상호저축은행의 실패요인에 관한 연구

박갑제(Kap-je Park),황규선(Kyu-Sun Hwang) 충남대학교 경영경제연구소 2017 경영경제연구 Vol.39 No.2

본 연구는 2011년도에 영업 정지된 국내 상호저축은행들의 실패요인을 프로빗 회귀분석과 대차대조표변수의 시계열적 특성을 이용하여 살펴보고 있다. 특히 이 논문은 미국 대공황 당시의 광범위한 은행실패를 둘러싼 논의 즉, 은행실패에 대한 대립되는 두 가지 요인인 유동성요인과 건전성 요인에 주목하여 은행실패문제에 접근하고 있다. 추정결과를 제시하면 다음과 같다. 첫째, 실패은행들과 생존은행들의 파산직전의 시계열 자료를 살펴본 결과, BIS자기자본비율과 연체율 및 기업대출비율 등에서 명확한 차이를 발견할 수 있었다. 실패은행들은 자산건전성지표인 BIS자기자본비율이 생존은행의 그것에 비해 상대적으로 낮았고 연체율과 부동산 PF대출이 많은 비율을 차지하는 기업대출비율은 상대적으로 높게 나타났다. 그리고 실패은행의 유동성비율이 생존은행들에 비해 높게 나타났으나 실패 직전년도의 경우에는 급격히 하락하는 것으로 나타났다. 둘째, 프로빗 회귀분석결과, 자본비율과 연체율이 모형에 따라 은행실패를 유의적으로 설명하는 것으로 나타났다. 또한 유동성비율, 기업대출비율 및 마진율은 이론적 예측과 같은 방향으로 은행실패에 영향을 미치는 것으로 추정되었다. 하지만 통계적 유의성은 다소 떨어지는 것으로 나타났다. 이상의 분석으로부터 2011년도의 대규모 저축은행의 실패는 유동성의 문제보다는 건전성 측면의 문제가 더 강하게 작용한 결과라고 결론내릴 수 있다. This paper examines the determinants of failure of the Mutual Saving Bank that was suspended in 2011 in South Korea using the probit regression model and time series characteristics of the bank balance sheet variables. Specifically, this study tested the explanatory power of the two competing factors that have been argued as the causes of bank failure in the Great Depression era. One group of factors is the liquidity factor, the other factor is the solvency factor. Our conclusions of the paper are as follows; first, we found that there was differences between the failed banks and the solvent banks in terms of variables such as capital ratios, the default rates, and the ratio of incorporate loans against assets. The failed banks had low capital ratios relative to that of the solvent banks, while the failed banks had high levels of default rates and higher incorporate loan ratios relative to that of the solvent banks. Second, the profit regression analysis shows that the capital ratio and the default rates affect significantly the possibility of the bank failure, and that measures such as the liquidy ratios and default rates affected the bank failure, but not significantly.

동북아시아 3개국간 경제적 연계성 분석

박갑제 ( Kap Je Park ),김영재 ( Young Jae Kim ) 한국경제통상학회 (구 한국경상학회, 한국국민경제학회) 2012 경제연구 Vol.30 No.1

