한국 노인 식사의 탄수화물 에너지비와 채소섭취 빈도에 기초한 만성질환 위험성 평가

서윤석(Yoon Suk Suh),박민선(Min Seon Park),정영진(Young Jin Chung) 대한지역사회영양학회 2015 대한지역사회영양학회지 Vol.20 No.1

Korean elderly people are known to consume diets high in carbohydrates low in vegetables compared to other age groups. This study evaluated the chronic disease risks and nutritional status in this group based on the percentage of energy from carbohydrates and the frequency of vegetable intake. Methods: Using the 2007~2009 Korean National Health Nutrition Examination Survey data, except those who were undergoing treatment for chronic disease, final 1,487 subjects aged 65 and older were divided into 4 groups: moderate carbohydrate energy ratio of 55~70% and low frequency of vegetable intake defined as less than 5 times per day (MCLV), moderate carbohydrate ratio and high frequency of vegetable intake more than 5 times (MCHV), high carbohydrate energy ratio above 70% and low frequency of vegetable intake less than 5 times (HCLV), and high carbohydrate ratio and high frequency of vegetable intake more than 5 times (HCHV). All data were analyzed after the application of weighted value, using a general linear model or logistic regression. Results: More than half of Korean elderly consumed diets with HCLV, and this group showed poor nutritional status and lower frequency of intake of most food items, but with no risk of chronic disease such as diabetes, obesity, hypertension, cardiovascular disease or anemia probably due to low intake of energy. On the contrary, MCHV group with a high percentage of energy from fat and protein showed the highest intake of energy and most nutrients, the highest frequency of intake of most of food items and a tendency of high risk of abdominal obesity, being followed by the MCLV group. Meanwhile, HCHV group showed a tendency of high risk of hypertension, followed by HCLV group with low frequency of intake of vegetables compared with the two moderate carbohydrate groups. Conclusions: The results suggested that the percentage of energy from carbohydrate and the frequency of vegetable intake affected the nutritional status, but not significantly affected the risk of chronic disease in Korean elderly. Further studies using more detailed category of % energy from carbohydrates and of type and amount of vegetables with consideration of individual energy intake level, excessive or deficient, are needed to confirm the results. Korean J Community Nutr 20(1): 41~52, 2015

체형 불만족군과 만족군 여고생의 체중조절 실태와 식행동의 차이

서윤석 ( Yoon Suk Suh ),강혜진 ( Hye Jin Kang ),정영진 ( Young Jin Chung ) 한국식생활문화학회 2011 韓國食生活文化學會誌 Vol.26 No.4

This study aimed to find the differences in weight control status and eating behavior of satisfied and dissatisfied female high school students regarding their own body shape. The participants consisted of 238 students at two female high schools in Nonsan-si, Chungnam-do in May of 2008. Self-assessment evaluated present body shape and ideal body shape they would like to have by providing silhouette drawings. The subjects were divided into two groups, ``satisfied`` and ``dissatisfied``, according to the differences between present body shape and ideal body shape. In the distribution of subjects according to body mass index, 100% of overweight, 97.0% of normal weight and 48.7% of underweight belonged to the dissatisfied group. There were significant differences in weight control and eating behavior between dissatisfied and satisfied groups in terms of frequency and reasons of conducting weight control behavior, body weight return after weight reduction, skipping breakfast and consuming fast food. The satisfied group was two times more likely to not conduct weight control behaviors compared to the dissatisfied group. The main reason for trying to control weight differed according to the group; the reason was feeling fat in the dissatisfied group and desiring to be healthy in the satisfied group. The percentage of subjects that returned to their original weights after weight reduction was 5 times higher in the dissatisfied group. The percentages of subjects that regularly skip breakfast and consume fast food were both higher in the dissatisfied group than in the satisfied group. The dissatisfied group responded ``eating alone`` more frequently among nine binge eating behaviors compared to the satisfied group. Both groups, however, did not show any difference in overeating of meals, eating speed, intake frequency of regular meals, food preference, preferred cooking method, carbonated beverage intake and snack eating behavior. In summary, the dissatisfied group tried more unnecessary body weight reduction and had poor eating behavior. Accordingly, to correct the biased perception of body shape by the majority of female high school students, the values of our society should change toward the pursuit of beauty of health.

