기업지배구조와 동반성장 간의 관련성 연구

류예린(Ye-Rin Ryu),지상현(Sang-Hyun Ji) 한국산업경제학회 2018 산업경제연구 Vol.31 No.4

본 연구는 기업지배구조와 기업의 동반성장 수준 간의 관련성을 검증하였다. 지금까지 기업지배구조 관련 선행연구에서는 기업지배구조가 기업 본연의 경영활동뿐만 아니라 기업의 사회적 책임 활동에도 유의한 관련성이 있는 것으로 보고되었다. 그러나 아직까지 최근 이슈가 되고 있으며 사회적 관심이 증대되고 있는 기업의 동반성장 활동에 기업지배구조가 미치는 영향에 관한 연구는 보고되고 있지 않고 있다. 이에 본 연구에서는 동반성장 활동 기업의 지배구조에 주목하였다. 이를 위해 기업지배구조는 기업의 전반적인 지배구조 수준의 대리변수로 한국기업지배구조원에서 매년 평가 · 공시하는 기업지배구조평가등급과 기업의 소유구조의 대리변수로 대주주지분율과 외국인지분율을 함께 분석에 활용하였다. 또한 기업의 동반성장 수준은 동반성장위원회에서 매년 평가 · 공시하는 동반성장지수를 분석에 활용하였다. 연구표본은 한국채택국제회계기준이 의무 도입된 2011년부터 2016년까지의 한국거래소 상장기업 중 비금융업 기업을 제외한 총 3,053개 기업연도이다. 분석결과, 전반적인 기업지배구조 수준이 높은 기업일수록, 상대적으로 대주주의 영향력이 낮거나, 그리고 외국인투자자의 비중이 높은 기업일수록 기업의 사회적 책임 활동으로 동반성장 활동에 적극적인 것으로 나타났다. 본 연구는 2010년 12월 동반성장위원회가 출범하면서 우리 사회에 동반성장에 대한 관심이 증대되고 있으며 특히 최근 출범한 정부의 경제정책의 4가지 축 중의 하나로 공정경제가 제시되면서 동반성장에 대한 사회적 관심이 확산되고 있는 현 시점에서, 기업의 지배구조와 동반성장 간의 관련성을 검증한 첫 연구라는 점에서 그 의의가 있다. 이를 통해 우리 사회의 동반성장에 관한 관심이 증대되고 불러일으키고 기업의 동반성장 활동의 활성화에 기여하기를 기대한다. This study examines the effect of Corporate Governance on Win-Win Growth. Prior researches reported the effect of Corporate Governance on Corporate Social Responsibility(CSR) and in the same vein, we focused on Corporate Governance on Win-Win Growth. In this study, the proxies of Corporate Governance are evaluation grade of Corporate Governance that reported by Corporate Governance Service(CGS), Majority Shareholder’s ratio, and Foreign Investor’s ratio. And the proxy of Win-Win Growth is evaluation grade of Win-Win Growth that reported by Korea Commission for corporate Partnership. Of corporations listed with Korea Exchange"s marketable securities market from 2011 to 2016, 3,053 firm-year were sampled. And for robustness of the study result, we utilized additional sample group that are composed of companies conduct Win-Win Growth activity. The major findings of this study are as follows. First, the evaluation grade of Corporate Governance and Win-Win Growth has a significant positive relevance. Second, Majority Shareholder’s ratio and Win-Win Growth has a significant negative relevance. Third, the Foreign Investor’s ratio and Win-Win Growth has a significant positive relevance. Especially, These results are supported by additional analysis composed the sample of corporate conducted Win-Win Growth activity. It could be expected that good Corporate Governance and Foreign Investor can be helpful to stimulate Win-Win Growth activity. On the one hand, according to this study, Majority Shareholder can be got in the way of Win-Win Growth activity. We hope that this study can be helpful to make healthy capital market.

