별도재무제표의 유용성 제고 방안에 관한 연구

최종서 ( Jong Seo Choi ),곽영민 ( Young Min Kwak ),공경태 ( Kyung Tae Gong ) 한국회계학회 2013 회계저널 Vol.22 No.3

This paper investigates the usefulness of the separate financial statements, defined as individual financial statements presented by a parent company, under the K-IFRS regime. It further tests whether the usefulness of separate financial statements can be enhanced with the application of equity method by parents to account for their investments in subsidiaries, associates or joint ventures. We first conduct questionnaire survey targeting accounting practitioners employed by companies, financial analysts, external auditors, and other users of accounting information, to examine the extent of the usage, perspectives on pros and cons, and potential improvements of the current separate financial statement system. We next conduct a series of empirical analyses to determine the quality of separate financial statement information from the viewpoint of information users. Specifically, we test value relevance of accounting numbers available from the current separate financial statements and examine signs of possible earnings management. In addition, we examine whether the equity method as applied to the parents` investment in subsidiaries and associates would improve the value relevance of the separate financial statement information. We also constructed a validation sample consisting solely of holding companies, arguably the most vulnerable to the exemption of equity method, to replicate the empirical analyses. Main results of the analyses are summarized as follows. Firstly, the questionnaire survey shows that various stakeholders rely on separate financial statements as much as the consolidated financial statements for a variety of purposes. Accounting practitioners as well as auditors point out the burdens associated with the preparation and disclosure of separate financial statements as one of the main practical difficulties. The information user group such as financial analysts and other users on the other hand, indicated that the lack of consistency and comparability between consolidated and separate financial statements as the major obstacle in understanding the true financial position and operating performance of a parent company as a separate entity. More than half of the respondents to the survey approved of the adoption of equity method in lieu of cost or fair value method, and notably, the proportion in favor of the equity method exceeded 89% for information user group. The results of empirical analyses show that the individual financial statements surpass separate financial statements in terms of the explanatory power of accounting earnings and net book value for the stock price levels. Earnings numbers available from separate financial statements exhibit greater degree of income smoothing, lower and higher observed frequencies corresponding to slightly negative and positive intervals respectively relative to those from individual financial statements on the earnings level distribution, indicating greater degree of earnings management to avoid loss reporting. Furthermore, equity method conversion appears to improve the explanatory power of accounting information for firm value as applied to the valuation of parent`s investment in subsidiaries and associates. Equity conversion effect variable turns out to have an incremental value relevance over earnings and book value of separate financial statement. The conversion effect variable is proxied by the difference between controlling interest on net income as reported in the consolidated comprehensive income statement and the net income reported in the separate comprehensive income statement of a parent company. In sum, these results corroborate the limitations inherent in the current K-IFRS based separate financial statements despite their wide-spread use. This paper also suggests that the adoption of equity method is likely to mitigate some of those limitations effectively.