선형대리인 모형을 이용한 보편적 서비스 원가에 대한 통신사업자들의 분담체계

서윤석(Yoon Suk Suh),이용규(Yong Kyu Lee) 한국경영학회 1999 經營學硏究 Vol.28 No.4

In this paper we develop a multi-agent model in which the principal is considered to be a regulator while the agents are the local network service provider(e.g., Korea Telecom) and a user (e.g., Dacom), respectively. Agent I, who is the provider, is subject to the moral hazard with respect to his effort choices in raising the quality of universal service as well as in reducing service cost. Agent F, who is the user, is subject to the moral hazard in the choice of revenue generating effort. We find that the regime in which the regulator designs the sharing scheme for each agent is Pareto superior to the regime in which the agents themselves design their own sharing rules. The underlying intuition for the results is that with the regulator, the sharing schemes yield improved risk sharing as well as providing better action incentives. We also present some interesting comparative statistic results on the relationship among sharing scheme, degree of risk aversion, degree of uncertainty, degree of work aversion, etc. There has been a serious debate on universal service obligation, especially on who should pay for it, and how it should be paid. We think that this paper will contribute to the understanding of microanalytic structure of the problem.

내부회계관리제도에 대한 인적자원 투자와 외부감사에 관한 연구: 직급별 감사시간과 감사품질을 중심으로

서윤석 ( Yoon Suk Suh ),한종수 ( Jongsoo Han ),신보선 ( Bosun Shin ),안정인 ( Jung In An ) 한국회계학회 2018 회계학연구 Vol.43 No.1

본 연구는 내부회계담당인력의 규모에 따른 외부감사인의 대응을 살펴본다. 내부회계담당인력은 기업 내부통제의 효과성을 판단할 수 있는 근거가 될 수 있다. 따라서 본 연구는 2014년 주식회사의 외부감사에 관한 법률의 개정을 통해 공시되기 시작한 외부감사인 직급별 감사시간 자료를 활용하여, 내부회계담당인력 규모에 따라 직급별 감사시간이 차별적으로 투입되는지 살펴본다. 또한 이러한 효율적 감사가 감사품질로 측정한 감사효과성에 미치는 영향도 살펴본다. 실증분석결과, 내부회계담당인력의 규모가 클수록 총 감사시간 및 입증감사를 담당하는 등록 및 수습공인회계사의 감사시간이 유의하게 감소하였다. 반면 내부회계담당인력의 규모와 감사품질은 유의한 관계가 나타나지 않았다. 이를 종합하면, 외부감사인은 감사위험모형에 따라 기업의 통제위험수준에 대응하여 감사시간을 적절히 조정하며, 이러한 효율적 감사로 인해 내부통제위험이 높다 하더라도 달성되는 감사품질은 피감사기업간에 일정하게 나타난 것으로 판단된다. 해당 결과는 Big4 감사인 표본에서만 동일하게 나타나, non-Big4 감사인은 내부회계담당인력의 규모에 따른 적정한 감사시간 투입에 어려움을 겪고 있으며 이에 따라 피감사기업 간 일관된 감사품질이 달성되지 못한 것으로 보인다. 본 연구는 감사시간의 결정요인으로서 내부회계담당인력의 규모를 제시함으로써, 외부감사인이 내부회계담당인력이 수행한 업무를 활용하여 기말 입증감사시의 인력부족 문제를 완화시킬 수 있음을 확인하였다. 또한 외부감사인 직급별 감사시간에 대한 공시자료를 사용하여 내부통제의 효과성을 살펴본 최초의 연구라는 점에서 선행연구들에 비해 결과의 일반화 가능성이 높다. 마지막으로 본 연구의 결과는 국내에서 2013년 도입된 신국제감사기준에서 강조하는 위험중심 접근방법(risk-based audit approach)에 근거한 감사실무가 이루어지고 있음을 보여준다는 점에서 의미가 있다. This study investigates whether external auditors adjust their year-end audit hours in response to the number of personnel whose tasks are related to internal controls (hereafter, IC personnel), and whether the adjustment affects audit quality. Using rank-specific audit hours which are publicly disclosed in Korea under External Audit Act, we find that the ratio of IC personnel to total number of employees (hereafter, IC personnel ratio) is negatively associated with total audit hours. As for rank-specific audit hours, the IC personnel ratio does not have a significant association with the partner audit hours, but significant negative association with the audit hours of managers and staff auditors who mainly perform substantive tests. These results indicate that auditors can relieve a staff-shortage problem at year-end substantive tests by relying on the tasks performed by IC personnel. We also find that the IC personnel ratio is not significantly associated with audit quality. Taken together, the results suggest that auditors effectively adjust their audit hours in response to the number of IC personnel, and maintain consistent audit quality. Finally, we find these results only in the sample of firms audited by Big4 auditors, It should be noted that this study is the first one that uses publicly disclosed audit hours, in examining the relationship between IC personnel and rank-specific audit hours. We believe that our results are more reliable and generalizable than those of any prior research that used proprietary audit hours in a single audit firm.

