대장균에서 RraAS1의 발현은 RNase E의 과발현에 의해 감소된 세포생장을 더욱 저하시켰으며, RNase E의 기질인 rpsO, ftsZ, rnhB mRNA의 양을 감소시키는 것을 확인 하였다. 이러한 RraAS1의 효과는 공동면역침전실험을 수행한 결과에서 유추할 수 있듯이, Rne 단백질과 RraAS1의 결합으로 유도되는 것으로 보인다. 이러한 결과는 RraAS1이 대장균에서 RNase E의 리보핵산 가수분해 활성을 유도함을 시사한다.