코스닥시장 우회상장제도의 명암: 셀트리온 대 네오세미테크의 사례연구

최종서 ( Jong Seo Choi ),곽영민 ( Young Min Kwak ) 한국회계학회 2012 회계저널 Vol.21 No.2

우회상장은 비상장기업이 유가증권 시장이나 코스닥시장의 상장기업과의 합병 등을 통하여 신규상장(IPO)에서 요구되는 상장심사나 공모주계약 등의 절차를 밟지 않고 곧바로 시장에 진입하는 것을 말한다. 우회상장제도는 우량한 비상장기업이 엄격한 상장심사요건을 충족시키기 위해 많은 시간과 노력을 기울여야 하는 부담을 경감시켜 신속히 자본시장에 진입할 수 있는 통로의 기능을 제공하는 순기능적 역할을 시장에 초래할 수 있는 반면, 부실 비상장기업이 본연의 성장가능성에 비해 기업가치를 과대평가 받고 상장 후 횡령, 주가조작 등의 투기적 거래형태로 악용함으로써 일반투자자에게 피해는 주는 양면성을 지니고 있다고 할 수 있다. 이와 같이 우회상장제도가 시장에 초래할 수 있는 순기능적 측면과 역기능적 측면을 극명히 보여주는 대표적 본보기로 최근에 코스닥시장에 우회상장 한 기업 가운데 셀트리온과 네오세미테크의 사례를 꼽을 수 있다. 이들 두 회사는 모두 전문기술력과 성장잠재력에 있어서 업계에서 널리 인정을 받은 바 있고 단기간에 고속의 성장과정을 거친 후 성장이 정체된 코스닥 기상장기업과의 합병에 의한 우회상장을 통해 코스닥시장에 진입하였다는 측면에서 공통점을 지닌다. 하지만, 우회상장 이후 셀트리온은 성장속도에 더욱 탄력이 붙어 현재 코스닥시장을 대표하는 우량기업의 하나로 자리잡은 반면, 네오세미테크는 상장 직후 외부감사법인으로부터 재무제표에 대한 의견거절을 받고 1년 이내의 단기간에 상장이 폐지되는 경로를 밟게 되었다. 본 연구의 목적은 이들 두 회사의 대조적인 경로를 대비시켜 보고 이러한 상이한 행보를 걷게 된 주요한 배경요인으로서 기업의 내·외부적 지배구조의 차이와 이로부터 연계되는 회계관리시스템의 적절성 여부에 주목하고자 하는데 있다. 먼저 두 회사의 지배구조를 비교 분석한 결과 셀트리온은 창업당시부터 개방적인 지배구조를 구축하여 온 반면, 네오세미테크는 일인의 창업지배주주 겸 경영자를 중심으로 한 폐쇄적인 지배구조를 지녀 왔던 것으로 확인된다. 또한, 두 기업에 대한 재무비율의 추세분석과 발생액 및 실물활동에 기초한 이익조정치의 양태를 분석한 결과, 셀트리온의 재무수치나 영업활동의 양태는 상장을 전·후하여 동종산업의 정상적인 패턴을 전혀 벗어나지 않고 있는 것으로 관찰되는 반면, 네오세미테크는 동일기간의 동종산업에 속한 경쟁사들에 비해 재무수치뿐만 아니라 실물활동의 수준을 크게 왜곡시킨 양상을 보이고 있다. 결과적으로 셀트리온은 상장기업의 위상에 부합하는 투명성을 갖추고 시장에 진입함으로써 상장 이후에 시장의 공신력 제고를 기반으로 경영성과가 한층 향상되는 선순환의 경로를 걷게 된 것으로 판단된다. 이와는 반대로 네오세미테크는 지배주주인 경영자가 무리한 사업확장과 상장을 통한 사적이익 추구의 관점에서 우회상장을 선택하였고 이 과정에서 건전한 회계관리시스템을 구축하지 못한 채 주먹구구식의 경영을 추구하다가 극단적으로 분식회계를 저질러 시장으로부터 퇴출된 것으로 파악된다. Backdoor listing provides an easy access to the capital markets for an unlisted company to obtain listing status by merger and acquisitions with a listed company without having to pass listing eligibility reviews. It is expected to serve as a channel for a growing company to mitigate costs needed to satisfy rigorous listing requirements and help facilitate rapid growth of promising high-tech sectors in the market. Due to the relatively lax procedures, it also tends to be exploited by fraudulent companies, causing investors to suffer from losses from management malpractice, embezzlement, and stock price manipulations. The two recent cases of Celltrion and Neosemitech vividly present contrasting episodes of the bright and dark sides of the backdoor listing in the Kosdaq market. Both companies were acknowledged for their superior expertise and growth potential in their respective industries. They also share dramatic growth features within relatively short period of time before their listings. The backdoor listing in May 2008, provided a momentum for Celltrion on the one hand, to achieve accelerated growth, largely owing to the enhanced market confidence and trust. The stock price skyrocketed over the next 12 months and as of 2009, the market value of Celltrion recorded two trillion won, which was the largest in the Kosdaq market at the time. On the other hand, Neosemitech became a listed company in 2009 through backdoor listing, in which it merged with the D&T, a listed firm in Kosdaq. However, in less than a year, the auditor of the firm issued a disclaimer of audit opinion, which made the firm delisted in September 2010. This unprecedented situation turned out to stem from accounting fraud and unfair trading practices conducted by the CEO. The company performed false disclosures and inflated sales and assets on the financial reports. As a way of searching for underlying causes for such contrasting results, we looked into the governance structure as well as the quality of financial statement information of both companies. Regarding the former, Celltrion maintained open system supported by sound internal control system since its founding, whereas in Neosemitech, governing power appears to have been centered around a single founder-owner-manager, coupled with the lack of adequate accounting information system. Celltrion successfully entered the market equipped with transparent structure which helped to enhance market credibility. This was not the case with Neosemitech unfortunately. The CEO of Neosemitech appears to have chosen backdoor listing mainly to circumvent rigorous listing procedures in the pursuit of self-interests. In addition, the analyses of financial statements of two companies suggest that the two cases offer dramatically contrasting pictures in terms of discretions exercised by managers. The degree with which manager of Neosemitech engaged in earnings management not only by accruals but also via real activities far exceeded those of benchmark sample companies. The measures of discretionary accruals and abnormal real activities of Celltrion seldom exceeded the normal ranges, demonstrating that the financial statement analysis may prove helpful in diagnosing symptoms well before the fraudulent accounting materializes.