SST 를 이용한 영상의 임펄스 잡음 제거

서윤석(Yoon Suk SUH),이태홍(Tae Hong LEE) 한국통신학회 1989 한국통신학회 학술대회논문집 Vol.1989 No.11

주식시장에 반드시 악영향만 있는 것일까?

서윤석(Yoon Suk Suh),Oliver Kim 한국경영학회 2008 經營學硏究 Vol.37 No.3

This paper analyzes how earnings management reflects the manager`s private information and how investors respond to the reported(managed) earnings. We analyze two situations: one is that earning management is unrestricted and the other is that isn`t. In the first situation, the agent tends to report extreme earnings regardless of his private information where his utility is maximized. In the second situation, i.e., where the earnings management is strictly tied to(a linear combination of) the manager`s two private signals which they are unmanaged earnings and additional private information about the firm`s future prospects, the reported earnings is related to private information. Risk-averse shareholders collectively design a compensation contract and individually trade in the stock market. In equilibrium the reported earnings fully convey the manager`s private information and an imperfect, separate observation of earnings management is not used in the optimal linear contract. When the unconditional expectation of earnings management is constrained to be zero, rational investors behave as if they were functionally fixated to the earnings number.

이익조정과 보고이익의 정보성

서윤석(Yoon Suk Suh),강인정(In Jung Kang) 한국경영학회 2009 經營學硏究 Vol.38 No.4

The purpose of this thesis is to analyze the relationship between income smoothing and informativeness of reported earnings and provide a theoretical basis for an empirical research. Based on the assumption that agent observes firm’s earnings before management and additional private information, we analyze how the quality of information affects the relationship between income smoothing and informativeness of reported earnings. Our conclusion can be summarized as follows. First, agent’s optimal earnings management leads to income smoothing. Second, the degree of income smoothing diminishes as the quality of earnings before management increases while increasing the quality of additional private information observed by an agent leads to the higher degree of income smoothing. Third, when the quality of earnings before management is the same, the degree of income smoothing has the negative effect on the quality of reported earnings. On the other hand, when the quality of private information is the same, the degree of income smoothing has the positive effect on the quality of reported earnings.

한국 폐경 후 여성 커피소비자에서 우유섭취여부에 따른 골밀도와 영양상태 비교

유선형(Ryu, Sun-Hyoung),서윤석(Suh, Yoon Suk) 한국영양학회 2016 Journal of Nutrition and Health Vol.49 No.5

