무위험 금리평형의 불균형: 금리․환율 개별 충격의 동태효과 분석

김윤영(Yun-Yeong Kim) 한국계량경제학회 2010 JOURNAL OF ECONOMIC THEORY AND ECONOMETRICS Vol.21 No.2

본고에서는 외환위기 이후 우리나라의 무위험 금리 평형조건 (covered interest rate parity)의 불균형 오차 (disequilibrium error)와 국내외 금리 및 현ㆍ선물환율 개별충격과의 동태적 상관관계를 살펴보았다. 이를 위하여 김윤영⋅박준용 (2008), Kim(2008, 2009), Kim and Park (2008), 김윤영 (2009)을 따라 무위험 금리평형을 구성하는 변수들을 개별적으로 모두 고려한 VAR 모형에서 유도된 변환 오차수정모형을 도입하였다. 충격반응, 그랜저 검정 등의 분석 결과 2000 년대 들어 우리나라의 무위험 금리평형 불균형 오차는 환율 보다는 주로 국내외 금리 부분에서의 충격에서 유발되는 것으로 나타났다. 또한 국내외 금리 및 현ㆍ선물환율 간의 장기 공적분 관계의 추정계수로 정의된 불균형 오차를 이용하여 동일한 동태분석을 실시한 경우와 구조모형의 식별 순서를 바꾼 경우에도 유사한 결과가 도출되었다. 그러나 무위험 금리평형 불균형 오차가 금리와 환율 변수에 미치는 영향은 분석 방법에 따라 상이하게 나타났다. 따라서 우리나라의 경우 환율ㆍ외환 정책 보다는 통화정책이 더 무위험 금리평형의 불균형을 유발하는 요인이 될 수 있으므로 통화당국의 기준금리 결정시 이를 고려해야 할 것으로 판단된다. This paper analyzes the dynsmics and determinants of disequilibrium error in the covered interest parity (CIP) thrpough the transformed error correction model following Kim and Park (2008), Kim (2008, 2009), Kim and Park (2008) and Kim (2009). According to the dynamic analyses including impulse response analyses and Granger causality test, I found the CIP disequilibrium error may be mainly caused not by the foreign exchange rate part but by the domestic and foreign interest part. However the dynamic effect of the CIP error to the interest rates and exchange rates was not meaningful. These results imply that there may be restrictions to hinder the arbitrage transaction to clear the CIP disequilibrium quickly. A restriction to this direction is the credit risk of Korean financial market and any policy reaction to reduce it may be necessary. For instance, any effort to inform the sound fundamentals of Korean economy in the international financial markets may be useful.

외환위기 전후 원‧달러 환율의 불균형 오차 결정요인 분석

김윤영 (Yun-Yeong Kim) 한국계량경제학회 2008 JOURNAL OF ECONOMIC THEORY AND ECONOMETRICS Vol.19 No.4

본고는 통화론적 환율결정모형과 Engle-Granger의 공적분이론에서 정의되는 원․달러 환율 불균형 오차의 결정요인을 외환위기 전․후 기간을 대상으로 분석하였다. 분석 모형으로는 김윤영‧박준용 (2007)을 따라 VAR 모형을 변환한 후 불균형 오차의 동태 방정식을 유도하여 사용하였으며, 이 방법은 오차수정모형 (error correction model)과 비교하여 불균형 오차의 발생요인 분해, 안정성(stationarity) 검정과 실물경제 변수와의 상호영향분석에 장점을 지니고 있다. 실증 분석 결과는 환율 변동성의 축소와 실물경제의 안정 성장이 서로 상치되는 정책목표일 수도 있음을 시사하고 있다. 즉 정책 당국의 개입비중이 컸던 외환위기 전의 경우 외환시장의 불균형이 발생하였을 경우 조정되는 속도는 외환위기 후에 비해 빨랐으나 이로 인한 환율의 왜곡이 성장률 등 실물경제에 부정적인 영향을 미친 것으로 나타났다. 그러나 외환위기 이후 자유변동환율제 실시로 환율 결정이 거시경제 변수 등 시장의 수급 요인에 의해 주로 결정됨에 따라 외환시장의 불균형이 발생하였을 경우 조정되는 속도는 외환위기 전에 비해 느려졌으나 성장률 등 실물경제에 미치는 부정적인 영향은 줄어든 것으로 보인다. The paper analyzes whether there was any change in the dynamics of disequilibrium error of Korean Won-Dollar foreign exchange rates before and after Asian financial crisis. We used a transformed error correction model where the dependent variable is the disequilibrium error deduced from the cointegration theory, following Kim and Park (2008). The long run equilibrium of exchange rate is basically defined from the monetary approach. From the estimation using the data for the period before the Asian financial crisis, we found there was the negative effect of exchange rate disequilibrium shock on the real growth rate, even though the disequilibrium error has been quickly disappeared probably through the government intervention. After the crisis, the disequilibrium error of exchange rate did not disappear quickly possibly due to the choice of free floating system. However the detrimental effect of disequilibrium shock for the real growth rate has been mitigated. The result confirms a policy dilemma that is a trade-off between the exchange rate stabilization and sound growth in the real sector which may not be attained simultaneously.