K-IFRS 도입에 따른 이연법인세자산의 재량적 인식을 통한 이익조정 연구

류예린(Ryu, Ye-Rin),안상봉(An, Sang-Bong),지상현(Ji, Sang-Hyun) 한국국제회계학회 2020 국제회계연구 Vol.0 No.92

본 연구는 K-IFRS 도입이 이연법인세자산의 실현가능성에 대한 재량적 인식 수준에 미치는 영향에 주목하였다. 구체적으로는 K-IFRS 도입에 따라 이연법인세자산의 실현가능성에 대한 인식 기준이 완화됨에 따라 실제 경영자의 이연법인세자산의 재량적 인식 수준에 변화가 있는 지를 검증하였다. 또한 K-IFRS 도입에 따라 경영자가 이익조정의 수단으로 이연법인세자산의 실현가능성에 대한 재량적 인식을 활용하는 지를 검증하였다. 연구표본은 2008년부터 2016년까지 한국증권거래소 상장 12월 결산 비금융업 3,089개 기업연도이다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, K-IFRS 도입 이후 이연법인세자산의 재량적 인식 수준이 높아진 것으로 나타났다. 둘째, K-IFRS 도입 이후 전기 대비 이익감소회피 목적의 이익조정에 있어 이연법인세자산의 실현가능성에 대한 경영자의 재량적 인식이 활용되고 있는 것으로 나타났다. 또한 추가분석에서는 K-IFRS 도입 이후 이익유연화 목적의 이익조정에 있어 이연법인세자산의 실현가능성에 대한 경영자의 재량적 인식이 활용되고 있는 것으로 나타났다. 따라서 본 연구결과에 의하면 K-IFRS 도입 이후 완화된 이연법인세자산의 실현가능성에 대한 재량적 인식 기준이 경영자의 이익조정 수단으로 활용될 가능성이 있는 것으로 나타나, 이에 대한 정부당국의 대응 및 자본시장 참여자들의 주의가 필요할 것으로 판단된다. 본 연구는 K-IFRS 도입에 따른 이연법인세자산의 실현가능성에 대한 재량적 인식 수준의 변화 및 이를 활용한 이익조정의 가능성을 제시함으로써 정책적으로나 실무적으로나 유용한 정보를 제공할 수 있을 것으로 기대된다. This study noted the effect of introducing K-IFRS on the level of discretionary recognition of the feasibility of deferred corporate tax assets. Specifically, we have verified that the introduction of K-IFRS has changed the level of discretionary recognition of deferred corporate tax assets by managers as the recognition criteria for the feasibility of deferred corporate tax assets have been eased. We also verified whether the introduction of K-IFRS would allow managers to use discretionary recognition on the feasibility of deferred corporate tax assets as a means of earnings management. The research sample is the year of 3,089 non-financial firms that were listed on the Korea Stock Exchange in December from 2008 to 2016. The empirical analysis results are as follows. First, it was shown that the managers’ discretionary recognition level on the feasibility of deferred corporate tax assets has increased since the introduction of K-IFRS. Second, since the introduction of K-IFRS, managers’ discretionary recognition level on the feasibility of deferred corporate tax assets has been utilized in earnings management for the purpose of avoiding earing reduction compared to the prior year. Further analysis also showed that since the introduction of K-IFRS, managers’ discretionary recognition level on the feasibility of deferred tax corporate assets has been utilized in earnings management for income smoothing purposes. Therefore, this study suggest that discretionary recognition criteria for the feasibility of deferred corporate tax assets that have been relieved since the introduction of K-IFRS are likely to be used as a means of earnings management. Therefore, it is deemed necessary to respond to this by the government authorities and to pay attention to participants in the capital market. This study is expected to provide useful information, both policy and practice according to the introduction of K-IFRS, by presenting changes in discretionary recognition of deferred corporate tax assets and the possibility of earnings management utilizing this.