한국인의 최근 커피소비의 급격한 증가는 카페인의 과다 섭취로 이어지고 이는 칼슘흡수를 낮춰 골밀도 저하를 야기할 수 있다. 이에 본 연구에서는 한국 폐경 후 여성 커피소비자에서 우유섭취 여부가 골밀도에 차이를 가져올 수 있는지 파악하고자 국민건강영양조사 제4기 2, 3차년도(2008년, 2009년) 자료를 이용하여 50세 이상 폐경 후 여성을 대상으로 갑상선장애, 만성질환, 암을 진단받거나 치료 받는 자, 골다공증 치료를 받는자와 여성호르몬제 복용자를 제외한 1,373명의 자료를 분석하였다. 커피와 우유 섭취 여부에 따라 커피는 섭취하나 우유를 섭취하지 않는군 (커피군), 커피와 우유를 모두 섭취하는군 (커피·우유군), 커피를 섭취하지 않으면서 우유를 섭취하는군 (우유군), 커피와 우유를 모두 섭취하지 않는군 (비섭취군)의 네 군으로 분류하고 부위별 골밀도와 영양상태를 비교하였다. 모든 자료는 해당 년도의 가중치를 적용한 후 일반선형모델을 사용하였고, 골밀도 비교시에는 연령, 체질량지수, 신체활동, 음주, 흡연, 칼슘섭취량을 보정하여 분석하였다. 유의성은 α = 0.05 수준에서 검토하였다. 1) 전체 대상자 중 커피·우유군은 65세미만의 젊은 층이 많고 교육수준과 소득수준이 높고, 도시 거주자가 많았다. 반면에 비섭취군과 커피군은 65세 이상이 많고 교육수준과 소득수준이 낮으며 읍·면 거주자가 많았다. 커피·우유군에서 음주자의 비율이 높았으나, 신체적 활동 정도나 흡연에서는 군 간에 차이가 나타나지 않았다. 2) 총대퇴골과 요추부위의 골밀도 및 T-score값은 커피·우유군에서 세 군에 비해 가장 높았고 우유군, 커피군의 순으로 높았으며, 비섭취군에서 가장 낮았다. T-score값으로 골 건강상태를 판정하였을 때 유의성은 나타나지 않았으나, 커피·우유군에 골밀도 정상 해당자가 많고 우유군, 커피군이 그 뒤를 이었고, 비섭취군에 골다공증 해당자가 많이 나타나는 경향을 보였다. 3) 허리둘레를 제외하고는 체중, 신장, 체질량지수, 제지방조직량이 커피·우유군에서 모두 높았다. 반면에 커피군은 커피·우유군에 비해 이들 체위계측치가 모두 낮았고, 또한 우유군에 비해 신장은 낮고 체중은 높아 체질량지수가 높고 허리둘레도 높은 대신 제지방량은 낮았다. 우유군은 네군 중 체질량지수와 허리둘레가 가장 낮고 제지방량은 커피·우유군 다음으로 높았다. 비섭취군은 네군 중 체중, 신장, 제지방량이 가장 낮았고 허리둘레는 가장 높았다. 혈청 부갑상선호르몬 농도는 비섭취군에서 높았고 우유군에서 가장 낮았다. 4) 커피·우유군은 대다수 식품군의 섭취 빈도가 다른 세 군에 비해 높았다. 우유군은 총곡류와 우유류를 제외하고 대다수 식품군의 섭취빈도가 커피·우유군에 비해 낮았으나, 육·난류, 어류, 버섯류와 과일류는 커피·우유군에 필적하는 수준이었고 커피군에 비해서는 대다수 식품군에서 더 높은 섭취빈도를 나타내었다. 영양소섭취상태는 조사대상 영양소 중 나트륨과 칼륨에서만 유의성이 없었을 뿐, 칼슘을 포함하여 에너지, 단백질과 인, 철분, 비타민 C와 지방에너지비가 두 우유군 (커피·우유군과 우유군)에서 비슷하게 높았고, 5개 영양소의 평균 영양소적정섭취비 (MAR) 역시 두 우유군에서 높았다. 반면에 커피군과 비섭취군은 다수 식품군의 섭취빈도가 낮게 나타났고 미량 영양소의 섭취 수준도 상대적으로 낮았다. 이상의 연구결과에서 한국 폐경 여성 커피 섭취자에서 커피 비섭취자에 비하여 골밀도가 높은 것으로 나타났으며, 특히 커피와 우유를 함께 섭취한 군이 커피 단독군에 비해, 또 커피를 안 마시고 우유만 섭취하는 군에 비해 골밀도도 높고 체위와 체조성과 무기질 및 전반적인 영양상태가 양호한 것으로 나타났으며, 커피 단독군에 비해, 우유만 섭취하는 군이 골밀도와 체조성 및 영양섭취상태가 모두 양호한 결과를 보였다. 결론적으로 한국 폐경여성에서 우유를 포함한 다양한 식품군과 균형잡힌 영양섭취를 하는 경우, 단순히 커피 섭취가 골밀도에 영향을 주는 것 같지는 않다. Purpose: This study investigated bone mineral density and nutritional state according to consumption of milk in Korean postmenopausal women who drink coffee. Methods: Using the 2008~2009 Korean National Health & Nutrition Examination Survey data, a total of 1,373 postmenopausal females aged 50 yrs and over were analyzed after excluding those with diseases related to bone health. According to coffee and/or milk consumption, subjects were divided into four groups: coffee only, both coffee & milk, milk only, and none of the above. All data were processed after application of weighted values and adjustment of age, body mass index, physical activity, drinking, and smoking using a general linear model. For analysis of nutrient intake and bone density, data were additionally adjusted by total energy and calcium intake. Results: The coffee & milk group had more subjects younger than 65 yrs and higher education, urban residents, and higher income than any other group. The coffee only group showed somewhat similar characteristics as the none of the above group, which showed the highest percentage of subjects older than 65 and in a lower education and socio-economic state. Body weight, height, body mass index, and lean mass were the highest in coffee & milk group and lowest in the none of the above group. On the other hand, the milk only group showed the lowest values for body mass index and waist circumference, whereas percent body fat did not show any difference among the groups. The coffee and milk group showed the highest bone mineral density in the total femur and lumbar spine as well as the highest nutritional state and most food group intakes, followed by the milk only group, coffee only group, and none of the above group. In the assessment of osteoporosis based on T-score of bone mineral density, although not significant, the coffee and milk group and milk only group, which showed a better nutritional state, included more subjects with a normal bone density, whereas the none of the above group included more subjects with osteoporosis than any other group. Conclusion: Bone mineral density in postmenopausal women might not be affected by coffee drinking if their diets are accompanied by balanced food and nutrient intake including milk.