시설재배지에서 시비와 토양 수분조건에 따른 토양 염류집적 변화

최종서(Jong-Seo Choi),윤석인(Seok-In Yun),윤의용(Eui-Yong Yun),남영준(Young-Jun Nam),강창성(Chang Seong Kang),박경열(Kyeong Yeoul Park),노희명(Hee-Myong Ro) 한국토양비료학회 2006 한국토양비료학회 학술발표회 초록집 Vol.2006 No.5

비상장 중소기업 회계기준 제정방향에 관한 연구

최종서 ( Jong Seo Choi ),황인태 ( In Tae Hwang ) 한국회계학회 2008 회계저널 Vol.17 No.1

리스회계의 개관 및 IFRS 16의 시사점

최종서 ( Choi Jong-seo ) 한국세무회계학회 2021 세무회계연구 Vol.- No.69

[연구목적] 본 연구는 2019년 IFRS 16의 발효에 따른 리스회계제도의 변화 동향에 주목하여 리스회계에 관한 개념 및 제도의 변천과정과 기존의 연구문헌을 포괄적으로 개관하는데 목적을 두었다. [연구방법] 문헌조사의 방법을 통하여 리스회계연구를 위한 일반적 시사점을 얻고자 하였으며 조사대상 문헌에는 개념적 연구, 규제기관의 공표문건, 개관연구, 다수의 실증연구가 포함된다. [연구결과] 역사적 배경과 관련하여 20세기 초에서 최근에 이르기까지의 회계기준의 변화를 조망하면서 제도의 변화를 견인한 재산권, 확정계약, 위험/효익 및 실질우선의 원칙과 같은 개념의 진화과정에 대해서 살펴본다. 실증연구문헌의 고찰에서는 기업이 운영리스를 선택하는 동인, 리스정보가 부채 및 지분시장에 참여하는 회계정보이용자들에게 미치는 영향에 주목한다. 아울러 리스회계기준의 변경이 회계수치에 미치는 영향을 다룬 연구도 살펴본다. [연구의 시사점] 본 개관 연구를 통해 도출되는 시사점은 새로운 회계기준의 시행을 전후한 사후평가 분석을 수행하는데 유용한 직관을 제공할 것으로 기대된다. [Purpose] In this paper, I aim to provide a comprehensive review of the conceptual/ institutional evolution and extant research on lease accounting, motivated by the recent change in lease accounting standard of IFRS 16. [Methodology] The study employs literature review with a view to forming a general perspective on lease accounting research. The literature reviewed encompasses conceptual discussions, regulatory pronouncements, survey studies, and numerous empirical/archival studies. [Findings] This paper explicates the evolution of lease accounting standards from the beginning of the 20^th century until the present day, driven by the concepts of property right, firm commitment, risk and reward, and more importantly the principle of substance over form. Existing literature is classified into impact studies, determinant studies, relevance studies, and others. [Implications] The implications derived from this review study would offer insights into the post-implementation analysis of the new lease accounting regime.