외국인투자자의 투자기간에 따른 시장반응

류예린 ( Ryu Ye-rin ),지상현 ( Ji Sang-hyun ) 한국세무회계학회 2018 세무회계연구 Vol.0 No.55

한국증권시장에서 기관투자자와 함께 외국인투자자의 영향력은 널리 알려져 있으며, 이러한 영향력은 개방경제와 세계화와 맞물려 나날이 증대되고 있다. 이에 학계에서도 외국인투자자가 한국증권시장에 미치는 영향 등에 관한 많은 연구가 이뤄졌으며, 지금도 이에 대한 관심이 여전하다고 할 수 있다. 한편, 외국인투자자의 영향력을 검증하기 위해서는 이들의 영향력을 적절하게 대리할 수 있는 대용치(proxy)의 개발 및 적용이 매우 중요한 요인이라 할 수 있는데, 지금까지는 외국인투자자 관련 연구에서는 주로 기말시점의 외국인지분율을 외국인투자자의 대리변수로 활용하여 왔다. 그러나 본 연구에서는 이러한 선행연구와 달리 외국인투자자의 투자기간을 외국인투자자의 대리변수로 활용하였다. 이를 통해 2011년부터 2016년까지 국내 유가증권 시장을 대상으로 외국인투자자의 투자기간에 따른 자본시장의 반응을 검증하였다. 외국인투자자의 투자기간은 외국인투자자의 투자회전율로 측정하였으며, 투자기간에 따른 시장반응은 주가 측면에서 분석하였다. 검증결과, 외국인투자자의 투자기간은 시장가치와 양(+)의 관련성을 갖는 것으로 나타났다. 이에 따르면 자본시장의 참여자들은 외국인투자자가 장기적으로 투자하는 기업을 그렇지 않은 기업에 비해 더 긍정적으로 인식하고 이를 그들의 의사결정에 반영하는 것으로 기대할 수 있다. 한편 이러한 결과는 외국인투자자의 투자기간에 영향을 미칠 수 있는 기업규모를 통제한 분석과 시장반응을 기업가치(TobinQ) 측면에서 분석한 추가분석에서도 지지되었다. 본 연구는 지금까지 자본시장에서 외국인투자자에 대한 시장반응을 주로 외국인지분율을 활용하여 검증한 선행연구를 확장하여 외국인투자자에 대한 시장반응을 외국인투자기간을 활용하여 검증하였다는 점에서 가장 큰 의의가 있다고 할 수 있다. We investigates the impact of investment horizons of foreign investors on the Korean Capital Market. To do this, we measured investment horizons of foreign investors as the investment-turnover of foreign investors and analyzed the Capital Market Reaction of investment horizons by using Firm’s stock price. Previous domestic literatures have mostly used foreign investors’ ownership as proxy for foreign investment. But recently, some papers(Chen et al., 2007 and so on) suggested that investment horizons of foreign investors are more proper as the proxy of foreign investors than foreign investors’ ownership. So we examed the impact of investment horizons of foreign investors on the Korean Capital Market by utilizing the investment horizons of foreign investors The result of this study’s is as followed. The investment horizons of foreign investors have a positive relevance with stock price. Therefore we can support that the participant of Capital Market recognize the difference of investment horizons of foreign investors and reflect these facts on their economic decision making. And These Results supported by additional analysis that controled Firm’s size effect and utilized Tobin’Q as the proxy of Firm’s Value. Our Study has a contribution that this study extended prior research on Market Responses of foreign investors by utilizing investment horizons of foreign investors.

