산업집중도와 기업설명회 개최 간의 관련성 연구

권오진(Kwon Oh-jin),여영준(Yeo Young-jun) 한국국제회계학회 2017 국제회계연구 Vol.0 No.71

본 연구는 산업집중도와 기업의 대표적인 자발적 공시 수단인 기업설명회 개최 간의 관계를 살펴봄으로써, 산업집중도에 따라 전유정보 공시비용이 달라지며 이로 인하여 경영자의 자발적인 공시정책에 차이가 존재하는 지를 실증적으로 검증해보고자 한다. 공시는 기업과 투자자 간의 정보비대칭을 낮춤으로써, 기업의 자본비용 감소 및 가치증가와 같은 경제적인 효익이 존재함에도 불구하고 현실적으로는 완전한 공시가 이루어지지 못하고 있다. 선행연구들은 전유정보 공시비용의 존재가 기업의 완전공시를 저해하며, 이로 인해 경영자들은 공시로 인한 효익과 비용을 고려하여 기업가치를 극대화하는 방향으로 공시를 수행하게 된다는 것을 주장하였다(Verrecchia 1983). 또한 산업의 집중도에 따라 전유정보공시비용이 차이가 존재함을 보고하였다(Harris 1998; Botosan and Standford 2005; Verrecchia and Weber 2006; Li 2010; Ali et al. 2014). 이에 따라 본 연구는 우리나라 기업들을 대상으로 자발적 공시의 대표적인 수단인 기업설명회를 사용하여, 산업집중도와 자발적 공시 간의 관계를 분석해보고자 한다. 산업집중도와 기업설명회 개최 간에는 양방향의 예측이 가능하다. 먼저, 집중도가 낮은 산업에 속한 기업이 사적정보를 공시할 경우, 산업 내 다른 경쟁기업들이 이러한 정보를 이용하여 공격적으로 대응할 수 있어, 공시기업은 경쟁지위를 위협받을 더 높은 가능성에 직면된다. 특히, 기업설명회는 기업에 대한 포괄적인 정보를 제공하므로, 이러한 정보가 시장에 제공된다면 경쟁기업들은 좀 더 전략적으로 대응할 수 있게 될 것이다. 이에 따라 산업집중도가 낮을수록 경영자의 자발적 공시는 감소될 수 있다. 다른 한편으로, 산업집중도가 높을수록 기업들은 일반적으로 높은 수익성을 가지게 되는데, 경영자들은 이러한 높은 수익성을 감추기 위해 자발적으로 정보를 제공하는 것을 기피할 수 있다. 실증분석 결과 산업집중도와 기업설명회 개최 여부 및 개최 횟수 간에는 양(+)의 관련성을 가지는 것을 확인할 수 있다. 이는 집중도가 낮은 산업에 속한 기업일수록 전유정보 공시비용이 증가하므로, 경영자가 공시의 효익 보다 비용이 더 클 것으로 판단하여 공시를 기피한다는 것으로 해석할수 있다. This paper examines the relation between industry concentration and Investor Relations(hereafter, IR) activities. Prior literatures report that corporate disclosure reduces firms’ cost of capital(Barry and Brown 1984, 1985; Botosan 1997; Sengupta 1998; Botosan and Plumlee 2002) and increases stock liquidity(Diamond and Verrecchia 1991; Healy et al. 1999; Leuz and Verrecchia 2000) by decreasing the information asymmetry between manager and outside investors. Despite these benefits of corporate disclosure, managers do not release the full information of firms. According to prior studies, the existence of proprietary cost gives an incentive to the manager exercising discretion in disclosing information(Verrecchia 1983; Healy and Palepu 2001; Beyer 2010). Proprietary cost is the cost related to disclosing information which is potentially damaging to a firm. Prior studies also report that proprietary cost varies according to industry concentration. For this reason, this study expect that managers will provide the information of firms to the public when they think that the benefits of disclosure are greater than the costs of disclosure to maximize their firm value. We expect that industry concentration is positively associated with IR activities. Because competitors are likely to take more strategic behaviors in response to its disclosure