펄스 옥시메터의 산소포화도 추출 알고리즘을 위한 계산모델 설계에 관한 연구

김윤영,김도철,이윤선,Kim, Yun-Yeong,Kim, Do-Cheol,Lee, Yun-Seon 대한의용생체공학회 1998 의공학회지 Vol.19 No.1

본 논문은 맥동 성분의 적분비를 이용한 펄스 옥시메터의 산소포화도 계산 모델의 설계 및 분석에 관한 것이다. 제안된 알고리즘은 손가락이나 귀볼에서 투과된 광신호를 직류성분 A 와 맥동성분 A , Sinwt 잡음성분 A 등으로 모델링하였다. 또한 맥동성분과 직류성분의 효율적인 분리를 위해 맥동성분에 대한 평균치 A 를 직류성분으로 규정하였고, 적분비를 이용하여 잡음성분을 어떻게 제거 하는지에 관하여도 기술하였다. 본 알고리즘은 신호의 맥동성분을 단순 가산에 의한 적분 알고리즘을 구성할 수 있기 때문에 산소농도 추출을 간략하게 수행할 수 있는 장점을 가지고 있다. 알고리즘 성능평가는 펄스 옥시메터에서 많이 사용하고 있는 맥동성분의 진폭비를 이용한 방법과 비교하였다. 비교결과는 본 알고리즘에서 샘플링 시간을 고려한 최적의 조건인 4주기의 면적계산 주기를 가졌을 때 기존의 방식보다 평균오차가 1%정도 향상되었으며, 회귀직선의 신뢰도를 보여주는 결정계수 r 도 0.985로 0.970보다 더 좋은 결과를 얻을 수 있었다. This paper is based on the design and analysis computing model of oxygen saturation with the pulse oximeter using the integral ratio of pulsating components. In our proposed algorithm. we modeled the transmitted optical signal in fingertip or earlobe to DC component $A_{dc}$ pulsating component $A_a\;Sinwt$, noise component $A_{noise}$ and etc.. To separate the pulsating components and DC components efficiently, we defined the signal average to DC components. Also we presented the way to eliminate the noise using integral ratio. To acquire a linearity of correlation graph for pulsating components ratios and non invasive oxygen saturation. we intensively observed on the oxygen saturations in the range of 75-100% in consideration of the error range of simulator. Also, for real time processing we experimented on changing the period of area calculating cycle from 1 to 6. The functional evaluation of the algorithm is compared with the method using the amplitude ratio of pulsating components frequently seen with pulse oximeter. The result was that our algorithm with 4 cycles of area calculating cycle which considered to be best fit by 1% to the existing method. Moreover r , the decision coefficient showing the correlation of regression graph with real data, proved better result of 0.985 than 0.970.

MSK와 QPSK 변조 DS-SFH 확산시스템의 다중톤 항재밍 성능 분석

김윤영,유흥균,김기근,최영균,Kim, Yun-Yeong,Yu, Heung-Gyun,Kim, Gi-Geun,Choe, Yeong-Gyun 대한전자공학회 2000 電子工學會論文誌-TC (Telecommunications) Vol.37 No.8

