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정도진(Jung, Do-Jin),진언백(Chen, Yan-Ba) 글로벌경영학회 2013 글로벌경영학회지 Vol.10 No.4
경영자는 회계원칙이 허용되는 범위 안에서 발생액을 이용하여 이익을 조정(발생액 이익조정, Accrual-based Earnings Management)하거나 실제 경영활동을 통해 이익을 조정(실질이익조정, Real Earnings Management)하기도 한다. 이러한 이익조정에 관한 연구들은 발생액 이익조정과 실질이익조정으로 구분되어 진행되어 왔다. 이에 본 연구에서는 발생액 이익조정과 실질이익조정을 통합하여, 발생액 이익조정의 기준들(재량적 발생액, 이익의 횡단면 분포, 비재량적 이익)이 실질 이익조정의 식별에도 유용한지를 검증하였다. 실질이익조정의 측정변수로는 비정상적 영업현금흐 름과 재량적 비용 및 제조원가를 사용하였다. 본 연구의 실증분석 결과는 다음과 같이 요약된다. 첫째, 발생액 이익조정의 식별기준들에 따라 구분된 이익조정집단과 통제집단 간의 실질이익조정 측정변수의 차이를 분석하였다. 재량적 발생액과 비재량적 이익으로 구분된 이익조정집단과 통제 집단 간에는 실질이익조정 측정변수 모두에서 통계적으로 유의한 차이를 발견하였다. 그러나 이익의 횡단면 분포에 따라 구분된 이익조정집단과 통제집단 간에는 모든 실질이익조정 측정변수의 계수 값이 예측부호와 반대로 나타났다. 둘째, 발생액 이익조정의 식별기준들에 따라 구분한 이익 조정 여부의 더미변수와 실질이익조정 측정변수 간의 상관관계를 분석하였다. 집단 간 차이분석과 마찬가지로, 재량적 발생액과 비재량적 이익으로 구분한 이익조정 여부의 더미변수는 실질이 익조정 측정변수 모두와 통계적으로 유의한 상관관계를 나타내었다. 그러나 이익의 횡단면 분포로 구분한 이익조정 여부의 더미변수와 모든 실질이익조정 측정변수는 예측부호와 반대의 상관계수 값이 나타났다. 셋째, 이익조정에 영향을 미치는 요인들을 통제하기 위하여 발생액 이익조정의 식별기준들에 따른 이익조정 여부를 종속변수로 하고, 실질이익조정 측정변수와 통제변수들을 독립변수로 회귀분석을 시행하였다. 재량적 발생액으로 이익조정 여부를 구분한 경우, 모든 실질이 익조정 측정변수들이 예측부호와 일치하는 유의한 계수 값을 나타냈다. 반면에, 이익의 횡단면 분포로 이익조정 여부를 구분한 경우, 모든 실질이익조정 측정변수들이 예측부호와 반대의 계수 값을 가졌다. 그리고 비재량적 이익으로 이익조정 여부를 구분한 경우, 비정상적 영업현금흐름과 제조원가의 계수 값만이 예측부호와 일치하면서 통계적으로 유의하였다. 이상의 분석결과를 종합하 면, 발생액 이익조정의 기준으로 사용되는 재량적 발생액은 실질이익조정을 식별하는 데에도 유용한 반면, 비재량적 이익은 비정상적 영업현금흐름과 제조원가로 나타나는 실질이익조정만을 식별하는 데에 제한적으로 유용하였다. 한편, 발생액 이익조정의 또 다른 식별기준인 이익의 횡단면 분포는 실질이익조정을 식별하는 데에 유용하지 못하였다. The purpose of this paper is to inspect whether the criteria which detect manager s earnings management in prior studies can distinguish the manager s real earnings management activities from the real management activities. According the prior study, in this article we use DAC benchmark, Cross-sectional histogram benchmark and NDNI benchmark to do empirical analysis. To measure the real earnings management, following Roychowdhury(2006), we use abnormal cash flow from operation, abnormal discretionary expense and abnormal production cost as variables. The research method is: first, according the benchmarks we distinguish two groups, upward earnings management and earnings management without upward. To compare the real earnings management variables we do the t-test and Wilcoxon rank-sum test. Second, we inspect the relationship between upswing earnings management and real earnings management with logistic regression analysis. The empirical results are as follows. First, according the variation analysis result of real earnings management variables in the two groups, cross-sectional histogram benchmark can not distinguish real earnings activity very well, but the other two benchmarks can do. According to the prior studies, there is no earnings management in some of the earnings management firms which is distinguished by cross-sectional histogram benchmark. So cross-sectional histogram benchmark has the problem with validity when detect the earnings management. Second, to examine the relationship between upward earnings management and real earnings management variables, the logistic regression make sure cross-sectional histogram benchmark can not distinguish real earnings management very well. Moreover, there are no firm doing real earnings management in the earnings management firms which are distinguished by NDNI benchmark. The final conclusion is that in the benchmarks with earnings management in this study, DAC benchmark can detect real earnings management activities best.
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