when a firm in a less concentrated industry provides its information to the public. As a result, competitors’ strategic behaviors have a harmful impact on a firm’s competitive position(Verrecchia 1983; Wagenhofer 1990; Clinch and Verrecchia 1997; Verrecchia and Weber 2006; Dedman and Lennox 2009). In contrast, a firm in a more concentrated industry may see no costs related to making public disclosure. In particular, IR disclosure provides more comprehensive informations of companies, and capital market participants are available to obtain IR information easily, because managers are required to report the time, place and contents of IR activities to Korea Investor’s Network for Disclosure System(hereafter, KIND) prior to the firm holding IR. On the other hand, the firm in more concentrated industries are less likely to provide IR disclosure. In general, highly concentrated industries are characterized by consisting of only a small number of companies, wherein these companies will have a high profitability. If a firm in more concentrated industry releases information about highly abnormal profits, it could attract more entrants into the industry to compete for market share. For this reason, a firm in more concentrated industry provides less IR disclosure to protect their abnormal profits and large market share(Harris 1998; Botosan and Stanford 2005; Kim 2012). Taken together, the association between industry concentration and IR activities is capable of bidirectional prediction. To perform our hypothesis, we collect financial data from TS-2000 and ex stock and analyst data from Fn-Guide. In addition, IR data are collected by hand from KIND. As a result, we use 7,017 firmyear observations listed on KOSPI from 2002 to 2014 period. To measure the level of industry concentration which is independent variable, this paper uses Hirschman-Herfindahl Index(hereafter, HHI) and three-firm concentration ratio(hereafter, CR3) which are the most commonly used proxies for the degree of industry concentration. The level of IR activities which is dependent variable is measured as the frequency of IR activities, and whether or not a firm is engaged in IR activities. The empirical findings of this study are as follows. We find that industry concentration is positively associated with IR activities. In other words a manager whose firm operates in a less concentrated industry is less likely to provide information about companies to the public, because the proprietary cost is higher than the benefit of disclosure when industry concentration is relatively low.

