저수지(貯水池)에 있어서의 침전토사(沈澱土砂)의 분배(分配)

함준호 한국농공학회 1958 韓國農工學會誌 : 전원과 자원 Vol.1 No.2

정책토론회 ( 1997 . 9 . 5 ) / 국제 경쟁력 강화를 위한 금융발전 방안 : 금융개혁 추진방안

함준호 부산대학교 노동문제연구소 1997 정책토론회 97-1 Vol.- No.-

Risks and Supervisory Challenges of Financial Conglomerates in Korea

함준호,김준경 한국개발연구원 2006 KDI Journal of Economic Policy (KDI JEP) Vol.28 No.1

This paper studies implications of financial conglomeration for both financial risk of individual conglomerates and systemic risk potential in post-crisis Korea. Our analyses suggest that we cannot conclude that financial conglomerates are taking on higher risks relative to non-conglomerate independent institutions. We also find that larger financial institutions show a significantly higher profitability and lower variability in profitability operating on a superior efficient frontier. However, it turns out that the consolidation has raised systemic risk potential as direct and indirect interdependencies among large banking institutions have substantially increased. Furthermore, financial conglomerates have become more vulnerable to contagion risks from non-bank sectors and capital markets. In the face of the shifting risk structure, financial supervisory and regulatory systems must be upgraded toward a more risk-based, consolidated supervision. Prompt corrective action provision for financial conglomerates must be based upon fully consolidated group risks, and effective supervisory devices need to be introduced to avoid inadvertent extension of public safety net to cross-sectoral activities of financial conglomerates. It is also critical to strengthen internal control and risk management capacities at financial conglomerates, and to establish strong market discipline by improving information transparency and monitoring incentives in the financial market. 본 논문은 외환위기 이후 빠르게 진전되어 온 금융 대형화, 그룹화 현상이 개별 금융기관과 시장 전반의 시스템 리스크에 미치는 영향에 대하여 분석하였다. 실증분석 결과에 따르면, 위기 이후 독립 금융기관과 비교하여 금융그룹 소속 금융기관의 도산위험이 대체로 낮은 것으로 나타나며, 겸업화 효과보다는 대형화에 의한 수익성 및 수익 변동성 개선효과가 유의하게 나타나는 것으로 분석되었다. 따라서 아직까지 우리나라에서 고위험 추구를 통한 대형 금융그룹의 위험상승 현상은 관측되지 않고 있다. 그러나 대형 은행그룹 간 직간접적 상호의존도가 높아짐에 따라 시스템 위험의 발생 가능 성이 증대되고, 겸업화로 비은행부문 및 자본시장으로부터의 위험전이 가능성도 높아지고 있어 이에 대한 정책대응이 요구된다. 특히 금융그룹을 하나의 동일체로 인식하고 그룹단위로 건전성 규제 등을 실시하는 위험 중심의 연결감독체제가 확립될 필요가 있으며, 겸업화로 인한 공적 안전망의 확대를 효과적으로 차단하기 위한 감독장치도 마련될 필요가 있다. 아울러 금융그룹의 내부통제 및 위험관리체제를 강화하고, 경영투명성의 제고를 통해 금융그룹에 대한 시장의 모니터링 기능도 확충할 필요가 있다.