동반성장 기업의 이익조정 연구 :회계이익-과세소득 차이 정보를 활용하여

류예린 ( Ryu Ye-rin ),지상현 ( Ji Sang-hyun ) 한국세무회계학회 2018 세무회계연구 Vol.0 No.57

2008년 서브프라임 금융위기 이후 한층 심각해진 한국 경제의 양극화 현상에 대한 해결책의 한 일환으로 동반성장(Win-Win Growth)이 제시되면서, 한국 정부는 대기업의 무분별한 확장을 막고 중소기업을 보호·육성하기 위한 제도적 방안으로 2010년 동반성장위원회를 설립하였다. 그로부터 8년여 지난 시점에서 한국 경제에서 동반성장의 제도화가 어느 정도 자리를 잡아가고 있다. 이에 본 연구에서는 기업의 사회적 책임의 한 일환으로 동반성장활동에 적극적인 기업과 그렇지 않은 기업 간의 이익조정 수준에 차이가 있는 지를 검증하고자 한다. 이를 위해 이익조정의 대리변수(proxy)는 많은 선행연구에서 재량적 발생액과 더불어 이익조정의 측정치로 활용된 회계이익-과세소득 차이(Book-Tax Difference;BTD) 정보를 활용한다. 연구표본은 동반성장위원회에서 동반성장지수를 공표하기 시작한 2011년부터 2016년까지의 12월 결산 한국거래소 상장기업으로 최종 연구표본 수는 3,774개 기업-연도이다. 분석결과, 동반성장 수준이 높은 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 회계이익-과세소득 차이(BTD)가 작게 나타나 이익조정 수준이 낮은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 동반성장 평가기업만을 대상으로 한 분석과 두 가지 재량적 발생액 측정치를 활용하여 검증한 추가분석에서도 각각 지지되었다. 따라서 본 연구결과에 의하면 기업의 사회적 책임활동 및 대기업-중소기업간 상생발전에 더 많은 관심을 기울이고 노력하는 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 회계이익의 투명성 및 신뢰성도 상대적으로 더 높음을 의미한다. 본 연구는 기업의 동반성장 활동 수준에 따른 기업의 이익조정 수준을 회계이익-과세소득 차이(BTD) 정보를 활용하여 검증함으로써, 자본시장참여자들의 동반성장 기업 관련 의사결정에 조금이나마 도움이 되며, 동반성장 정책의 입안자 및 정부당국의 동반성장 활동지원 제고 등에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다. The objective of this study is to examine the relevance of between Win-Win Growth and Earning Management. The level of Earning Management, which is dependent variable is measured by Book-Tax Difference(BTD) is estimated by Park et al.(2006). The samples of this study selected from listed corporate, consist of 3,774 observations can be collected from 2011 to 2016 at FnGuide. The result of this study can be summerized in the following. First, the Win-Win Growth has a significant negative relevance on Book-Tax Difference(BTD) is the proxy of Earning Management. This means that Win-Win Growth corporate has a higher the transparency of Accounting relatively. Second, Win-Win Growth also has a significant negative relevance on Book-Tax Difference(BTD) on the sample that is made up the Win-Win Growth Corporate completely. Finally, Win-Win Growth also has a significant negative relevance on Discretionary Accruals are measured by multi methodology(Dechow et al., 1995;Ball and Shivakumar, 2006). So we can expect that the accounting information of Win-Win Growth corporate is true as steel. But this study have some limitation. Especially we can’t explain the reason the Win-Win Growth has a significant negative relevance on Book-Tax Difference(BTD) We hope that our result can help investor making a reasonable decision on investment and officials making a effective policy on the Win-Win Growth.

외국인투자자가 재량적 발생액에 미치는 영향 연구 -외국인투자기간을 활용하여-

류예린 ( Ryu Ye-rin ),지상현 ( Ji Sang-hyun ) 한국세무회계학회 2018 세무회계연구 Vol.0 No.56

본 연구는 이익조정을 제어하는 데 있어 외국인투자자의 역할을 검증하였다. 이를 위해 본 연구에서는 외국인투자자의 대리변수(proxy)로 외국인지분율과 외국인투자기간을 활용한다. 특히 본 연구에서는 이익조정을 제어하는 데 있어 외국인투자자의 대리변수로 외국인투자자의 투자기간에 초점을 맞추었다. 외국인투자자의 투자기간은 Gaspar et al.(2005)와 김성민·장용원(2012)에서 제시한 투자회전율로 측정하였다. 그리고 본 연구에서 이익조정 측정치로 활용된 재량적 발생액은 Dechow et al.(1995)에서 제시한 수정Jones모형으로 측정하였다. 실증분석 결과, 외국인투자자 투기기간이 장기일 경우 그 기업의 재량적 발생액이 더 낮게 나타났다. 또한, 외국인투자자 투자기간이 단기일 경우에는 외국인지분율은 기업의 이익조정 수준에 유의한 영향을 미치지 않으며, 특히 외국인투자자 투자기간이 단기이며 외국인지분율이 높은 경우에는 재량적 발생액 수준이 더 높은 것으로 나타났다. 따라서 본 연구는 기업의 이익조정을 제어하는 데 있어 외국인투자자의 영향은 외국인지분율이 아니라 외국인투자자의 투자기간이 더 중요할 수 있으며, 외국인투자자의 대리변수로 외국인지분율보다 외국인투자기간이 더 적절할 수 있음을 보여준다. 본 연구는 지금까지 외국인투자자의 대리변수로 주로 외국인지분율을 활용한 선행연구를 확장하여, 외국인투자자의 투자기간을 대리변수로 활용하여 투자기간에 따른 재량적 발생액 수준을 검증하였다는 점에서 연구의 의의가 있다. 본 연구가 건전한 자본시장의 발전 및 외부정보이용자들의 경제적 의사결정에 조금이나마 도움이 되기를 희망한다. We investigate the role that foreign investors play in restraining earnings management activities of firms. For this study, we use two variables, equity ratio and investment horizons of foreign investors. as the proxies of foreign investors. Especially, we focus on investment horizons of foreign investors as the proxy of impact of foreign investors on earnings management. The investment horizons of foreign investors is measured as the investor turnover is suggested by Gaspar et al.(2005) and Kim and Jang(2012). And earnings management, discretionary accruals is measured by the modified Jones model(Dechow et al., 1995). We find that the discretionary accruals is less prevalent when Long-term foreign investors are among shareholders. Our study shows that if investment horizons of foreign investors is short, equity ratio of foreign investors would be not influence to facilitate mitigation of managers’ use of earnings management. Especially, if investment horizons of foreign investors is short and equity ratio of foreign investors is high, it could be facilitate acceleration of managers’ use of earnings management. This means that it can be more important to consider for investment horizons of foreign investors than equity ratio of foreign investors on testing the impact of foreign investors on the earnings management by this paper. And the investment horizons of foreign investors can be better proxy of foreign investors than equity ratio of foreign investors.