본 연구에서는 Dees et al.(2007)의 Global VAR모형을 개편하여 한국, 중국, 일본의 동북아시아 3개국의 경제적 연계성을 분석하였다. 본고에서 구축된 Global VAR모형은 33개국의 내생변수와 글로벌 외생변수로서 유로달러금리와 원유가격을 포함한다. 글로벌 차원에서 일반화 충격반응분석의 결과를 보면 일본의 인플레이션 충격에 대해 한국의 실질소득이 증가하여 일본의 인플레이션으로 인해 한국의 대일 경상수지가 개선됨을 나타내었고, 중국과 일본은 전통적 유량접근법에 따라 실질환율의 경상수지 개선효과가 있었으나 한국의 경우 환율과 소득의 관계가 현대적 자산시장접근모형을 따르는 것으로 파악된다. 그리고 원유가격 충격에 대해 초기에는 중국에서 해외물가인상과 유사한 효과를, 시간이 지나면서 생산비를 인상시켜 공급충격과 같은 효과를 보였다. 해외금리 충격에 대한 이자율의 반응을 보면 소국 개방경제인 한국의 금융시장은 인접한 경제대국인 중국과 일본에 연계되어 있으며, 경제대국인 일본의 금융시장은 글로벌 시장에 강하게 연계되어 있음을 발견할 수 있었다. 또한 금리충격에 대한 환율의 반응은 중국과 일본의 경우 경직적 물가의 자산시장접근법과 같은 관계를 보이고 있으며, 한국은 신축적 물가의 자산시장접근법의 관계를 보인다는 사실을 지지하였다. This research revises Dees et al.(2007)`s Global VAR model to analyze economic linkages among the three countries in Northeast Asia. Our Global VAR contains endogenous variables of 33 countries and Eurodollar rate and crude oil price as global exogenous variables. The main findings of generalized impulse response analyses from the Global VAR are as follows: The real income of Korea positively responds to the inflation in Japan, so that Korea`s current balance would be improved against Japan by Japanese inflation. Real exchange rates of China and Japan may improve current account like as on conventional flow approach, while the relationship between exchange rate and real income would be consistent with modern asset market approach in Korea. The shock to oil price affects China as abroad inflation in the initial stages, but it works overtime as the impact on supply side. The responses of interest rates to abroad interest rates show that the financial market of Korea, a small open economy, is connected to China and Japan, large economies, while Japanese market sensitively responds to global market. The exchange rates of China and Japan respond to shocks on interest rates like as on modern asset market approach under constant prices, while Korean exchange rate responds like as on that under flexible prices.

환율에 대한 실물 및 화폐부문의 상대적 영향력에 관한 연구

박갑제 ( Kap Je Park ),김영재 ( Young Jae Kim ) 한국경제통상학회 (구 한국경상학회, 한국국민경제학회) 2008 경제연구 Vol.26 No.4

시간선호율을 이용한 예비적 저축이론의 검정

박갑제 ( Kap Je Park ),최병호 ( Byeong Ho Choe ),김성애 ( Sung Ae Kim ) 한국경제통상학회 2009 경제연구 Vol.27 No.4

국내 선물가격의 분산비 검정

박갑제 ( Kap Je Park ),이태규 ( Tae Kyu Lee ),박종해 ( Jong Hae Park ) 한국금융공학회 2007 금융공학연구 Vol.6 No.1

본 논문은 국내 선물시장의 효율성 여부를 가격의 임의보행모형(random walk model)을 이용하여 살펴보고 있다. 임의보행가설의 검정에 사용된 주요 통계량은 Chow and Denning의 결합분산비 검정통계량과 비모수적 방법인 부호기반분산비 검정통계량이다. 실증분석결과 결합분산비검정에서는 효율시장가설을 지지하지 않은 것으로, 부호기반 분산비검정에서는 가설을 지지하는 것으로 나타나 상반된 결과가 도출되었다. 하지만 개별적인 분산비검정에서는 선물자산 보유기간이 길어질수록 효율시장가설을 지지하는 경향이 나타났으며 이는 국내 선물시장이 단기적으로는 효율적으로 작동하지 않을 수 있지만 장기적으로는 대체로 시장의 효율성이 유지되어 시장정보가 가격에 제대로 반영된다는 것을 암시한다. This paper tests whether the efficient market hypothesis holds in the Korean future markets using the random walk model. The test statistics used for this study are Multiple variance ratio suggested by Chow and Denning(1993) and Sign-based variance ratio suggested by Wright(2000). Our empirical study reports a conflict result : Sign-based variance ratio test supports the efficient market hypothesis whereas Multiple variance ratio test does not. In Individual variance ratio test, however, we find that there is a tendency that the efficient market hypothesis is supported as the asset holding periods get longer. This implies that market imperfection might exist in the short run, however, this imperfection disappears in the long run so that the movement of the future prices properly capture the changes of market fundamentals.