개인CB 자료를 이용한 우리나라 가계의 부채상환위험 분석

함준호,김정인,이영숙 한국개발연구원 2010 KDI Journal of Economic Policy (KDI JEP) Vol.32 No.4

We conduct a comprehensive risk analysis of household debt in Korea for the first time using the whole sample credit bureau (CB) data of 2.2 million individual debtors. After analysing debt service capacity profiles of debtor groups classified by the borrower characteristics such as income, age, occupation, credit rating, and the type of creditor financial companies, we investigate the impact of interest rate and income changes on debt service-to-income ratios (DTIs) and default rates of respective debtor groups. Empirical results indicate that debt service burdens are relatively high for low income wage earners, high income self-employed, low income capital and card loan holders, and high income mutual savings loan holders. We also find that debtors from multiple financial companies are particularly weak in their debt service capacity. The scenario analysis indicates that financial companies, with the current level of capital buffers, may be able to absorb negative consequences arising from the increase in DTIs and loan default rates if the interest rate and income changes remain modest. However, the negative consequences may fall disproportionately on non-bank financial companies such as capital, credit card, and mutual savings banks, whose debtors' DTIs are already high. We also find that the refinancing risk of household debt is relatively high in Korea as more than half of household mortgage debts are bullet loans. As the DTIs of mortgage loan holders are already high, under the current DTI regulation, mortgage loans may not be readily refinanced especially when the interest rate rises. Disruptions in mortgage loan refinancing may put downward pressure on housing prices, which may in turn magnify refinancing risk under the current loan-to-value (LTV) regulation. Overall our analysis suggests that, for more effective monitoring of household debt risk, it is necessary to combine existing surveillance schemes based on macro aggregate indicators with more comprehensive and detailed risk analyses based on micro individual data. 본 연구에서는 국내 최초로 총 2,210만명의 개인신용 전수미시자료에 기초하여 차주별 특성 및 금융업권별로 부채상환능력을 비교·분석하고, 거시경제 충격에 따른 금융권역별 총부채상환비율(DTI)과 불량률의 변화, 차환위험 분석 등을 통해 가계부채의 건전성을 평가하였다. 실증분석 결과, 차주별로는 저소득 근로자와 고소득 자영업자의 부채상환 부담이 상대적으로 높고, 금융업권별로는 캐피탈 및 카드사의 저소득 차주군, 상호저축은행의 고소득 차주군, 은행과 제2금융권 금융회사로부터 복수의 부채를 보유한 차주군의 부채상환능력이 특히 취약한 것으로 분석되었다. 시나리오 분석결과, 향후 연간 금리 상승폭이 3%p, 소득감소율이 5%수준 이내인 경우 가계의 부채상환부담 및 불량률 상승효과는 금융권이 현재의 자기자본으로 충분히 흡수할 수 있는 것으로 나타났다. 그러나 세부 권역별로는 캐피탈, 카드사, 상호저축은행 등 이미 차주의 DTI가 높은 제2금융권을 중심으로 가계부채의 부실화 가능성이 있는 것으로 분석되었다. 최근 가계부채 증가가 고소득층의 주택담보대출을 중심으로 이루어져서 상대적으로 안전하다는 견해가 있으나 고소득 차주군, 특히 자영업 고소득 차주군의 DTI 및 고위험군 비중이 높게 나타나, 향후 DTI 규제, 금리상승 등으로 만기도래하는 일시상환형 주택담보대출의 차환이 어려울 경우 주택가격 하락과 함께 가계부실이 증가할 수 있음에 유의할 필요가 있다. 본 분석 결과는 기존의 거시 총량지표를 이용한 가계부실위험 모니터링과 더불어 CB 등 미시자료를 이용한 차주 단위 분석을 결합하여 거시건전성 감독 차원에서 보다 심층적인 가계부채의 위험관리가 필요함을 시사한다.

조립식 집수암거의 개량과 이용에 관한 연구

함준호 한국농공학회 1972 한국농공학회논문집 Vol.14 No.2

Plastic pipes Wrapped with synthetic filter are recently used for drainage or Collecting of Underground water. But it's use is possible only for small size of diameter less than 300mm, because large size plastic pipes are not readily availabe. For large diameter infiltration gallery, porous concrete pipes are now used, but it's heavy weight brings difficulties in making, moving and setting of the pipes. With it's conventional method of filter setting, fine sands are brought into the pipes to make trouble to lifting pumps and channels Therefore, initial construction cost and maintenance cost become high. To solve-this problem, new method is developed and tested. Small PVC pipes(diameter 14mm) are assembled at the site of construction to newly devised I beam type circls. The size of circular inpiltration gallery is optionally determined by I beam type circle which support small PVC pipes and is made of PVC amterial. This gallery are wrappd with syntheitc filter to prevent sand instruction. In this test, the diameter of 300, 400, 500mm were used. I beam type circles were made with PVC plated with thickness. t=6, 9, 12mm. Water quantity collected through the PVC circulor gallery are measured and the strengths of the gallery. 1. Allowable setting depth of gallery pipe below graund for the case of t=6mm, D=500mm is 2.72m. 2. Collected water quantity depends on soil texture, depth of water grandient of water surface, filter material angle of setting etc. 3. About 126% of water quantity collected from the one gallery pipe measured in two gallery pipes of two parallel installation.