자발적으로 공시된 탄소배출정보의 유용성

최종서 ( Jong-seo Choi ),노정희 ( Jung-hee Noh ) 한국회계학회 2016 회계학연구 Vol.41 No.6

본 연구에서는 2011년부터 2014년까지 CDP (Carbon Disclosure Project, 탄소공개프로젝트)로부터 탄소배출정보를 요청받은 국내 250개 기업을 대상으로 개별기업 수준에서 자발적으로 공시된 탄소배출정보가 주식 및 채권시장에서 갖는 유용성을 검토한다. 이러한 목적을 위하여 첫째로는 공시된 탄소배출량이 주가 및 기업의 신용등급과 관련성을 가지는지를 검토한다. 둘째로는 환경정보의 자발적 공시효과를 분석하기 위해 탄소배출정보를 자발적으로 공시하는 행위가 주가 및 신용등급에 영향을 주는지를 분석한다. 주된 분석결과는 다음과 같다. 먼저 탄소배출량 정보의 가치관련성에 대한 분석에 있어서 자기선택편의를 교정하여 검증한 결과, 탄소배출량과 주가 사이의 관련성에 있어서 수준분석으로부터는 유의성이 낮은 결과를 얻었으나 변동분석에 있어서는 강력한 음의 상관관계를 확인할 수 있었다. 즉 당기의 탄소배출수준과 주가 사이의 관련성은 높지 않으나 전년도 대비탄소배출의 감소는 기업가치의 증대에 유의한 영향을 미치는 것으로 밝혀져 기업의 탄소저감활동이 기업가치를 높이는 데 기여할 수 있는 것으로 밝혀졌다. 반면 탄소배출량 정보의 신용관련성 분석에 있어서는 수준분석에서 유의한 음의 관계를 관찰할 수 있었다. 즉 기업의 탄소배출은 기후변화위험을 반영하는 환경부채로서의 함의를 지녀 신용등급에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 한편 탄소배출수준의 자발적 공시효과에 대한 분석에서는 성향점수매칭법을 이용하여 공시표본과 비공시표본의 주가수준 및 신용등급을 추정한 결과 탄소배출정보의 자발적 공시는 기업가치 및 신용등급과 유의한 양(+)의 관련성을 가지는 것으로 확인되었다. 이는 부정적 메시지라 할 수 있는 탄소배출정보를 공시하는 것이 자본시장 참여자들로부터 호의적인 반응을 유도할 수 있음을 시사한다. 본 연구는 국내 주요기업들이 자발적으로 공시한 탄소배출정보가 자본시장참여자들에게 유용성을 지니는지를 조사한 국내 최초의 실증연구이다. 탄소배출정보가 주가에 미치는 영향에 국한하지 않고 탄소배출수준과 신용등급의 관련성에 대해서도 분석의 범위를 확장함으로써 자본시장에서의 유용성에 대한 보다 포괄적인 증거를 제시한 점은 중요한 공헌이라 할 수 있다. 나아가 탄소배출량의 정보효과에 부가하여 이러한 정보를 자발적으로 공시하는 행위 자체가 시장참여자들에게 추가적인 유용성을 제공할 수 있음을 입증함으로써 공시효과분야의 연구에 있어서도 의미있는 진전을 이루었다고 할 수 있다. 본 연구의 결과는 CDP의 한국평가결과를 종합적으로 검토하여 연구에 이용함으로써 향후 기후변화와 관련된 국내에서의 관련연구의 발전에 일조할 수 있을 것으로 기대된다. In this paper, we examine the effect of carbon emissions on the firm value after correcting for self-selection bias. We also examine the effect of carbon emissions on the firm credit rating after controlling for the self-selection bias. Using hand-collected carbon emissions data for 2011 to 2014 that were voluntarily disclosed to the Carbon Disclosure Project (CDP) by 250 large Korean firms, we test if firm value/credit rating is negatively associated with carbon emissions, whereas the act of voluntary disclosure of carbon emissions is positively related with the firm value and/or credit rating. Overall, we find negative associations between carbon emissions and firm value as well as credit rating. In the tests of the firm value/credit rating effects of the act of voluntarily disclosing carbon emissions, we find that the mean and median market value and credit rating of firms that disclose their carbon emissions are significantly higher than that of non-disclosing firms. This result suggests that while all firms are penalized for their carbon emissions regardless of whether they disclose them, firms that do not disclose their carbon emissions face a further capital market penalty.

특별기고논문: 감리사례 : 감사인의 비상장주식 가치평가 관련 업무 수행실패와 게이트키퍼로서의 책임 -B사 감리사례분석을 중심으로-

최종서 ( Jong Seo Choi ),김정애 ( Jung Ae Kim ),곽영민 ( Young Min Kwak ) 한국회계학회 2015 회계저널 Vol.24 No.5