부호제약 식별을 이용한 통화정책충격의 효과 추정

박갑제 ( Kap Je Park ),김영재 ( Young Jae Kim ) 한국경제통상학회 2013 경제연구 Vol.31 No.3

이 논문은 외환위기 이후인 2000년 1분기부터 2013년 2분기 기간의 국내경제에 대해 VAR모형 기반 부호제약 식별방법을 이용하여 거시경제충격들 특히, 통화정책충격이 산출에 미치는 효과를 살펴보고 있다. 추정되는 충격반응함수의 부호제약은 먼델-플레밍모형의 함의에 기초하였다. 추정된 중앙값을 기초로 주요 추정결과를 요약하면 다음과 같다. 먼저, 긴축적 통화정책충격은 실질GDP에 영향을 크게 미치지 못하는 것으로 나타났다. 하지만 이것이 체계적인 통화정책의 무력성을 의미하는 것은 아니다. 둘째, 총공급충격이 산출에 미치는 효과는 총수요충격의 효과에 비해 더 크게 그리고 더 지속적으로 나타났다. 셋째, 통화정책충격은 추세치로부터의 GDP 예측오차변동의 대략 26%를 설명하는 것으로 추정되었는데, 미국경제(약20%)보다는 약간 높게 추정되었다. This paper examines the effects of the monetary policy shocks on the Korean economy using the sign restricted VAR approach. The sign identification strategy for identifying the monetary policy shocks in an open economy is based on the Mundell Fleming-Dornbusch model. The estimation results can be summarized as follows. First, the contractionary monetary policy has little impact on the output. This result seems to come from the inefficiency of the financial markets and the incredibility of the monetary policy in the Korean economy. Second, the impacts of the aggregate supply shock and aggregate demand shock on the economy are relatively small. Third, most of the variation in monetary variable(call rate and money stock) can be explained as being a systematic reaction to U.S GDP, non-monetary aggregate demand and aggregate supply shock.

한국의 전략적 역내 Mega FTA 가입을 위한 시나리오별 교역효과 분석

강보경(Bo-Kyung Kang),박갑제(Kap-je Park),김흥기(Heung-Ki Kim) 한국산업경제학회 2015 산업경제연구 Vol.28 No.3

현재 환태평양 지역에서는 미국 주도의 환태평양경제동반자협정(TPP)와 중국 주도의 역내포괄적경제동반자협정(RCEP) 및 아시아·태평양자유무역지대(FTAAP)가 적극적으로 추진되고 있다. 단순히 양자 간 FTA가 아닌 Mega FTA 출현이 가시화되고 있는 시점에서 한국은 미·중국의 제안을 뛰어 넘어 자국의 경제적 실익에 가장 도움이 되는 시나리오에 대해 주도적 리더국이 될 필요성이 있다. 본 논문에서는 1995년부터 2014년까지 한국과 세 지역경제통합체 시나리오들의 각 연도별 패널데이터를 이용하여 FTA 체결이 교역에 미치는 영향에 대해 고정효과모형(fixed effect estimation)과 임의효과 모형(random effect estimation)으로 실증 분석하였다. 그리고 현재 추진 중에 있는 세 시나리오에 한국이 회원국으로 가입할 경우 유발되는 교역효과를 추정해 보고자 상호작용더미변수(interaction dummy variable)를 이용하여 분석하였다. 그 결과, 세 시나리오 중 FTA 체결로 가장 큰 교역효과가 발생한 유형은 RCEP로 11.8∼17.89% 증가한 것으로 추정되었다. 또한 세 지역경제통합 시나리오들이 현실화된다고 가정했을 경우, 2015년 GDP 규모에 따른 교역효과 역시 RCEP가 가장 큰 24.6∼79.28% 증가할 것으로 추정되었다. The cut-throat competition between the U.S. and China for domination in Asia is fierce these days. The United States and China are actively in the process of establishing mega economic integration in Asia Pacific region such as Trans-Pacific Partnership(TPP) and Regional Comprehensive Economic Partnership(RCEP) & Free Trade Area of the Asia-Pacific(FTAAP) respectively. There have been visible sign of mega FTA appearing at this time, Korea needs to pick one out of 3 types in pursuit of economic benefits. As a result, this paper empirically examines Korea’s trade effect by interaction dummy variable among the members of joining the TPP, RCEP, and FTAAP using random effect estimation & fixed effect estimation. It is the highest that Korea is able to capitalize on increasing its trade effect by 24.6∼79.28% since the RCEP officially is signed in 2015.