광조사 방법에 따른 복합레진의 중합수축에 관한 연구

권오진,김종수,권순원,Kwon, Oh-Jin,Kim, Jong-Soo,Kwon, Soon-Won 대한소아치과학회 2003 大韓小兒齒科學會誌 Vol.30 No.1

본 연구는 중합수축을 줄이기 위해 개발된 2단계 광조사법을 사용하여 복합레진의 중합시 발생하는 수축양상을 스트레인 게이지법(strain gauge method)으로 측정해 보고, 중합도의 비교를 위해 미세경도를 측정해 본 다음 이 결과를 기존의 광조사법과 비교해 보고자 하는 것이었다. 내경 6mm, 높이 2mm의 아크릴 주형에 복합레진인 $Z100^{TM}$(3M, USA)을 충전하였고 Curing light 2500(3M, USA)과 Elipar Highlight(ESPE, Germany)의 광조사기를 사용하였다. I 군은 광도가 $450mW/cm^2$인 Curing light 2500으로 40초간 광조사하였고, II 군은 광도가 $650mW/cm^2$인 Elipar Highlight로 40초간 광조사하였으며, III 군은 Elipar Highlight의 2단계 중합 방법을 이용하여 초기 10초간은 $150mW/cm^2$로, 나머지 30초간은 $650mW/cm^2$의 광도로 조사하였다. 스트레인 게이지법을 이용하여 광조사 후 1초 간격으로 10분간 선중합 수축률(linear polymerization shrinkage)을 측정한 다음 그래프로 분석하였고, 중합 1분 후와 10분 후의 선수축률을 측정하여 통계분석하였으며 미세경도기를 사용하여 중합 24시간 후의 각 군의 미세경도를 측정하여 통계분석하였다. 중합수축 양상을 관찰해 본 결과 각 군에서 모두 중합 초기에 일시적인 재료의 팽창을 나타내었고, 그 후 약 1분간은 수축량이 급격히 증가하다가 증가의 폭이 점차 감소하는 양상을 보였다. 전반적으로 2단계 광조사법을 사용한 III 군에서 수축률이 낮게 나타났다. 중합 후 1분과 10분에서의 선수축률을 비교해 본 결과 통상적인 광조사법을 사용한 I 군과 II 군에 비해 2단계 광조사법을 사용한 III군에서 유의하게 낮은 수축률을 나타내었다(p<0.05). 미세경도 측정결과 상면과 하면에서 모두 각 군간에 유의한 차이를 발견할 수 없었다. The purpose of this study was to evaluate the linear polymerization shrinkage(%) and microhardness of composite resin(Z-100, 3M, USA) according to 2-step light curing method. Conventional light curing unit(Curing Light 2500, 3M USA) and 2-step light curing unit(Elipar Highlight, ESPE, Germany) were used as light source. The strain gauge method was used for determination of polymerization shrinkage(%). Samples were divided by 3 groups according to light curing methods (Group I : $450mW/cm^2$, 40sec, Group II : $650mW/cm^2$, 40sec, Group III : $150mW/cm^2$, 10sec & $650mW/cm^2$, 30sec). Preparations of acrylic molds were followed by filling and curing. Strain gauges attached to each sample were connected to a strainmeter. Measurements were recorded at each second for the total of 10 minutes including the periods of light application. And microhardness of each group after 24hours from light irradiation were measured. Obtained data were analyzed statistically using Ore-way ANOVA and/or Scheffe test. The results of the present study can be summarized as follows: 1. Composite resin in acrylic molds showed the initial expansion at the early phase of polymerization. This was followed by the contraction with the rapid increase in volume during the first 60 seconds and gradually diminished as curing process continued. 2. The lowest linear polymerization shrinkage(%) was found in group III followed by group I, II during the measuring periods. 3. Group III using 2-step curing method showed statistically significant reduction of linear polymerization shrinkage(%) compared with group I, II at 1 minute and 10 minutes from light irradiation(p<0.05). 4. The microhardness values of each group not revealed significant difference.

JAVA 프로그래밍 언어에서 단일루프구조의 무시적 병렬성 검출

권오진,Kwon, Oh-Jin 한국과학기술정보연구원 과학기술정보센터 1998 Journal of Information Science Theory and Practice Vol.29 No.3

순차 Java 프로그램을 병렬 머쉰에서 실행할 경우 루프는 전체 수행 시간 중 많은 부분을 차지하므로 병렬성 검출의 기본이 된다. 본 논문은 기존에 작성된 단일 루프 구조를 갖는 Java 프로그래밍 언어에서 종속성 분석을 수행하여 묵시적 병렬성을 검출하는 방법을 제안한다. 또한 재구성 컴파일러에 의하여 병렬 코드를 생성하는 방법과 Java 원시 프로그램을 Java 프로그래밍 언어 자체에서 지원하는 다중스레드 기법으로 변환하는 방법을 제안한다. 스레드 문장으로 변환된 프로그램에 대해 루프의 반복계수와 쓰레드 수를 매개변수로 하여 성능 분석을 하였다. 재구성 컴파일러에 의한 장점은 사용자의 병렬성 검출에 대한 오버헤드를 줄이고, 순차 Java 프로그램에 대한 효과적인 병렬성 검출을 가능하게 한다. The loop is a fundamental for the parallelism exploiting as it has a large portion of execution time for sequential Java program on the parallel machine. This paper proposes the method of exploiting the implicit parallelism through the analysis of data dependence in the existing Java programming language having a single loop structure. The parallel code generation method through the restructuring compiler and the translation method of Java source program into multithread statement, which is supported in the level of the Java programming language, are also proposed here. The performance test of the program translated into the thread statement is conducted using the trip count of loop and the thread count as parameters. The restructuring compiler makes it possible for users to reduce overhead and exploit parallelism efficiently in the Java programming.