소유구조 및 감사품질이 회계이익-과세소득 차이에 미치는 영향

류예린 ( Ryu Ye-rin ),지상현 ( Ji Sang-hyun ) 한국세무회계학회 2017 세무회계연구 Vol.0 No.53

외환위기 이후 많은 노력에도 불구하고 한국 기업의 제왕적 재벌체제는 합리적인 의사결정과 투명한 회계처리를 저해하는 요인으로 작용하고 있으며, 기업이 감사인을 자유롭게 선임하는 자유선임제가 시행되고 있는 현 회계감사체제는 감사인의 독립성을 저해하여 회계투명성을 위협하는 요소로 남아 있다. 이에 본 연구에서는 기업의 소유구조와 감사품질에 주목하였다. 구체적으로 외환위기 이후 기업의 소유구조 및 감사품질에 따라 기업의 회계처리의 투명성에 차이가 있는 지를 검증하고자 한다. 이를 위해 기업 회계처리의 투명성의 대리변수로 최근 이익조정 탐지에 유용한 것으로 보고되고 있는 회계이익-과세소득 차이(BTD) 정보를 활용하였다. 분석결과, 기업의 소유구조 중 외국인지분율(FOR)은 회계이익-과세소득 차이(BTD)와 5% 이내 유의수준에서 양(+)의 관련성을 나타냈다. 이는 일시적 차이와 영구적 차이를 모두 포함한 총 회계이익-과세소득 차이(All BTD)와 일시적 차이만을 포함한 일시적 회계이익-과세소득 차이(Tempory BTD)를 대리변수로 활용한 연구에서 모두 일관되게 나타났다. 또한 상대적으로 회계이익이 과세소득을 더 크게 초과하는 그룹(Large Positive BTD)을 대리변수로 활용한 추가분석에서도 동일하게 나타났다. 따라서 본 연구결과에 의하면 외국인 지분율이 높은 기업일수록 회계이익-과세소득 차이(BTD)가 큰 것으로 나타나, 회계처리의 투명성이 상대적으로 낮은 것으로 나타났다. 이는 외국인투자의 비중이 높은 기업일수록 이들 투자자의 기대를 충족시키기 위해 상대적으로 양(+)의 이익조정 수준이 높은 것으로 판단할 수 있다. 본 연구는 기업의 소유구조 및 감사품질이 회계처리의 투명성 및 신뢰성에 미치는 영향을 검증함에 있어 다양한 회계이익-과세소득 차이(BTD) 정보를 활용하여 검증하였다는 점에서 연구의 의의가 있다고 할 수 있다. 또한 회계이익-과세소득 차이(BTD) 정보 중 과세소득을 감사보고서의 주석에서 직접 수작업으로 추출하여 산출함으로써 회계이익-과세소득 차이(BTD) 정보의 신뢰성을 높였다는 점에서 선행연구와 차별성이 있다고 할 수 있다. The objective of this study is to examine the relevance between Firm`s Ownership Structure and Audit Quality and transparency of Accounting Information was measured by Book-Tax Difference. This study examines whether Firm`s Ownership Structure and Audit Quality have relevance with the Book-Tax Difference. The samples of this study were selected from listed corporate, consist of 2,996 observations are collected from 1999 to 2008 at TS-2000. The result of this study`s is as follows. Foreign Investor has a positive relevance with Book-Tax Difference. And these results were supported by additional analysis used Large Positive Book-Tax Difference. So we can expect that Foreign Investor can have a negative effect to enhance transparency of Accounting Information. Because good Ownership Structure are very useful to enhance the quality of accounting information according to the this study, we should consider how to make good Ownership Structure as much as possible in Firms. This study can contribute the field of accounting research by using multiple Book-Tax Difference Information. And our study can expand prior studies on Ownership Structure. But this study can have some limitations at application of result analysis because of tax income`s estimation. So we think this study need a follow-up study as soon as possible.

