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政府投資機關의 投資財源 調達에 관한 硏究 : 한국전력의 사례를 중심으로
정귀동 광운대학교 경영대학원 1993 국내석사
기업운영에 있어 보다 좋은 품질 생산과 설비의 자동화 등에 필요한 투자재원을 원활하게 조달하느냐의 여부가 곧 기업의 사활이 걸려 있다해도 과언이 아닐것이다. 국가 산업발전의 근간인 사회간접 자본의 주체인 정부투자기관은 정부의 지원없이 자구의 노력으로 투자부문에 대한 재원을 조달하여야 하는 사명을 부여받고 있다. 정부 투자기관의 투자재원 조달이 차질을 빚을 경우 국가산업 발전과 국민경제 생활에 크나큰 문제를 야기하게 된다. 정부 투자기관중 국내의 전력사업을 담당하고 있는 '한국전력공사'의 예산 규모는 국가예산의 1/2에 해당되며 발전소 건설등에 소요되는 재원은 연평균 5조원으로서 투자재원의 차질없는 조달이 한국전력의 과제인 것이다. 한전의 투자재원은 주로 전력요금 등 자기자금과 전력채 발행, 외채 도입 등 타인자금으로 구성되나 정부의 공공요금 정책에 의하여 전력요금의 현실화가 불가능한 상황이므로 국제시장에서 장기 저리의 우량채권을 발행하여 도입하는 것이 국내기업의 국제 경쟁력을 제고하는 지름길인 것이다. 92년 6월 국내 상장기업 최초로 한국전력이 미국 시장을 개척하여 발행한 외화표시채권(일명 Yankee-bond) 사례를 연구하여 향후의 전력사업 추진에 따른 투자재원 조달방안의 다각화에 기여 하도록 한다. 한국전력은 꾸준한 경영혁신을 통하여 자금소요를 최대로 줄여 나가고, 필요한 재원을 양키본드와 같은 장기 저리 방식의 외채발행 규모를 확대하여 조달이 가능하도록 지속적인 투자자를 관리하고 최신 금융기법을 활용한 외채 사후관리를 강화하여 국제 금융 시장에서의 조달 재원을 다변화 시켜야 한다. It is conservative to say that a business's life and death depends on the availability of investment fund for better quality productions and production line automation needed for that. Government investment businesses, the main provider of social overhead capital which is ground work for the national industrial development, have the mission of procuring funds to invest for themselves without government support. Failure by government investment businesses over this mission will make adverse impacts on national industrial development and people's economic lives. One of the government investment businesses, Korea Electric Power Corporation which supplies the nation electricity, runs a budgel half as large as the government budget and needs to spend, on average, 500 million won per year on the construction of new power plants. KEPC's new investment sources are principally two pronged owned capital as collected from user's electric bill payments and borrowed capital such as by means of issuing "ELECTRIC" bonds and raising foreign loans. Currently electricity prices are kept under strict governmental control as part of the government's public services price restraint policy and thus, cannot be adjusted to realistic levels. Under these circumstances, the best way to help improve the international competitiveness of the domestic businesses is for KEPC to procure investment fund through issuing long-term low-interest blue chip bonds out on the international bond market. In an effort to diversify the sources of fund procurement required for the future expansion of electric services, this research made a case study on Foreign Currency-indexed bond, which is also called "Yankee Bond", that KEPC advanced to the United States bond market and issued in June, 1992, for the first time among Korean listed companies. KEPC is required to reduce the causes for capital demand through its steady work on managerial renovations. At the same time the corporation will have to secure fund by expanding the size of long-term, low-interest foreign loans like Yankee Bond, for which it constantly takes care of the investers and intensify post-management of foreign loans by use of the latest financial techniques, thus achieving the diversification of funding sources on the international financial markets.