90년대(年代) 국내(國內) 금융기관(金融機關)의 환율위험(換率危險) 분석(分析) -주가(株價)의 환율탄력성(換率彈力性)을 중심(中心)으로-

함준호,유재균,Ham, Jun-Ho,Yu, Jae-Gyun 한국개발연구원 1999 KDI Journal of Economic Policy (KDI JEP) Vol.21 No.2

본 연구의 목적은 외환위기의 주요 파급경로 중 하나인 금융부문의 환율위험 노출현상을 90년대 우리나라의 실제 데이터를 통하여 실증분석함에 있다. 동 연구를 수행함에 있어 장부상 나타나는 회계적 환율위험 대신 간접적인 경제적 위험을 포함하는 포괄적 환율위험을 분석의 대상으로 정의하고, 시장에서 평가되는 금융기관의 기업가치가 환율변동에 얼마나 민감하게 노출되어 있는가를 동 위험의 측정수단으로 채택하였다. 또한 랜덤워크모형과 더불어 일종의 자본자산가격결정모형(CAPM)에 환율위험요인을 추가하여 모형을 구성함으로써 실증분석의 이론적 적합성을 제고하였다. 시장평균환율제도가 채택된 90년 3월부터 최근까지를 표본기간으로 한 실증분석 결과는 다음과 같이 요약가능하다. 첫째, 산업별로는 은행 및 보험산업이 비교적 환율위험에 노출되지 않았던 반면, 종금 및 증권산업은 환율위험에 상대적으로 크게 노출되어 있었으며, 동 노출의 방향은 원화가치의 절하가 금융기관의 시장가치에 부정적인 영향을 미치는 방향으로 노출되어 있었다. 둘째, 종금 및 증권산업의 경우 95년 이전보다는 이후의 시기에 환율위험에 대한 노출도가 유의하게 나타나 90년대 후반기에 가속화된 자본거래 자유화가 이들 금융기관의 환율위험 노출정도를 증가시켰을 가능성을 시사하고 있다. 셋째, 은행 및 종금부문을 대상으로 개별 금융기관 주가의 패널자료를 이용하여 실증분석한 결과, 은행산업 또한 90년대에 걸쳐 환율위험에 유의하게 노출되어 있었던 것으로 분석되었다. 그러나 은행부문보다는 종금부문이 노출도의 크기나 통계적 유의도면에서 환율위험에 더욱 노출된 것으로 분석되었다. 넷째, 개별 금융기관의 환율위험 노출도를 추정한 결과 은행부문은 약 19%(상장은행 26사 중 5개), 종금부문은 약 52%(상장종금사 29사 중 15개)가 환율위험에 유의하게 노출되고 있었으며 이들 은행의 절반 이상 그리고 종금사의 대부분이 원화절하가 금융기관 시장가치에 부정적인 영향을 미치는 방향으로 노출되어 있었던 것으로 분석되었다. 동 실증분석 결과는 97년말 급격한 원화가치의 하락이 이들 금융기관, 특히 종금부문의 재무건전성 악화에 치명적인 영향을 끼침으로써 금융위기를 더욱 촉발시키는 한 메커니즘으로 작용하였음을 시사하고 있다.