기업지배구조가 재무성과에 미치는 영향 연구

류예린 ( Ye-rin Ryu ),지상현 ( Sang-hyun Ji ),이균봉 ( Kyun-bong Lee ) 한국세무회계학회 2015 세무회계연구 Vol.0 No.46

본 연구는 기업지배구조 수준이 기업의 재무성과에 미치는 영향을 실증적으로 검증하였다. 지금까지 기업지배구조 관련 선행연구에서는 기업지배구조 수준이 높은 기업이 경영투명성이 높고 회계정보의 신뢰성이 높은 것으로 보고되었다. 또한 기업의 지배구조 수준을 시장참여자들이 인지하고 이를 그들의 의사결정에 반영하는 것으로 보고되고 있다. 이는 기업의 다양한 내부 및 외부의 통제제도들이 경영자의 재량적 의사결정을 제어함으로써 투명한 경영활동을 가능하게 하며, 이러한 긍정적인 효과를 시장에서 인지하고 있음을 의미한다. 그러나 아직까지 기업지배구조 수준이 기업의 재무성과에 미치는 영향에 관한 연구는 거의 이뤄지지 않고 있다. 높은 수준의 기업지배구조가 기업의 경영활동의 투명성을 높이고 의사결정의 독단성을 제어함으로써 기업의 효율성을 증대시킬 수 있다면, 이러한 긍정적인 효과가 해당 기업의 재무적 성과로 이어질 가능성도 높다고 할 수 있다. 이에 본 연구에서는 기업지배구조 수준이 기업의 재무성과에 미치는 영향을 검증하였다. 기업지배구조는 기업지배구조센터(CGS)의 평가등급을 대리변수로 활용하였으며, 재무성과는 6가지 주요 재무지표(수익성, 안정성, 활동성, 성장성, 생산성)를 활용하였다. 연구표본은 기업지배구조센터에서 전체 상장기업을 대상으로 평가를 시작한 2007년부터 2010년까지의 제조업을 대상으로 하였다. 분석결과, 기업지배구조 수준이 높은 기업일수록 대체적으로 기업의 재무성과가 우수한것으로 나타났다. 이는 우수한 기업지배구조를 가진 기업일수록 경영의 투명성 및 효율성등이 상대적으로 높고 기업의 재무적 성과에 높은 관심을 가진 결과로 해석될 수 있다. 본 연구는 기업의 종합적인 지배구조 수준을 나타내는 지배구조 평가등급을 활용하여 기업지배구조 수준이 기업의 재무성과에 미치는 영향을 처음으로 검증하였다는 점에서 그 의의가 있다고 할 수 있다. 그러나 본 연구는 기업지배구조 수준과 기업의 재무성과에 관한 전반적인 관련성을 검증하는 데 초점을 둠으로써, 이들 관련성에 대한 근본적인 설명이 부족하다는 한계점이 있다. We examined the effect of firm’s governance on financial Performance. Especially this study examines whether firm’s governance have relevance to financial Performance by using data of corporate governance service(CGS) from 2007 to 2010. And If firm’s governance have relevance these variables, we find how do these factors effect to these variables. In short, the result of this study’s is as followed. CGS have a positive relevance with financial performance variables. Therefore we can support that the higher firm``s governance, the better financial soundness according to this study. This study contributes as follow. A firm has a good corporate governance have higher financial performance. So we can confirm how does a Firm’s governance affect financial soundness by this study’s result. We hope that this study can be helped development of capital market and give a good news to investors on firms that have good governance level.

