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Prices and the Velocity of Money in a Model with Search-Based Monopolistic Competition
송재은 한국계량경제학회 2010 계량경제학보 Vol.21 No.3
This paper presents a search-theoretic model to investigate the role for consumers' trade-or-not-to-trade decisions in the interaction between nominal prices and the frequency of monetary trade. The general message of the results is that it yields a positive relationship between them. A rise in prices, which cuts down the value of money,leads consumers to spend their money more quickly. Moreover, there could exist positive feedback: it is found that more frequent shopping of consumers raises the prices posted by profit-maximizing producers or determined in some alternative environments. This positive relationship provides a theoretical account for a positive effect of expansionary monetary policy on production, which is not channeled by capital-money portfolio decisions. Around the unique monetary steady state of the model, an increase in the money supply normally raises nominal prices and the frequency of monetary trade at the same time. This implies that it has not only negative intensive effect but also positive extensive one on production.
송재은 서강대학교 지암남덕우경제연구원 2017 시장경제연구 Vol.46 No.1
This study develops a model of a competitive search credit market under hidden information and limited commitment. The model is explicit about the extensive margin of credit supply, while using the standard bilateral contracting framework for the intensive margin, and the analysis of its equilibrium shows how two margins jointly channel the influences of credit market imperfections. The role of time delays and costs in financial intermediation demonstrated in this study sheds light on, and explains the possibility of, pure credit rationing due to credit frictions. The study also demonstrates the possibility of contract dispersion among homogeneous borrowers.
송재은 한국금융연구원 2007 주간 금융 브리프 Vol.16 No.50
올해 주요국 통화정책의 대표적 특징은 동반 긴축기조가 완화되었다는 점이다. 이는 각국에 아직 과잉유동성의 문제가 남아있음에도 불구하고 신용경색이나 경기침체에 대한 우려 등으로 인하여 더 이상 통화긴축이 힘든 상황으로 이해할 수 있다. 과잉유동성의 발생 및 주요국의 정책 금리 동반 인상, 최근 금리정책 기조 변화는 각국의 경제상황을 국가요인 중심(country-centric)으로만 볼 것이 아니라 글로벌요인 중심(global-centric)으로 접근해 볼 필요성이 있음을 시사한다. 우리나라의 금융시장 변동에서도 글로벌요인이 차지하는 비중이 증대됨에 따라, 주요국의 동반 정책금리 인상기조 완화는 통화당국의 적극적인 정책운용에 어려움을 더할 것으로 예상된다.
송재은 한국금융연구원 2007 주간 금융 브리프 Vol.16 No.27
2002년 이후 고유가로 엄청난 자금을 벌어들인 석유수출국들이 오일머니 사용패턴을 소비지출 중심에서 해외투자 중심으로 바꿈에 따라, 오일머니를 활용하기 위한 우리의 대응 또한 건설수주와 같은 기존의 전통적 방식에서 벗어나 금융자본의 활용이라는 관점에 중점을 두고 그 방안을 모색 할 필요가 생겼다. 특히 아랍산유국들의 경우, 과거에는 미국 등의 은행에 석유자본을 예치하거나 우량자산을 구입하는 방식으로 운용하였으나, 이번 유가 상승기에는 투자 다변화를 통해 아시아 경제권에도 상당한 관심을 보이고 있다. 이제는 이러한 다변화를 단순한 투자자금 유치의 기회로 받아들이기보다는, 보다 적극적이고 장기적인 안목에서, 우리 금융기관들이 글로벌 금융기관으로 발전하는 계기로 삼아야 할 것이다. 이를 위해 말레이시아 등에서 추진되고 있는 ‘이슬람 금융허브’ 구축 움직임에 참여하는 방안을 검토할 필요가 있으며, 다양한 경로로 국제석유자본에 접근하기 위한 금융기관 간 정보·연구 네트워크 구축과 정보수집 등에 대한 정부차원의 지원이 필요하다고 판단된다.