중소기업 금융과 은행의 역할: 혁신 중소기업을 중심으로

함준호,강종구 한국은행 2005 經濟分析 Vol.11 No.3

Several policy initiatives have recently been put forward with the aim of improving the nation's growth potential by promoting development of innovative small and medium-sized enterprises(SMEs). Recognizing that bank lending accounts for the largest share of SME financing in Korea, this paper empirically investigates the financial structure of innovative SMEs and the determinants of the provision of bank loans to SMEs. We first develop an innovativeness index and apply it to firm level data in order to identify innovative SMEs, and compare the characteristics of innovative firms with less innovative ones. While relatively new and smaller in size, innovative SMEs show larger cash holdings as a share of their assets and a larger portion of their equity is held by financial institutions. While the most innovative group has difficulties in bank borrowing, bank lending to them increases relatively fast as these firms grow. We also find evidence that stronger bank-firm relationships lead to increased access to bank lending and reduction in the interest rate. While bank borrowing predicts improvement in future profitability for general SMEs, this positive effect is weaker in the case of innovative SMEs. 우리나라 중소기업 부문의 취약성은 연구개발과 전략적 투자를 바탕으로 성장하는 혁신 중소기업의 비중이 낮을 뿐만 아니라 혁신기업의 성장을 뒷받침하기 위한 금융자원의 공급 메커니즘도 효율적이지 못한데 기인하고 있다. 우리나라에서 중소기업에 대한 금융지원은 대부분 정부의 직간접적 보증에 의한 공적 지원정책에 의존하여 왔는데 이러한 공적 신용보증과 더불어 자본시장의 위험분산 기능과 수익성 원리에 기초한 은행의 대출기능이 보완적으로 작동하여야만 창업에서부터 중견기업 단계에 이르기까지 혁신 중소기업의 성장을 효율적으로 뒷받침할 수 있다. 따라서 혁신 중소기업 금융을 활성화하기 위해서는 벤처캐피탈 등 고위험고수익을 추구하는 금융기관의 육성과 더불어 금융중개의 중추적 역할을 담당하고 있는 은행부문이 혁신 중소기업에 대한 선별 및 자금공급 기능을 적극적으로 수행할 수 있도록 제도적 여건과 유인체계를 구축하는 것이 긴요하다.본고에서는 이러한 혁신 중소기업 금융의 활성화를 위한 은행의 역할을 모색함에 있어 구체적인 시사점을 도출하기 위하여 다양한 실증분석을 시도하였다. 분석 결과는 다음과 같이 요약해 볼 수 있다. 첫째, 혁신성이 가장 높은 기업군의 경우 업력이 짧고 불확실성이 크기 때문에 외부자금조달이 제약되고 내부자금조달에 상대적으로 의존하는 경향을 나타내었다. 그러나 초기 성장단계 이후에는 혁신 중소기업의 경우에도 은행차입에 대한 의존도가 크게 높아지는 것으로 분석되어 혁신 기업이 일정수준 성장하면 은행의 역할이 상대적으로 중요해지는 것을 알 수 있다.둘째, 기업 신용도와 공적 신용보증 등에 의한 금리보조 효과 등을 통제한 후에도 관계형 지수가 차입금 비중과 유의한 양(+)의 관계에 있는 것으로 나타나 은행과 기업간 관계가 강화될수록 은행차입의 가능성이 높아지는 것으로 분석되었다.셋째, 평균 차입금리를 종속변수로 사용한 경우 신용도와 공적 보조 효과 등을 고려하더라도 관계형 지수가 높을수록 평균 차입금리가 낮아지는 것으로 나타나 은행과 기업간 관계가 강화될수록 기업의 재무적 특성에 비해 상대적으로 저렴한 자금조달이 가능함을 알 수 있었다.넷째, 혁신 중소기업 표본의 경우에도 관계형 지수와 차입 규모 및 금리와의 관계가 유의한 것으로 나타나 관계형 대출을 활성화하면 재무적 불확실성이 크고 담보력이 취약한 혁신 중소기업 부문에 대한 자금공급이 증대될 수 있을 것으로 보인다.다섯째, 은행차입의 효과 측면에서 전체 중소기업의 경우 은행 차입금의 증대가 차기년도 주가 변화율 및 수익성 증대에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타나 은행을 통한 재원배분이 중소기업 금융의 효율성 제고에 기여할 수 있음을 시사하고 있다. 그러나 혁신 중소기업 부문에 있어서는 아직 은행의 선별기능이 미흡한 것으로 분석되었다.여섯째, 전체 중소기업과 혁신 중소기업 모두 은행 차입금의 증대와 회사채를 통한 자금조달 간에는 별다른 대체성이나 보완성이 없는 것으로 나타났다.

所得의 不確實性과 耐久財 消費

함준호 한국은행 2001 經濟分析 Vol.7 No.3

본고에서는 기간간 소비 최적화 모형에 기초하여 소비자가 직면하는 불확실성이 전통적인 소득 및 자산수익률 변수에 더하여 추가적으로 내구재 소비에 영향을 미치게 되는 ‘불확실성-예비적 저축 경로’를 도출하고 이에 대한 실증분석을 시도하였다. 실증분석 결과는 다음과 같이 요약 가능하다. 첫째, 불확실성의 증가는 예비적 저축가설이 의미하는 바와 같이 내구재 소비지출을 감소시키는 효과가 있으며 동 효과는 약 3~4분기에 걸쳐 지속된다. 둘째, 이러한 불확실성 효과는 내구재 스톡 조정이 한 분기 내에 모두 완료됨을 가정하는 단순한 형태의 기간간 최적화 모형이 예측하는 바와는 다소 다른 양태로 나타난다. 셋째, 개별 불확실성의 측면에서는 자산수익률의 불확실성보다는 실질소득의 불확실성이 내구재 소비지출에 통계적으로 더욱 유의하고도 지속적인 영향을 미치는 것으로 나타난다. 이러한 분석결과는 그간 상식적인 수준에서만 논의되어 왔던 내구재 소비에 대한 불확실성의 효과를 이론적 • 계량적 차원에서 규명함으로써 경기변동 양태의 추가적인 설명경로를 제시하고 있다는 점에 기본적인 의의가 있을 뿐 아니라, 거시정책 수행의 측면에 있어서도 중요한 함의를 제공한다. 특히 내구재 소비지출이 금리 등 자산수익률보다 불확실성에 더욱 민감하게 영향 받을 수 있다는 분석결과는 통화정책의 파급경로상 불확실성 변수가 중요한 제약요인으로 작용할 수 있으며 따라서 정책수행시 불확실성 변동에 대한 정책당국의 보다 면밀한 고려가 필수적임을 시사한다.