다중톤 방해신호가 존재하는 레일리 페이딩 채널에서, MSK와 QPSK 변조방식을 사용하는 직접 시퀀스/느린 주파수 도약 복합 확산대역 시스템의 성능을 분석한다. 수신기에서 다이버시티를 사용하지 않는 MSK와 QPSK의 변조방식별 시스템의 비트오율 성능을 수신기에서의 평균 신호대 잡음비 E/sub b//N/sub 0/ 및 방해신호대 원하는 신호의 전력비(JSR)의 개념으로 유도하고, 여러 가지 시스템 파라메터의 변화에 따른 시스템의 성능을 평가한다. 또한, 페이딩이 없는 채널과 페이딩이 존재하는 채널, 그리고 MSK와 QPSK의 변조방식에 따라 성능을 비교 분석한다. 다중 톤 재밍이 있을 때, MSK 시스템과 QPSK 시스템간의 성능은 JSR=0dB 근처에서 서로 비슷했지만, JSR이 증가할수록 MSK 시스템의 성능이 더 좋아진다. 전체 확산 이득이 고정 된 경우에, 직접 확산 이득이 증가할수록 두 시스템의 성능이 전체적으로 개선되지만, 개선되는 BER 성능은 아주 작다. 또한 레일리 페이딩이 없을때에 비하여 페이딩이 있는 시스템의 성능은 E/sub b//N/sub 0/가 작은 경우에는 서로 비슷한 성능을 나타내지만, E/sub b//N/sub 0/가 증가할수록 큰 성능차이를 나타낸다. Performance analyses of hybrid DS-SFH spread-spectrum systems using coherent MSK and QPSK modulation techniques are considered over Rayleigh fading channel in the presence of multi-tone jamming. The BER equations for MSK and QPSK systems with non-diversity reception in the receiver are derived as the concept of average signal-to-noise power ratio E$\_$b//N$\_$0/ and jamming-to-signal power ratio JSR, and the performances is evaluated for various system parameters. The evaluation of performance is done between fading and nonfading system, and between MSK and QPSK system. Results show that the performances of two systems are similar in low JSR. However, MSK system outperforms QPSK system as JSR increases. Overall performances of two systems are a little improved as the DS spreading gain increases for the total spread-spectrum bandwidth fixed. The performance difference between fading system and nonfading system is similar in low E$\_$b//N$\_$0/, however, it becomes very largewith increase of E$\_$b//N$\_$0/..

비틀림과 평면외 굽힘을 받는 직사각단면 곡선 박판보 이론

김윤영,김영규,Kim, Yun-Yeong,Kim, Yeong-Gyu 대한기계학회 2000 大韓機械學會論文集A Vol.24 No.10

We propose a new one-dimensional theory for thin-walled curved box beams having rectangular cross sections, in which torsional, out-of-plane bending, warping and distortional deformations are coupled. The major difference between the present theory and existing theories lies in that the present theory takes into account additional distortion as well as warping. To verify the present theory, a standard finite element based on the present theory is developed and used for numerical analysis. A couple of numerical examples indeed confirm that the consideration of warping and distortional deformations is very important.

우리나라 자산가격 변동의 기준점 효과 및 전망이론적 해석 가능성 검정

김윤영,이진수,Kim, Yun-Yeong,Lee, Jinsoo 한국개발연구원 2011 韓國 開發 硏究 Vol.33 No.1

본고에서는 Tversky and Kahneman(1974)의 기준점 효과와 Kahneman and Tversky(1979)의 전망이론으로 해석이 가능한 현상이 우리나라 자산시장에 동시에 나타나는지를 주가 및 부동산 가격을 대상으로 검증하였다. 전망이론의 경우 위험 회피 성향 투자자가 가격 상승 시 매각을 선호하는 것으로 예측하는데, 본고는 이런 성향이 자산가격 수익의 변동성이 증가하는 경우 더 강화되는 것으로 보았다. 1990년대 이후 우리나라 자료를 바탕으로 실증분석한 결과, 과거 수익률이 양(+)인 경우, 주가수익률은 과거 20 또는 30 영업일 자료(window)를 이용하여 산출한 변동성에, 아파트를 제외한 주택가격 수익률은 과거 24~36개월의 자료를 이용하여 산출한 변동성에 각각 통계적으로 유의한 영향을 받는 것으로 나타났다. In this paper, we claim the asymmetric response of asset returns on the past asset returns' signs may be explained from the market behavioral portfolio choice of investors. For this, we admit the anchor and adjustment mechanism of investors which partly explains the momentum in the asset prices. We also claim the prospect theory based on the risk aversions may simultaneously work with the anchor and adjustment effect, whenever the lagged asset return was positive and investors accrued the gain. To identify these effects empirically in a threshold autoregressive model, we suppose the risk aversions inducing the volatility effect is related with the past volatility of asset returns. In application of suggested method to Korean stock and real estate markets, we found these effect exist as expected.

수정된 보간 웨이블렛응 이용한 적응 웨이블렛-콜로케이션 기법

김윤영,김재은,Kim, Yun-Yeong,Kim, Jae-Eun 대한기계학회 2000 大韓機械學會論文集A Vol.24 No.8

The wavelet theory is relatively a new development and now acquires popularity and much interest in many areas including mathematics and engineering. This work presents an adaptive wavelet method for a numerical solution of partial differential equations in a collocation sense. Due to the multi-resolution nature of wavelets, an adaptive strategy can be easily realized it is easy to add or delete the wavelet coefficients as resolution levels progress. Typical wavelet-collocation methods use interpolating wavelets having no vanishing moment, but we propose a new wavelet-collocation method on modified interpolating wavelets having 2 vanishing moments. The use of the modified interpolating wavelets obtained by the lifting scheme requires a smaller number of wavelet coefficients as well as a smaller condition number of system matrices. The latter property makes a preconditioned conjugate gradient solver more useful for efficient analysis.