주주의 지분율 변화에 따른 위험회피도가 경영자 보상계약에 미치는 영향

안정인(Jung In An),서윤석(Yoon Suk Suh) 한국관리회계학회 2018 관리회계연구 Vol.18 No.2

[연구목적] 본 연구는 기존의 경영자 보상계약에 관한 연구를 발전시켜 1) 성과지표의 정보성(informativenss)에 따라 보상함수의 가중치가 어떻게 변하는지 2) 주주의 지분율의 변화에 따라 위험회피도가 변할수록 보상함수의 가중치가 어떻게 달라지는지 이론적으로 분석하고, 이를 실증분석을 통해 검증하고자 한다. [연구방법] 본 연구는 성과지표의 정보성 및 주주의 지분율 변화에 따른 위험회피도(riskaversion)와 경영자 보상계약 간의 관련성을 이론적으로 분석하고, 이를 토대로 실증적으로 검증한다. [연구결과] 본 연구에 사용된 자료는 2011년부터 2016년까지 유가증권상장 기업을 대상으로 2,785 기업-연도이다. 실증분석결과, 성과지표의 정보성이 감소할수록 경영자 성과지표의 가중치는 감소하였다. 이는 경영자 보상계약에서 성과지표의 잡음(noise)이 증가할수록 대리인의 노력수준에 대한 정보성이 감소하기 때문이다. 반면, 주주의 지분율 증가로 인해 주주의 위험회피도가 커질수록 경영자 성과지표의 가중치는 증가하였다. 이러한 결과는 주주의 위험회피도가 커지는 경우 주주와 경영자 사이의 위험분담(risk sharing)문제가 중요해지기 때문이다. 추가적으로 소유와 경영이 분리된 표본과 그렇지 않은 표본으로 구분하여 살펴본 결과에서는 소유와 경영이 분리된 표본에서만 동일하게 나타나, 이 경우 경영자 보상계약에서 위험분담 측면이 더 강조됨을 확인하였다. [연구의 시사점] 국내 경영진 보상에 관한 연구는 성과지표가 경영진 보상에 어떠한 영향을 미치는지에 관한 실증적 연구가 대부분인데 비해 본 연구는 경영자 보상과 관련하여 보상함수의 가중치가 어떻게 설정되는지 이론적으로 분석하고, 이론적 분석을 토대로 이를 실증분석을 했다는데 그 의의가 있다. [Purpose] This study investigates how the noise of performance measure and shareholder ownership structure affect the weight in determining executive compensation. [Methodology] This study theoretically analyzes whether the informativeness of performance measure affects the weight in determining executive compensation, and whether shareholder’s risk aversion for the change of shareholder’s ownership affects the weight in determining executive compensation. And this study empirically investigates the effect of the noise of performance measure and shareholder ownership structure affect the weight in determining executive compensation. [Findings] Using the cash compensation data(salary plus annual bonus) from 2011 to 2016 and final sample is 2,785 firm-year listed in KOSPI. We find that the noise of the performance measure is negatively associated with the compensation weight of executive performance measures. This is because the informativeness of the agent’s effort level decreases as the noise of the performance measure increases in the executive compensation contract. We also find that principal’s risk premium is significantly and positively associated with the compensation weight of executive performance measures. This finding is that the principal becomes more risk averse due to the increase of the principal’s ownership, he would like to impose more risks the agent for a better risk sharing. In addition, it is confirmed that the risk sharing is more emphasized in the executive compensation contract when the separation of ownership and management is controlled. [Implications] This study contributes to the literature on executive compensation by providing evidence that compensation contracts are properly designed.