남원역 폐선부지를 활용한 복합 커뮤니티 시설 계획

권오진(Kwon, Oh-Jin),전병권(Jun, Byung-Kweon) 한국주거학회 2019 한국주거학회 학술대회논문집 Vol.31 No.2

There have been numerous improvement on existing railroad of domestic railroad site straightening the railroad with the opening of Kyung-Bu High Speed Railroad. But, there have been increased closed railroad sites naturally together with the increasing of closed railroad stations due to these thoughtless railroad improvement. It can be the disincentive to stable retaining and development of regional development by suggesting of the facilities which can win-win with the community maintaining the image of the railroad based on these critical mind in this research.

시대별 상업시설의 도시구조 연계성 분석

권오진(Kwon, Oh-Jin),김영훈(Kim, Yeong-Hoon) 대한건축학회 2020 대한건축학회 학술발표대회 논문집 Vol.40 No.1

구조용 공학목재의 특성 분석

권오진(Kwon, Oh-Jin),김영훈(Kim, Young-Hoon) 대한건축학회 2020 대한건축학회 학술발표대회 논문집 Vol.40 No.2

식품위생관계 미생물에 대한 가열처리와 감마선조사의 병용효과

권오진(Oh-Jin Kwon),변명우(Myung-Woo Byun) 한국식품영양과학회 1996 한국식품영양과학회지 Vol.25 No.5

식품위생 관련 미생물 8종에 대한 방사선 단독 및 가열처리와의 병용처리에 의한 살균효과를 조사한 결과, 방사선 단독처리시는 공시균주들의 D_(10) 값은 0.14~0.48 kGy로 나타났으며 그 중 Escherichia coli가 0.14 kGy로 감수성이 가장 높았다. 불활성화 계수는 2~3 kGy 조사시 4.54~21.43으로 나타났다. 가열 단독처리시에는 D_(min) 값이 50±1℃에서는 10~40분, 60±1℃에서는 5~15분 정도로 나타났다. 가열과 방사선과의 병용처리시는 D_(10) 값이 0.04~0.31 kGy의 범위로 나타났고 불활성화 계수도 2~3 kGy 조사시에는 6.45~75로 나타났다. 이상의 결과, 가열과 방사선의 병용처리는 균주들의 방사선 감수성을 현저하게 상승시킴을 알 수 있었다. The bactericidal effectiveness of radiation alone or in combination with heat against 8 strains associated with food hygiene were evaluated. In the case of radiation alone, D_(10) values of microorganisms were 0.14~0.48 kGy, and inactivation factors were 4.54~21.43 at the doses of 2~3 kGy. Escherichia coli was the most sensitive among the tested strains, resulting in a D_(10) value of 0.14 kGy. D_(min) values of the strains were 10~40 minutes at 50±1℃, and 5~10 minutes at 60±1℃. Combination with heat and radiation showed D_(10) values of 0.04~0.31. Inactivation factors were 6.45~75 at the doses of 2 to 3kGy. Therefore, heat treatment prior to irradiation significantly increased inactivation rate by increasing radiation sensitivity of microorganisms.

사회복지시설의 신한옥형 결합 시 고려사항 분석

권오진(Kwon, Oh-Jin),김영훈(Kim, Young-Hoon) 한국생태환경건축학회 2021 한국생태환경건축학회 학술발표대회 논문집 Vol.21 No.1

고대 로마 도무스(Domus) 주택 건축특성 분석

권오진(Kwon, Oh-Jin),김영훈(Kim, Young-hoon) 한국생태환경건축학회 2020 한국생태환경건축학회 학술발표대회 논문집 Vol.20 No.1

