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풍반반(Feng Pan-pan),전성일(Jeon Seong-il),김정은(Kim Jeong-eun) 한국국제회계학회 2017 국제회계연구 Vol.0 No.73
2007년부터 적용된 중국의 신기업회계기준에서 무형자산과 관련한 규정이 개정됨에 따라 연구개발비에 대한 공시가 요구되었고, 그 이후 중국 상장기업의 연구개발비 관련 공시의 질은 대폭 개선되었다. 본 연구는 사회주의 경제체제를 가진 중국의 자본시장을 대상으로 연구개발비의 가치 관련성과 기업소유구조에 따른 이들 기업의 회계정보에 대한 투자자들의 반응이 차별적인지를 분석하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 기업의 자본화된 연구개발비와 비용화된 연구개발비는 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 자본화된 연구개발비의 가치관련성을 검증한 결과로, 신기업회계기준에 의해 개정된 연구개발비의 조건부 자본화 정책이 지지되는 결과이다. 둘째, R&D 지출 비중이 높은 기업의 연구개발비는 낮은 기업 보다 기업가치에 미치는 영향이 높은 것으로 나타났다. 셋째, 기업소유특성에 따라 국유기업과 비국유기업 간의 가치관련성을 분석한 결과, 비국유기업의 연구개발비가 기업가치에 미치는 영향은 국유기업 보다 통계적으로 유의하게 높은 것으로 나타났다. From 2007, China"s New Accounting Standards was published, based on the revision of related of intangible assets, the requirement of disclosure for research and development was presented. And since 2009, the quality of disclosure for R&D information for China"s listed firms has improved greatly. The purpose of this study is to investigate the expenditure of R&D activities for China"s listed firms and value relevance, and in accordance with ownership properties, whether the investors" reaction on the accounting information for those firms will be discriminative or not is also tested in this research. Empirical results are as follows. First, In the case of total samples, when firms" R&D expenditure is higher, its R&D expenditure had greater share prices multiple as compared to other firms with lower one. Second, according to the percentage of R&D expenditure, these firms" accounting information showed discriminatory value relevance. In other words, these firms with high expenditure on R&D, their accounting informations showed higher value relevance as compared to firms with lower one. Third, according to ownership properties, these firms" accounting information had different value relevance. In other words, depending on the characteristics of ownership properties, we divided all the firms into private one and state-owned one, and private firms" accounting information"s value relevance was higher than state-owned firms.
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전성일(Jeon Seong-il),풍반반(Feng Pan-pan),김정은(Kim Jeong-eun) 한국국제회계학회 2017 국제회계연구 Vol.0 No.73
본 연구는 사외이사의 전문성 및 감사위원회 도입으로 측정된 이사회 특성(효율성)이 기업의 부채만기구조(장기부채)와 회계정보의 가치관련성에 어떠한 영향을 미치는지 살펴보고자 한다. 부채의 만기구조는 기업의 자본비용과 기업위험(재무위험), 재조달비용 등에 영향을 미칠 수 있기 때문에 매우 중요하며, 잘못된 부채의 만기구조는 해당기업의 가치를 감소시킬 뿐만 아니라 기업의 존폐에도 영향을 미칠 수 있다. 이에 본 연구에서는 이사회의 특성이 기업의 위험을 낮추고 정보비대칭을 감소시킴으로써 경영자의 부채선택에 어떠한 영향을 미치는지 살펴보고자 한다. 아울러, 이들 기업의 회계정보에 대한 투자자들의 차별적인 반응이 있는지 분석하고자 한다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 사외이사의 전문성이 높을수록 장기부채를 선호하는 것으로 나타났다. 이는 기업의 경영활동에 대한 적절한 감시를 통해 기업의 위험을 낮추고 나아가서는 경영자의 부채선택에도 영향을 미치는 것으로 해석된다. 둘째, 감사위원회의 도입여부는 장기부채와 통계적인 유의성을 발견할 수 없었다. 셋째, 전문성을 갖는 사외이사가 있는 기업의 장기부채는 그렇지 않은 기업 보다 기업가치에 미치는 영향이 긍정적인 것으로 나타났다. 이는 이들 기업에 대한 투자자들의 평가가 긍정적(호의적)이다는 것을 의미한다. 마지막으로, 사외이사의 전문성이 높고, 감사위원회를 도입한 기업에서의 장기부채는 기업가치에 유의한 영향을 주지 못하였다. This study examines the effects of the expertise of outside director and operation of audit committee which are measured as board"s characteristics on corporate debt maturities and verified accounting information"s value relevance. Debt maturity structure is very important to corporate capital costs, and management risk(financial risk) and the cost of reproduction of the corporate. One wrong debt maturity structure can not only reduce the value of corporate, but also can affect the corporate"s existence. As a result, this study examines the impact of board characteristics that by reducing the corporate risk and information asymmetry on CEO"s debt choice. In addition, this study analyzed whether the investors" reactions to the accounting information for these companies is different. Analysis results are as follows: First, the higher the expertise of outside director, long-term debts appears to be preferred. This can be interpreted that by appropriate monitoring corporate management activities that can reduce management risks and can affect CEO"s debt choice. Second, the operation of audit committee between long-term debt couldn"t provide the statistical significance. Third, the corporate that the outside director expertise is higher compared to those corporate which is not, the accounting information"s value relevance of these companies appears to be higher. This means that investors" assessment of these companies is positive(favorable).
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