본 연구에서는 비상장주식 가치평가와 관련된 감사인의 감사업무 수행실패를 검토하고 그것에 대해 부과될 수 있는 감사인의 책임에 대해 논의하였다. 이를 위해 B사의 감리지적 사례를 분석하였다. 비상장주식에 대한 공정가치의 판단기준이 불명확하기 때문에 이가치의 판단은 회색지대(gray zone)에 속해 있다고 할 수 있다. 그러므로 비상장주식의 공정가치 평가와 관련된 회계정보가 목적적합하고 신뢰성 있게 측정된 정보가 되기 위해서는 객관적이고 합리적인 공정가치의 측정뿐만 아니라 전문적인 지식을 갖춘 감사인의 확인과 감사가 필요하다. 감사인은 정보 및 명성중개적기능을 가진 게이트키퍼이며, 이들은 비상장주식의 공정가치 평가와 관련된 회계정보의 신뢰성을 확증하는 자로서 투자자보호의 역할을 수행하는 지위에 있는 자이다. 그러나 본 연구가 제시하는 B사의 감리지적 사례에서는 감사인이 게이트키퍼로서의 역할을 수행하지 못하고 있음을 제시하고 있다. B사는 상장폐지를 면하기 위해 2007년 12월 비상장기업 C사의 최대주주로부터 C사의 지분을 과다하게 높은 금액으로 인수하였고 그 대금으로 B사의 유상증자에 참여하도록 하는 사실상 주식스왑거래를 진행하였다. 이 과정에서 D감사인은 비상장기업인 C사의 가치를 높게 평가하여 주식양수도 대금을 과다하게 책정하였으며 Y 감사인은 B사를 감사하면서 투자선급금에 대한 감사절차를 부실하게 수행하였다. 이후 D감사인은 B사의 2008년 재무제표를 감사하면서 지분법적용투자주식을 과대계상하는 등 회계처리기준을 위반하였다. 본 사례연구에서는 이들 감사인의 회계감사기준상의 책임만 아니라 게이트키퍼인 감사인에게 부과될 수 있는 법적, 윤리적, 사회적 책임을 논의하였다. 첫째, B사 감사인들은 감사기준서 620에 따라 비상장주식가치 평가보고서가 감사증거로서 적합한지 평가하기 위하여, 원시자료의 충분성, 관련성 및 신뢰성 등을 검토하거나, 평가자가 적용한 가정과 방법에 대한 검토 등 관련 감사 절차를 수행해야 할 책임을 다하지 않았다. 둘째, B사의 재무제표를 감사한 감사인들은 비상장주식의 가치평가와 관련한 사항에 관하여 감사보고서에 기재하지 아니하거나 허위의 기재를 함으로써 이를 믿고 이용한 제3자에게 손해를 발생하게 한 경우에는 그 감사인은 제3자에 대하여 손해를 배상할 책임이 있을 수 있다. 셋째, B사의 감사인들은 감사절차 수행과 그 결과의 평가 및 감사보고서 작성에 이르는 전반적인 감사업무를 수행하는 과정에서 비상장주식의 가치평가와 관련된 평가에 대하여 공정불편한 견해를 유지할 수 없는 경우에 공인회계사 윤리기준에 따라 적절한 조치를 취하지 않은 책임이 있을 수 있다. 넷째, 명성중개자인 B사의 감사인들은 전문성을 지닌 감사인이 인증한 회계정보를 신뢰하고 그 기업에 투자한 회계정보이용자들에게 사회적 책임을 제대로 수행하지 못하였다. 또한 본 연구에서는 비상장주식 가치평가와 관련된 부실감사의 발생을 줄일 수 있는 개선방안을 제시하였다. 이들 감사인들의 감사업무 실패의 원인으로는 감사업무의 전문성이 부족하거나 피감사인과의 이해관계로 독립성이 저하된 경우일 수 있다. 감사인의 전문성 문제는 비상장주식의 가치평가를 경험이 많은 감사인이 담당한다든지, 비상장주식의 가치평가에 대한 감사인의 전문적인 교육을 통하여 일정부분 해소할 수 있다. 후자의 경우에는 제도적 개선방안이 논의될 필요가 있다. 첫째, 감리제도의 개선이다. 감리대상의 분식위험요소에 비상장주식의 가치평가와 관련된 회계처리가 이루어진 기업을 추가한다면 사전적으로 비상장주식의 가치평가 업무오류에 대하여 묵인하거나 공모하는 감사인의 부실감사를 예방할 수 있을 것이다. 둘째, 매수회사의 의뢰로 비상장주식 가치평가업무 수행 후 그 매 수회사의 감사인을 수락하는 것을 제한할 필요가 있다. This study examines the audit failure case of Company B which was subject to the audit review by the Financial Supervisory Service (hereafter, FSS) during 2007-2008. We analyze the degree to which the auditors of Company B may be responsible for the failure of audit procedures applied to the accounts of investment related prepaid payments and to the equity method applied to the valuation of non-listed shares. Investments on shares are more relevant when measured at fair values relative to other measurement attributes when reported in the balance sheet. However, the measurement of non-listed shares fall in a gray zone as it is difficult for them to be measured at fair values. For this reason, a more stringent auditing procedure is required for valuation of non-listed shares. We believe that the auditors of B company during 2007-2008 did not fulfill their due responsibilities as gatekeepers. B company overestimated the investment related prepaid payments to avoid