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KOSPI200 일중 점프에 대한 변동성지수의 정보효과
정대성,김태혁 한국자료분석학회 2014 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.16 No.4
This study investigated the information contents of KOSPI200 options for intraday big market movement by using minute by minute data. Our database covered from July 7, 1997 until December 31, 2011 (15 years, 174 months, 3,652 days). The major findings are summarized as follows: First, big market movement occurred more frequently during 9:00~10:00 and 14:00~14:50. These phenomena reflect market unstability just after opening and near closing. Second, VKSOPI is most closely associated with extreme changes such as KOSPI200 jumps. Third, VKOSPI showed more predictive power with negative KOSPI200 jumps than KOSPI200 jumps. Fourth, the change of VKOSPI showed predictive power for the positive and negative jumps up to 30 minutes before the jumps occurs. This study is an important contribution to investigate intraday information comprehensively in terms of market microstructure effects using the 15-year long-term and the high-frequency data (minute by minute). The results of this study are expected to contribute to detect intraday true jumps, proactive development of market risk indicators, risk management, derivatives investment strategy. 본 연구는 KOSPI200 일중 1분 자료를 사용하여 KOSPI200 점프에 대한 변동성지수의 정보효과를 실증분석 하였다. 실증분석의 주요결과는 다음과 같다. 첫째, 변동성지수는 시장이 정상적인 시장상황보다 KOSPI200 점프와 같은 시장 급변시기에 점프 발생 이전과 이후의 KOSPI200 수익률에 유용한 정보를 가지고 있는 것으로 나타났다. 둘째, KOSPI200 점프 발생 이전 변동성지수는 음의 점프보다 양의 점프에 대하여 시간적으로 선행하는 정보를 제공하였다. 그러나 점프 정보에 대한 유용성은 양의 점프 발생보다 음의 점프 발생 시 더 유용한 것으로 나타났다. 셋째, KOSPI200 점프 발생 시점의 변동성지수는 양의 점프보다 음의 점프에 대해서 유용한 정보를 가지는 것으로 나타났다. 이러한 연구의 결과는 시장이 극단적으로 변동하는 경우 자산의 투자수익률, 파생상품의 가격변동에 대한 이해를 증진시킬 뿐만 아니라, 위험관리 측면에서 자산의 효율적인 배분과 투자전략 수립에 기여할 것으로 기대된다.
무기계 섬유조합에 따른 섬유보강 콘크리트의 역학적 특성에 관한 연구
정대성,김거민,김병우,김우석,곽윤근 한국복합신소재구조학회 2020 복합신소재구조학회논문집 Vol.11 No.3
Basalt fiber has excellent properties as a concrete admixture, such as non-combustibility, heat-resistance, soundproofing, sound absorption, and securing tensile strength. Since environmental pollution resulting from disposal of concrete is extreme, the use of basalt fiber, a natural inorganic fiber, can be significantly advantageous from the viewpoint of eco-friendly construction materials. However, the study of basalt fiber reinforced concrete is incomplete. This study considers research on basalt fibers and its composite materials, and that on basalt fiber reinforced concrete. Additionally, a study of the mechanical properties of basalt fibers and the suitability of admixtures of concrete of differing fiber combinations incorporating basalt fibers and/or steel fibers is conducted. 바잘트섬유는 불연,방열,내열,방음,흡음,인장강도확보 등 콘크리트 혼화재로서 매우 우수한 특성을 지니고 있고, 현재콘크리트 폐기 시 발생하는 환경오염이 극심한 상황이기에 무기계 천연섬유인 바잘트섬유를 활용한다면 친환경 건설재료의 관점에서 큰 장점이 될 수 있다. 하지만 바잘트섬유 보강 콘크리트에 관한 연구는 아직까지 미비한 실정으로 본 연구에서는 지금까지 국내외에서 진행된 바잘트섬유와 그 복합재료에 대한 연구 및 바잘트섬유보강 콘크리트에 관한 연구를 고찰하고자 한다. 또한 본 연구에서는 무기계 섬유조합에 따른 섬유보강 콘크리트의 역학적 특성에 관한 연구를 수행하기 위해 현재 가장 사용빈도가 높은 강섬유와 바잘트섬유의 역학적 비교를 통하여 바잘트섬유의 역학적특성과 콘크리트의 혼화재로서 적합성에 대한 연구를 수행하고자 한다.
한국주식시장에서 주식 수익률의 횡단면 분석: 가장 적합한 위험요인 조합
정대성,김태혁 한국자료분석학회 2017 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.19 No.4
This paper is an empirical investigation of the explanatory power of the cross-sectional relationship the stock returns and the risk factors in the Korean stock market. We construct mimicking portfolios which are designed to capture the effects of market, firm size, book to market ratio, profitability, investment, momentum and turnover. We analyze the cross- sectional explanatory power of 127 models of possible combinations. As a result, the combination of 7 risk factors in the Korean stock market is as follows. In the 1 factor model, we find that the most suitable risk factor is IML. In the 2 factor model, we find that the combination of the most suitable risk factors model is including SMB and IML. In the 3 factor model, we find that the combination of the most suitable risk factors model is including MKT, SMB and IML. In the 4 factor model we find that the combination of the most suitable risk factors model is including MKT, SMB, WML and IML. In the 5 factor model, we find that the combination of the most suitable risk factors model is including MKT, SMB, HML, RMW and IML were superior. In the 6 factor model, we find that the combination of the most suitable risk factors model is including MKT, SMB, HML, RMW, WML and IML. 본 연구는 한국주식시장에서 주식수익률과 위험요인의 횡단면 관계를 분석하였다. 분석에 사용된 위험요인은 시장요인(MKT), 규모요인(SMB), 가치요인(HML), 수익성요인(RMW), 자본투자요인(CMA), 모멘텀요인(WML) 및 유동성요인(IML)이다. 기업규모와 장부가치 대 시장가치 비율을 통제한 5×5 검증포트폴리오를 구성한 후, 7개의 요인으로 구성 가능한 127개 모형을 대상으로 횡단면 주식수익률을 설명하는 위험요인조합을 검증하였다. 주식수익률에 대한 횡단면 설명력과 위험프리미엄의 계수값의 유의성을 기준으로 제안되어진 가장 적합한 요인모형은 다음과 같다. 1요인모형에서는 IML 요인이 가장 설명력이 좋은 것으로 나타났다. 2요인모형에서는 SMB과 IML을 포함한 모형이 우수한 모형으로 나타났다. 3요인모형에서는 Fama, French(1993)의 3요인모형 조합보다 HML을 대체한 MKT, SMB, IML으로 구성된 모형이 우수한 것으로 나타났으며, 4요인모형에서는 MKT, SMB, IML에 Carhart(1997)의 WML을 포함한 모형이 우수하였다. 그리고 5요인모형에서는 MKT, SMB, HML, RMW, IML에 Fama, French(2015)가 제시한 RMW를 포함한 모형이 우수하였다. 6요인모형에서는 MKT, SMB, HML, RMW WML, IML으로 구성된 모형이 우수하였다. 본 연구에서는 SMB과 IML가 한국주식시장을 설명하는 데 매우 중요한 위험요인임을 보여주었으며, 보다 설명력이 높은 가격결정모형을 발굴하기 위해서는 다양한 위험요인의 고려가 필요하다고 보인다.