실질적 최고경영자의 존재와 임원 보수의 공시품질

안정인 ( Jungin An ),서윤석 ( Yoon Suk Suh ) 한국회계학회 2021 회계학연구 Vol.46 No.1

2013년도 국내 기업의 사업보고서에는 5억 원 이상의 보수를 수령한 개별 임원의 보수 정보가 공시되기 시작하였다. 기존 연구에서는 대부분 사업보고서 상의 대표이사를 최고경영자로 정의하였으나, 본 연구는 경영자 보상자료를 바탕으로 실질적 영향력을 행사하는 최고경영자를 식별하고자 한다. 또한 실질적 최고경영자의 존재 여부에 따라 개별 임원 보수의 공시품질에 차이를 보이는지 살펴보고, 성과와 무관한 초과보상이 이러한 공시품질에 영향을 미치는지 분석한다. 분석 결과, 2013년부터 개별 임원 보수 공시가 시작된 이후 임원 보수를 공시하는 기업은 해마다 증가하고 있는 추세이며, 최상위 보상수령자 중 사내이사 비율은 2015년부터 비중이 감소하다가 2018년에는 대폭 증가하는 것으로 나타났다. 연도별 5억 원 이상 개별 보수를 수령한 임원이 2명 이상인 상위 10개 기업을 살펴본 결과, 대부분의 최상위 보상수령자가 지배주주이며, 차상위 보상수령자는 전문경영인임을 확인하였다. 또한 기업에 따라 보수 공시의 차이가 있는 것을 확인하였다. 상기의 결과는 기업 내 대표이사보다 많은 보상을 지급받으면서도 기업 활동에 따른 법률적 책임은 회피하고자 하는 실질적 최고경영자가 존재할 가능성이 있음을 의미한다. 한편, 실질적 최고경영자와 임원 보수의 공시품질 간의 관계를 분석한 결과, 실질적 최고경영자가 존재하는 기업일수록 임원 보수의 공시품질이 낮게 나타났다. 추가적으로 실질적 최고경영자가 존재하는 기업을 대상으로 초과보상의 역할을 살펴본 결과, 성과와 무관한 초과보상이 높은 기업수록 개별 임원 보수의 공시품질이 낮다는 것을 확인하였다. 이는 실질적 최고경영자가 성과와 무관한 과도한 보상을 받을 경우 임원 보수에 대한 정보를 은폐하려는 의사결정을 한다는 것을 의미한다. 즉, 실질적 최고경영자가 존재하는 기업은 기업의 정보 공시의무와 관련하여 법률이 정한 공시 내용을 최소한으로 준수함과 동시에 구체적인 정보를 제공하지 않는 것으로 판단된다. In 2013, the company‘s annual report began to disclose executives’ pay information if executives receive compensation more than 500 million won a year. Most of prior studies have defined CEO as explicit CEO in the annual reports, whereas this paper identifies CEO who exert substantial influence based on executives’ pay information. Using executives’ pay information which is publicly disclosed in Korea under the capital market act of 2013, the number of disclosing executives’ pay has been increasing year by year. Also the percentage of the inside director of the top pay receiver has declined since 2015, while it has increased significantly in 2018. When looking at the top 10 companies with two or more executives who receive compensation more than 500 million won per year, most of the top pay receiver are the controlling shareholders. On the other hand, the second-level compensation receiver is professional managers. Also, we find that there are differences in executives’ compensation disclosures among companies. The above results indicate that there is a possibility that there is substantial CEO who would likely to avoid the legal responsibility for the company’s business activities and is more likely to receive compensation than explicit CEO in the company. We find that substantial CEO is less likely to disclose executives’ pay disclosure. This result suggest that substantial CEO has an incentive to comply the law at least associated with his or her executive pay disclosure by hiding the details of pay information.