개인CB 자료를 이용한 우리나라 가계의 부채상환위험 분석

함준호,김정인,이영숙,Hahm, Joon-Ho,Kim, Jung In,Lee, Young Sook 한국개발연구원 2010 韓國 開發 硏究 Vol.32 No.4

본 연구에서는 국내 최초로 총 2,210만명의 개인신용 전수미시자료에 기초하여 차주별 특성 및 금융업권별로 부채상환능력을 비교 분석하고, 거시경제 충격에 따른 금융권역별 총부채상환비율(DTI)과 불량률의 변화, 차환위험 분석 등을 통해 가계부채의 건전성을 평가하였다. 실증분석 결과, 차주별로는 저소득 근로자와 고소득 자영업자의 부채상환부담이 상대적으로 높고, 금융업권별로는 캐피탈 및 카드사의 저소득 차주군, 상호저축은행의 고소득 차주군, 은행과 제2금융권 금융회사로부터 복수의 부채를 보유한 차주군의 부채상환능력이 특히 취약한 것으로 분석되었다. 시나리오 분석 결과, 향후 연간 금리 상승폭이 3%p, 소득감소율이 5% 수준 이내인 경우 가계의 부채상환부담 및 불량률 상승효과는 금융권이 현재의 자기자본으로 충분히 흡수할 수 있는 것으로 나타났다. 그러나 세부 권역별로는 캐피탈, 카드사, 상호저축은행 등 이미 차주의 DTI가 높은 제2금융권을 중심으로 가계부채의 부실화 가능성이 있는 것으로 분석되었다. 최근 가계부채 증가가 고소득층의 주택담보대출을 중심으로 이루어져서 상대적으로 안전하다는 견해가 있으나 고소득 차주군, 특히 자영업 고소득 차주군의 DTI 및 고위험군 비중이 높게 나타나, 향후 DTI 규제, 금리 상승 등으로 만기도래하는 일시상환형 주택담보대출의 차환이 어려울 경우 주택가격 하락과 함께 가계부실이 증가할 수 있음에 유의할 필요가 있다. 본 분석 결과는 기존의 거시총량지표를 이용한 가계부실위험 모니터링과 더불어 CB 등 미시자료를 이용한 차주 단위 분석을 결합하여 거시건전성 감독 차원에서 보다 심층적인 가계부채의 위험관리가 필요함을 시사한다. We conduct a comprehensive risk analysis of household debt in Korea for the first time using the whole sample credit bureau (CB) data of 2.2 million individual debtors. After analysing debt service capacity profiles of debtor groups classified by the borrower characteristics such as income, age, occupation, credit scoring, and the type of creditor business companies, we investigate the impact of interest rate and income changes on debt service-to-income ratios (DTIs) and default rates of respective debtor groups. Empirical results indicate that debt service burdens are relatively high for low income wage earners, high income self-employed, low income capital and card loan holders, and high income mutual savings loan holders. We also find that debtors from multiple financial companies are particularly weak in their debt service capacity. The scenario analysis indicates that financial companies, with the current level of capital buffers, may be able to absorb negative consequences arising from the increase in DTIs and loan default rates if the interest rate and income changes remain modest. However, the negative consequences may fall disproportionately on non-bank financial companies such as capital, credit card, and mutual savings banks, whose debtors' DTIs are already high. We also find that the refinancing risk of household debt is relatively high in Korea as more than half of household mortgage debts are bullet loans. As the DTIs of mortgage loan holders are already high, under the current DTI regulation, mortgage loans may not be readily refinanced especially when the interest rate rises. Disruptions in mortgage loan refinancing may put downward pressure on housing prices, which may in turn magnify refinancing risk under the current loan-to-value (LTV) regulation. Overall our analysis suggests that, for more effective monitoring of household debt risk, it is necessary to combine existing surveillance schemes based on macro aggregate indicators with more comprehensive and detailed risk analyses based on micro individual data.

“Hind씨(氏)의 측구식여수토(側溝式餘水吐)의 계산법(計算法)”

함준호 한국농공학회 1958 韓國農工學會誌 : 전원과 자원 Vol.1 No.1