the risk of being delisted from the stock market in 2007. Y and D auditors who attested Firm B’s financial statements during 2007-2008 violated the auditing standards. By investigating the cause and consequences of this specific incident, we intend to provide comprehensive perspectives in terms of the responsibilities of auditors from regulatory, ethical and social focus, which, in turn, will help improve our understanding of corporate fraud and auditors’ responsibilities as gatekeepers. We summarize our major findings from this case study as follows: (1) The auditors of Company B did not fulfill their due responsibilities with regard to assessing the adequacy of the valuation of the non-listed shares as reported by Company B in terms of sufficiency, relevance, and reliability of source data in accordance with Audit Standard 620. (2) The auditors of Company B may be liable for the losses incurred to the third party who relied on the valuation report of the non-listed shares for the lack of proper attestation. (3) The auditors of Company B may hold responsible for not taking proper measures consistent with the Code of Ethics when they face a difficulty in maintaining fair and equitable views with regard to the valuation of non-listed share investments. (4) The auditors of Company B were not able to fulfill their social responsibilities for the sake of information users who relied on the accounting information for their investment decisions in the belief that those information was properly attested by the auditors. In addition, we make several suggestions with a view to provide useful implications for regulators who are aiming at mitigating the risk of auditing failures associated with the valuation of non-listed share investments. The audit failure may be attributable either to the lack of expertise or to the lack of independence owing to the interest alignment with clients. The former issue could be handled, in part at least, by requiring experienced auditors to be in charge and/or implementing special training or educational programs with regard to valuation of non-listed shares. The latter issue necessitates the improvement of regulatory systems. First possible improvement may relate to the current audit review system, which falls under the jurisdiction of FSS. By including the firms engaging in the valuation of non-listed shares within the potential review target group, the regulators may take preemptive measures against potential auditor failure associated with the client’s valuation related errors or frauds. Second, we argue that it is necessary to impose restrictions against allowing auditors to conduct audit services for a client firm if the auditor was formerly engaged in the valuation service of non-listed investee firms on behalf of the same client firm.