주택담보대출 차입자의 금리선택에 관한 연구

박성욱 ( Sung Wook Park ),박갑제 ( Kap Je Park ),김태혁 ( Tae Hyuk Kim ) 한국금융학회 2009 금융연구 Vol.23 No.2

이 논문은 은행에서 실제로 집행된 주택담보대출자료를 이용하여 주택담보대출 차입자의 위험관련 특성변수와 금리차가 차입자의 금리선택에 미치는 효과를 실증적으로 추정하고 있다. 추정결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 고정금리형 주택담보대출금리와 변동금리형 주택담보대출금리의 차이가 차입자의 금리선택에 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 위험회피도와 관련되는 변수들 중 나이, 성별차이, 직업유형 및 주택구입가격 등이 금리선택에 유의적으로 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉, 나이가 많을수록, 남성일수록, 자영업 및 개인기업일수록, 그리고 부(wealth)의 수준이 높을수록 변동금리형을 선택하는 것으로 나타났다. 반면, 결혼여부, 맞벌이 여부 등은 금리선택에 유의적인 영향을 미치지 않는 것으로 조사되었다. 셋째, 대출금액과 대출만기가 증가할수록 즉, 위험수준이 증가할수록 상대적으로 안전한 고정금리형을 선택하는 것으로 나타났다. This paper examines the determinants of borrower demand for ARMs-adjustable rate mortgages). To do this, this paper estimates a probability model of the choice between adjustable-and fixed-rate mortgage using the home mortgage data compiled by a bank that operates in the Korea bank markets. The size of sample in this paper is 30,364. The explanatory variable in the probit and logit probability model includes borrower characteristics and the FRM-ARM rate differential. To obtain the FRM-ARM rate differential, we must estimate the unobservable interest rate not chosen by the borrowers. In order to solve this problem, we adopt the Heckit and OLS method. And then the FRM-ARM rate differential are calculated by difference between the predicted values of interest rates. But the Heckit method shows the poorer performance in predicting the observed interest rate than the OLS method. Thus, we focus on the estimated results of regression model based on the FRM-ARM rate differential that is calculated by the OLS method. An important estimation results are as follows. First, our estimation results shows that the FRM-ARM rate differential significantly affects the choice between ARM and FRM. As the FRM-ARM rate differential is escalated, the borrowers are likely to finance through the adjustable-rate mortgage rather than the fixed-rate mortgage. This result is the same one as expected by the theory. Second, our results reveals that the variable related to the risk aversion such as age, sex and wealth are key variables in explaining the choice. According to the theoretical studies of Alm and Follain(1987) and Bruckner(1986), it is suggested that a borrower`s risk aversion, his discount rate for future consumption may play roles in the FRM-ARM choice. This imply that an individual with low risk aversion and a high discount rate will find it easy to live with uncertain future mortgage payments. The estimated positive coefficient of variables such as age and wealth indicates that a higher age and wealth raises the ARM choice probability. Third, as the risk level arises, the borrowers are likely to be serviced in FRM. The reason that the interpretation above can be possible is because the estimated coefficient of variable such as maturity and Loan serviced are positive. This paper is the first in that it empirically explores the determinants of choice between the ARM and FRM in the Korean bank markets. But this paper has also the limitation in that it uses the home mortgage data of only a bank rather than nation wide data.

실현변동성의 분수적 공적분과 예측력에 관한 연구

김태혁 ( Tae Hyuk Kim ),박갑제 ( Kap Je Park ),임순영 ( Soon Young Lim ) 한국경제통상학회 2008 경제연구 Vol.26 No.1

중국 위안환율의 일반화구매력평가관계에 관한 연구

황규선 ( Kyu Sun Hwang ),박갑제 ( Kap Je Park ),( Shi You Zhu ) 한국경제통상학회 2008 경제연구 Vol.26 No.3