기업지배구조와 회계이익-과세소득 차이 변동성 간의 관련성 연구

류예린(Ye-rin Ryu) 한국산업경제학회 2016 산업경제연구 Vol.29 No.2

본 연구는 기업의 전반적인 지배구조 수준이 해당 기업의 회계이익의 질에 미치는 영향을 회계이익-과세소득 차이(Book-Tax Difference) 변동성 정보를 회계이익의 질 대리변수로 활용하여 검증하였다. 지금까지 기업지배구조 관련 선행연구에서는 주로 재량적 발생액, 회계보수주의 등을 활용하여 기업지배구조가 회계이익의 질에 미치는 영향을 검증하였다. 그러나 최근 회계이익-과세소득 차이 정보의 유용성을 입증한 연구가 많이 이뤄졌고, 이를 활용한 연구 또한 많이 진행되었다. 그러나 회계이익-과세소득 차이 그 자체는 본질적으로 한계점이 있을 수 있으며, 이에 본 연구에서는 회계이익-과세소득 차이의 한계점을 보완해 줄 것으로 기대되는 회계이익-과세소득 차이의 변동성에 주목하였다. 또한 기업지배구조는 (단편적인 지표가 아닌) 해당 기업의 전반적인 기업지배구조 수준을 파악할 수 있는 한국기업지배구조원 평가등급을 활용하였다. 분석결과, 기업의 전반적인 지배구조 수준이 높을수록 회계이익-과세소득 차이의 변동성이 낮은 것으로 나타났다. 이상의 결과는 기업규모를 통제한 추가분석과 기업지배구조가 우수한 기업만을 대상으로 한 추가분석에서도 각각 지지되었다. 따라서 본 연구결과에 의하면 전반적인 지배구조 수준이 높은 기업일수록 기업 내부 및 외부의 강도 높은 감시와 통제로 인해 (지배구조 수준이 낮은 기업에 비해) 회계이익의 질이 높을 것으로 기대할 수 있다. 본 연구는 회계이익-과세소득 차이 변동성을 활용하여 기업의 전반적인 지배구조 수준이 회계이익의 질에 미치는 영향을 검증하였다는 점에서 선행연구와 차별성이 있다고 할 수 있다. The objective of this study is to examine the relevance between Corporate Governance and quality of accounting earnings was measured by the volatility of Book-Tax Difference. This study examines whether Corporate Governance has relevance with the volatility of Book-Tax Difference. The samples of this study were selected from listed corporate, consist of 1,875 observations are collected from 2008 to 2010 at TS-2000. The result of this study’s is as follows. The Corporate Governance have a negative relevance with the volatility of Book-Tax Difference. And these results were supported by additional analysis was considered of Firm’s size could influence the quality of accounting earnings. So we can expect that Corporate Governance can have a effect to reduce firm’s earnings management. Because good Corporate Governance are very useful to enhance the quality of accounting information according to the this study, we should consider how to make good Corporate Governance as much as possible in Firms . This study can contribute the field of accounting research by using new proxy of the quality of accounting earnings, the volatility of Book-Tax Difference. And our study can expand prior studies on Corporate Governance. But this study can have some limitations at application of result analysis because of tax income’s estimation. So we think this study need a follow-up study as soon as possible.

내부 회계공시전문인력과 조세회피 관련성

지상현(Ji, Sang-Hyun),류예린(Ryu, Ye-Rin) 대한경영학회 2014 대한경영학회 학술발표대회 발표논문집 Vol.2014 No.1