창업을 위한 아이디어도출 방법에 대한 개념적 연구

최종인(Choi, Jong-in),서준석(Seo, Jun-seok) 한국인적자원개발학회 2014 인적자원개발연구 Vol.17 No.2

이연법인세 정보를 이용한 이익조정의 탐지

최종서 ( Jong Seo Choi ),문승엽 ( Seung Yup Moon ) 한국회계학회 2008 회계학연구 Vol.30 No.-

본 연구는 이연법인세와 관련된 측정치들이 경영자에 의한 이익조정을 탐지 혹은 식별할 수 있는지를 조사하였다. 경영자가 회계기준 하에서의 재량의 여지를 이용하여 이익을 조정하면 장부이익은 상대적으로 엄격한 세법규정 하에서 산출되는 과세소득과의 사이에 차이를 초래한다. 재량적 이익조정은 특히 일시적 차이에 영향을 주고 이는 이연법인세의 수준 및 변동에 반영되므로 이연법인세 정보를 활용하면 이익조정의 정도를 파악할 수 있을 것으로 기대된다. 우리나라에서 이연법인세 회계제도가 시행된 1999년부터 2003년까지 거래소에 상장된 기업으로서 금융업에 속하지 않으며 이연법인세를 보고한 기업을 대상으로 이연법인세 관련변수인 이연법인세대, 이연법인세의 순변동, 이연법인세의 비기대변동이 상이한 이익조정 유형을 판별하는지, 또 전통적인 발생액 관련변수들에 비해 증분적 탐지능력을 지니는지를 분석하였다. 이 때 이익조정의 여부는 규모조정 이익수준과 이익변동의 횡단면분포를 이용하여 조작화하였다. 중요한 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 이익수준과 이익규모의 횡단면분포에서 비교적 높은 양의 값을 갖는 구간에서는 이익증가조정이, 그리고 음의 값을 갖는 구간에서는 광범위한 구간에 걸쳐 이익감소조정이 이루어지는 것으로 나타났다. 둘째, 이익수준의 분석과 관련하여 이연법인세대, 순이연법인세변동, 비기대이연법인세변동의 순서로 이익조정을 판별하는 능력이 있었으나 발생액에 대한 증분설명력에 있어서는 순이연법인세변동, 비기대이연법인세변동, 이연법인세대의 순서로 나타났다. 셋째, 이익변동의 분석에 있어서는 순이연법인세변동과 비기대이연법인세변동은 넓은 구간의 비교에 있어서 어느 정도의 판별능력이 있었으나 이연법인세대는 유의한 결과를 보여주지 않았다. 발생액에 대한 증분설명력에 있어서도 이연법인세변동과 비기대이연법인세변동만이 유의한 설명력을 나타내었다. 본 연구의 결과는 이익조정연구에 있어서 전통적인 발생액 예측오차모형이 지닌 측정오차의 문제를 극복할 수 있는 한 가지 대안으로서 회계이익과 과세소득의 차이 및 여기서 파생되는 이연법인세 관련 정보들이 활용될 수 있는 가능성을 보여 줌으로써 이익조정 연구의 방법론 개선에 기여할 수 있다. 또한 이연법인세 관련정보 공시의 질과 양을 향상시킴으로써 재무회계와 세무회계의 차이에 대한 정보와 더불어 재무제표 정보의 질을 평가할 수 있는 단서를 얻을 수 있음도 시사한다. This study investigates the usefulness of deferred tax related variables in detecting earnings management. Managers typically have more discretion in financial reporting than in tax reporting and can exploit such discretion to manage income that does not affect current taxable income. Such earnings management will generate book-tax differences that increase a firm`s deferred tax liability. Deferred tax related measures, therefore, provide information about the presence as well as the degree of a firm`s earnings management. The sample consists of non-banking firms listed on the Korean Stock Exchange during the 1999-2003 period with a December fiscal year-end. The empirical tests are designed to confirm differences in deferred tax metrics including the level of deferred tax liability, changes in net deferred tax, and unexpected changes in net deferred tax, between the two sub-samples classified by the level and the change of net and normal income. The incremental usefulness of these metrics over traditional accrual measures is another issue to be explored. One of the findings indicates that the firms in the upper positive intervals tend to exhibit significant positive discretionary accruals and the firms in negative intervals are generally associated with negative discretionary accruals. We find that the deferred tax metrics are useful in discriminating the income increasing firms from control groups under the level study context, in the order of deferred tax liability, net changes in deferred taxes, and unexpected changes in deferred taxes. The incremental usefulness of these metrics relative to the accrual measures is the highest with the changes in net deferred tax, followed by the unexpected changes in deferred taxes. Under the income change study setting, deferred tax liability does not show any significant results consistent with expectations. The other two variables exhibit moderately significant relationships with the direction of earnings management. This implies that deferred tax information has the potential to convey relative quality of the financial statements aside from book-tax differences. This study also paves a way to methodological improvement in the earnings management literature by providing an alternative detection tool free from measurement errors.

신경망모형을 이용한 인체계측자료에서의 측정곤란 부위의 추정

최종후(Jong Hoo Choi),서두성(Doo Seong Seo),홍한표(Han Pyo Hong) 한국자료분석학회 1999 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.1 No.1

인체측정 조사에서 몇 가지 측정 항목은 피측정자의 수치심을 유발시켜 측정에 어려움을 지니게 되는데, 이 경우는 특히 측정오차가 심각하게 개입하게 됨으로써 측정 데이터의 정도에 문제가 발생한다. 본 연구의 목적은 회귀분석모형, 신경망모형을 이용하여 측정이 곤란한 항목을 측정이 용이한 항목을 이용하여 추정해 내고자 하는 것이다. 이용되는 자료는 1992년 국민인체 측정조사이다. Anthropometric data are important as a basis for human engineering fields. According to our experiences, there are difficulties in obtaining the measurements of some body parts respondents are reluctant to expose. In order to overcome these difficulties, we propose a method for estimating such hard-to-measure measurements by using easy-to-measure measurements that are closely related to them. Regression models and neural network models are used for the purpose of research. The method we propose will be illustrated with data from the 1992 Korea national anthropometric survey.