사업다각화와 감사시간 및 감사보수의 관련성에 관한 연구 : 산업전문감사인의 차별적 영향을 중심으로

권오진 ( Oh Jin Kwon ),임영제 ( Young Je Im ) 한국회계학회 2018 회계저널 Vol.27 No.2

본 연구는 기업의 사업다각화 수준과 감사시간 및 감사보수 간의 관계를 분석한 후 산업전문감사인이 이들 관계에 어떠한 영향을 미치는지 살펴본다. 선행연구들은 사업이 다각화될수록 내부조직과 영업구조의 복잡성으로 인해 정보비대칭문제가 심화되어 경영자가 이익추구행위를 할 가능성이 높다고 보고한다. 이에 감사인은 다각화된 기업의 감사위험을 높게 인식하여 감사시간 투입을 늘리고 감사보수의 증가를 요구할 수 있다. 나아가 산업전문감사인은 공시품질과 회계정보의 질을 높여 시장에서 긍정적인 반응을 보이는 것으로 알려져 있다. 따라서 사업다각화 기업은 고품질의 감사서비스를 제공받아 정보비대칭으로 인한 대리인비용을 감소하려는 유인이 커 산업전문감사인에 대한 수요증가로 감사시간과 감사보수는 증가할 수 있다. 반면 기업이 다양한 사업부문을 운영할 경우 산업전문감사인의 전문성을 활용하지 못한다면 감사시간과 감사보수는 오히려 감소할 수 있을 것이다. 본 연구의 실증결과는 다음과 같다. 먼저 기업의 사업다각화 수준과 감사시간 및 감사보수는 양(+)의 관련성을 가지는 것으로 나타나 사업의 다각화 수준에 따라 감사인이 높은 감사위험을 인지하여 감사시간을 증가시키고 감사보수도 증가하는 것을 알 수 있었다. 다음으로 산업전문감사인이 감사인인 경우 다각화수준과 감사시간 및 감사보수의 양(+)의 관계가 강화된다는 것을 확인하였다. 이는 감사서비스의 수요자인 기업의 사업부문이 다각화 될수록 정보비대칭과 대리인문제를 완화하기 위한 노력의 일환으로 산업전문감사인에 대한 수요가 증가하고, 이에 따라 산업전문감사인이 고품질의 감사서비스를 제공하면서 감사시간과 감사보수가 더 증가하는 것으로 해석된다. 최근 산업전문감사인과 감사시간 및 감사보수에 대한 연구는 주로 감사서비스 공급자 측면에서 산업전문성을 통한 고품질 감사에 대해 높은 감사보수와 투입시간 증가를 논하고, 특정산업 등 감사업무 효율성이 높은 경우 감사시간과 보수가 감소하는 특정 상황들을 다루고 있다. 이에 반해 본 연구는 수요자 측면에서 고품질 감사에 대한 수요가 높은 경우 협상의 산물인 감사보수는 더 높게 형성되고 이에 따라 감사시간도 증가할 수 있다는 것을 확인한다는 차별성을 갖는다. This study examines the effect of business diversification level on audit hours and fees respectively. We also examine whether the industry expertise of auditors affects these relations. Prior research on diversification assumes that more diversified firms have more complex organizational and operational form and documents that this diversification is related to managers' opportunistic behavior. Thus, industry specialists may increase audit hours and charge greater fees for diversified firms. Prior studies also show that auditors’ industry specialization is associated with higher financial reporting quality, disclosure quality and positive market reaction. Therefore, diversified firms can demand higher audit quality to mitigate agency problems and the information asymmetry, resulting in higher audit hours and fees. Alternatively, audit hours and fees may incrementally decrease for more diversified firms because excessive industry specialization may limit industry-specialist auditors to provide higher quality. Our results indicate that the degree of diversification and audit hours(audit fees) is positively related, suggesting that the estimation risk of diversified firms is higher. Next, we find that the positive relationship between the level of diversification and the amount of audit hours and fees are strengthened, when the auditor is an industry-specialist auditor, Our study contributes to existing audit hours and fees research by identifying that diversification creates greater incentives for managers to mitigate agency problems and the information asymmetry associated with diversification, resulting in higher audit hours and fees.