본 연구는 내부회계관리제도의 회계·공시전문인력이 경영자의 조세회피 제어에 효과적인 지를 검증하였다. 최근의 조세회피 관련 선행연구에서는 경영자의 조세회피는 회계투명성을 낮추고 회계정보의 질을 저하시키는 것으로 보고되었다. 또한 내부 회계·공시전문인력 관련 선행연구에서는 내부 회계·공시전문인력은 회계자료 작성단계에서부터 회계처리의 투명성을 높임으로써 회계정보의 신뢰성을 제고하고 회계정보의 질을 높이는 것으로 보고되었다. 특히, 관련 선행연구에서는 내부 회계·공시전문인력이 경영자의 이익조정 제어에 효과적인 것으로 보고되었다. 따라서 이와 같은 연구결과에 의하면 내부 회계·공시전문인력은 회계투명성을 높임으로써 회계정보의 질 향상에 기여하므로, 같은 맥락에서 내부 회계·공시전문인력이 회계투명성을 낮추는 경영자의 조세회피 제어에 일정 역할을 수행할 수 있을 것으로 기대할 수 있다. 이에 본 연구에서는 전체 내부 회계·공시전문인력의 보유(수)뿐만 아니라, 이들 인력을 전문성에 따라 구분하여 이들 각각의 보유(수)가 경영자의 조세회피에 미치는 영향을 검증하였다. 본 연구에서는 표본편의로 인한 결과를 최소화하기 위하여 조세회피 측정법에 따라 다음과 같이 연구표본을 2가지 세트로 구분하였다. 내부 회계·공시전문인력 보유자료를 입수할 수 있는 2004년∼2008년의 12월 상장법인 중 재무자료를 입수할 수 있는 내부 회계·공시전문인력 보유 기업 총 3,119개 중에서 첫째, 박승식외 공동연구(2006)의 과세소득 추정방법에 따라 법인세부담액이 음(-)인 기업(1,132개)을 제외한 총 1,987개 표본을 대상으로 변수의 양끝 1% 범위값을 제거한 연구표본-1(총,1,780개) 둘째, 감사보고서 주석의 각 사업연도 소득금액을 활용한 방법에 따라 관련 데이터 미공시기업(1,092개)을 제외한 총 1,092개 표본을 대상으로 수의 양끝 1% 범위값을 제거한 연구표본-2(총,1,772개)로 구분하였다. 연구결과, 내부 회계·공시전문인력은 경영자의 조세회피 제어에 효과적인 것으로 나타났다. 또한 내부 회계·공시전문인력 중 공인회계사 및 기타 전문가는 경영자의 조세회피 제어에 효과적인 것으로 나타났다. 따라서 이상의 결과로 볼 때, 내부 회계·공시전문인력은 그 보유취지에 부합하는 역할을 수행함으로써 기업의 내부통제 강화에 도움이 되는 것으로 나타났다. This study set out to empirically analyze the effectiveness of the internal accounting control system and examine whether the system, which was introduced to increase the transparency of accounting information, would fulfill by considering the In-house Accounting-Disclosure Expert and their expertise. In other words, the effect of the retention of In-house Accounting-Disclosure Expert and its details personnel, which are consist of CPA(certified public accountant), Lawyer, and so on, in charge of the internal accounting control system on the tax avoidance of managers. In this study, the proxy of tax avoidance is Discretionary Book-Tax Difference(D-BTD) that was respectively estimated up by Desai and Daharmapala(2006). The study results will contribute to the examination of institutional supplementation to run the internal accounting control system more effectively by investigating the retention of In-house Accounting-Disclosure Expert and its details personnel to influence the effectiveness of the internal accounting control system. Empirical analysis covered data from 2004 to 2008 over a period of five years for which data on the In-house Accounting-Disclosure Expert of the internal accounting control system. were obtainable. This study has two samples to avoid a bias of sample. The first samples included 1,760 companies listed in the stock market, settled accounts at the end of December. The second sample included 1,812 companies. The interested variables were the retention of In-house Accounting-Disclosure Expert and its details personnel. The control variables influencing the earnings management include SIZE, LEV, CFO, ROA, Loss, △LEV, △ROA, YEAR and IND dummy. The dependent variable were the measurement of tax avoidance, D-BTD. The empirical analysis results show that there were significant negative relations between retention of In-house Accounting-Disclosure Expert and the measurement of tax avoidance, D-BTD. And CPA and Etc also have a negative relations with tax avoidance. These results were supported additional analysis that excluded sample didn"t supplement In-house Accounting-Disclosure Expert and controled firm"s size. This results provides insight into the question of why retaining and training In-house Accounting·Disclosure Expert are important to decrease the tax avoidance of managers. Also standard-setters need to intensify policy to enhance overall the possession and ratio of In-house Accounting·Disclosure Expert to improve the usefulness of accounting information.

내부 회계공시전문인력과 조세회피 관련성

지상현(Sang-Hyun Ji),류예린(Ye-Rin Ryu) 대한경영학회 2014 大韓經營學會誌 Vol.27 No.11