구조해석을 위한 적응 웨이블렛-캘러킨 기법

김윤영,장강원,Kim, Yun-Yeong,Jang, Gang-Won 대한기계학회 2000 大韓機械學會論文集A Vol.24 No.8

The object of the present study is to present an adaptive wavelet-Galerkin method for the analysis of thin-walled box beam. Due to good localization properties of wavelets, wavelet methods emerge as alternative efficient solution methods to finite element methods. Most structural applications of wavelets thus far are limited in fixed-scale, non-adaptive frameworks, but this is not an appropriate use of wavelets. On the other hand, the present work appears the first attempt of an adaptive wavelet-based Galerkin method in structural problems. To handle boundary conditions, a fictitous domain method with penalty terms is employed. The limitation of the fictitious domain method is also addressed.

우리나라 주가에는 펀더멘털과 무관한 비정상 추세가 존재하는가?: 공적분 및 베버리지-넬슨 분해 접근

김윤영,Kim, Yun-Yeong 한국개발연구원 2013 韓國 開發 硏究 Vol.35 No.2

본고는 글로벌 금융위기 이후 자산가격 버블의 이해에 대한 관심이 높아지고 있는 여건을 감안하여 우리나라 주가에 펀더멘털과 무관한 I(1)인 비정상 확률적 추세(stochastic trend)가 존재하는지의 여부를 주가 배당금의 2변수 VAR 모형에서 검정하고 이를 추정하여 보았다. 이 추세는 주가의 합리적 버블을 추정하기 어려운 점을 감안하여 도입한 것으로, 공적분 및 오차수정모형을 해석하는 경우 양자 간에 유사성이 있음을 설명한다. 한편, 분석 모형에서 주가와 배당은 모두 I(1)인 시계열이며 서로 Engle-Granger 공적분 관계인 것으로 가정한다. 이런 이론적 틀에서 배당금 충격(펀더멘털)의 추세와 통계적으로 상관관계가 없는 주가 내 추세의 추정이 잘 알려진 베버리지-넬슨 분해(Beveridge-Nelson decomposition)를 통해 가능함을 보인다. 또한 이의 검정은 표준적인 t-검정을 통해 쉽게 수행될 수 있음도 보인다. 이러한 추세가 주가에 존재할 경우 일단 발생한 충격은 영구히 지속되며 경제적 영향 역시 항구적일 수 있다. 실증분석에서 1976~2012년 중 연간 실질 KOSPI 지수와 배당 자료를 분석한 결과, 한국주가에 '펀더멘털과 무관한 추세가 존재하지 않는다'는 귀무가설을 기각할 수 없는 것으로 나타났으나, 올림픽 이후 기간의 경우에는 부분적으로 주가변동을 견인하는 것으로 추정된다. In this paper, we test and estimate the stochastic non-fundamental trend in Korean stock market. For this, following Kim (2011), we exploit that the long-run equilibrium stock price may be decomposed into fundamental and stochastic non-fundamental trends (i.e., the sum of dividend innovations and a part that are orthogonal with the dividend innovations) by using the Beveridge-Nelson decomposition and projections. In this VAR construction, there is an error correction mechanism through which stock prices converge to their long-run equilibrium, which also contain the stated stochastic non-fundamental trend as well as fundamental trend. The estimation and test results using yearly data from the Korea (1976-2012) indicated that fluctuations in stock prices during that period can be explained mainly not by the stochastic non-fundamental trend but by the dividend trend. However, during some periods like after Seoul Olympic Games, we may observe the non-fundamental trend affected to the stock price variation.

마그네토스트릭션 효과를 이용한 회전축의 비접촉 결함진단

김윤영,한순우,이호철,Kim, Yun-Yeong,Han, Sun-U,Lee, Ho-Cheol 대한기계학회 2002 大韓機械學會論文集A Vol.26 No.8

The purpose of this work is to suggest a new non-contact damage detection method for rotating ferromagnetic shafts. The presence and the location of a damage in rotating shafts are assessed by means of longitudinal elastic waves propagating along the shafts. These waves are measured by non-contact magnetostrictive sensors consisting of a coil and bias magnets. This paper shows the effectiveness of the sensors in the damage detection of rotating shafts. Several issues occurring in the application of the sensors to rotating shafts are carefully investigated.