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      • KCI등재

        M&A 시장에서 기업부동산의 영향에 관한 연구

        강원철,고성수 한국부동산연구원 2016 부동산연구 Vol.26 No.2

        This research analyzed the relationship of the probability of being M&A and corporate real estate holding ratio based on 2,184 companies for the period 2008 to 2013, using Logit analyses. The purpose of this study is to expand domestic research related to corporate real estate and to provide basic methodological tools to successful M&A, proving the information- useful of corporate real estate. The main findings were as follows. First, possession real estate holding ratio exerted a significant positive (+) effect on the probability of becoming a target of M&A. In contrast, investment real estate holding ratio had a positive (+) effect on the probability of becoming a target of M&A, but this was not significant. Thus possession real estate increases the probability of being a target of M&A, while investment real estate does not. Second, corporate real estate holding ratio exerted a significant positive (+) effect on the probability of being M&A. This means that the more corporate real estate held by a corporation, the greater the probability of being a target of M&A. Third, investment-company M&A had a greater influence on the probability of being a target of M&A than within-sector M&A. Fourth, KOSPI-market M&A had a significant positive (+) effect on the probability of being M&A. In contrast, KOSDAQ-market M&A had a positive (+) effect on the probability of being M&A, but this was not significant. 본 연구는 2008년부터 2013년까지 총 2,184개 기업을 대상으로 Logit 분석을 이용하여 기업부동산 보유비율과 M&A될 확률과의 관계를 분석하였다. 본 연구는 기업부동산에 관한 국내 연구를 확장하고 M&A실무담당자에게 기업부동산의 정보유용성을 증명하여 성공적인 M&A를 위해서 참고할 수 있는 기초적인 방법론을 제공하는 것을 목적으로 한다. 주요 연구 결과를 요약하면 다음과 같다. 분석결과를 요약하면, 첫째 소유부동산 보유비율은 M&A될 확률에 유의한 양(+)의 효과를 주고 있었지만 투자부동산 보유비율은 M&A될 확률에 양(+)의 효과를 주지만 유의하지 않았다. 이는 소유부동산이 높을수록 M&A될 확률이 높아지지만, 투자부동산이 높을수록 M&A될 확률이 높아진다고 단언할 수 없음을 의미한다. 둘째 기업부동산 보유비율이 높을수록 M&A될 확률이 유의한 양(+)의 효과를 나타내고 있다. 이는 기업부동산 보유비율이 높을수록 M&A의 대상이 될 확률이 높아짐을 의미한다. 셋째 동종 산업 간 M&A에 비하여 투자전문회사의 M&A가 기업부동산 보유비율이 높을수록 M&A될 확률이 더욱 더 커진다. 넷째, 코스피 시장에서 기업부동산 보유비율은 M&A될 확률에 유의한 양(+)의 효과를 주고 있지만, 코스닥 시장에서 기업부동산 보유비율은 M&A될 확률에 양(+)의 효과를 주지만 유의하지 않았다.

      • KCI등재

        기업부동산이 기업 가치에 미치는 영향

        강원철,고성수 한국상업교육학회 2015 商業敎育硏究 Vol.29 No.1

        기업부동산은 기업에 있어 생산 활동을 하는 중요한 자산임에도 불구하고 기업부동산과 관련된 국 내 연구는 미흡한 실정이다. 또한, 기존 국내 연구는 연구타당성 확보를 위해 기업부동산의 구분 및 평 가방법 등을 고려하지 않는 등 연구목적에 부합하는 회계정의와 자료선별이 부족하였으며, 충분하지 않은 표본 기간 등으로 일치되지 않은 결과를 보이고 있다. 이러한 논란에 대해 자료 정련으로 인한 재해석으로 제3자의 객관적인 시각이 요구된다. 이에 본 연구는 자료의 정확한 해석, 충분한 표본기간 으로 기업부동산이 기업 가치에 어떠한 영향을 미치는 지를 조사하였다. 한국 상장협의회 1990년 1월 부터 2013년 6월까지 유가증권에 상장된 제조업 674개의 기업을 대상으로 충분한 표본기간과 표본을 사용하였으며, 기업가치의 분석방법인 Ohlson모형을 이용하여 종속변수를 주가, 독립변수를 주당 총부 동산, 주당 소유부동산, 주당 투자부동산, 부채비율 등으로 기업부동산이 주가에 미치는 영향을 분석하 였다. 분석 결과 기업부동산은 기업 가치에 1% 유의하게 양(+)의 영향을 미치고 있었다. 또한 소유부 동산과 투자부동산으로 나누어 유형별로 분석한 결과 소유부동산과 투자부동산도 기업 가치에 유의하 게 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나왔다. 마지막으로, 상업용지를 기준으로 Hodrick-Prescott Filter법 을 이용하여 상승추세와 하락추세로 나누어서 추세별로 분석한 결과 소유부동산 및 투자부동산 모두 기업 가치에 양(+)의 영향을 미치고 있으며, 상승추세에서는 투자부동산이 하락추세에서는 소유부동산 이 기업 가치를 더욱 더 증가시키고 있었다. 본 연구는 기존 연구에서 기업 부동산의 구분 및 평가방 법 등 정확하게 고려하지 않은 자료를 재정립하여 기업부동산의 기업 가치에 관한 기존의 논쟁에 합리 적인 결론을 제시함으로써 의미 있는 결론을 도출하도록 노력하였다. 또한 기업부동산의 중요성을 확 인할 수 있었으며, 기업부동산의 관리를 통하여 기업 가치를 증진시킬 수 있음을 함축하고 있어 기업 부동산의 관리자에게 시사하는 바가 크다고 할 수 있다. Corporate real estate is a significant hidden asset to form basis of manufacturing business activities. In spite of the significance of corporate real estate, there is a few paper how corporate real estate influences on the value of firm in korea. the conclusion is not also consistent. Therefore, the purpose of this study is to investigate how corporate real estate influences on the value of firm in korea. the empirical analysis is based on data from Korea Listed Companies Association. the dataset is composed of 674 firms between the years 1990~2013. Empirical work of this paper is carried out by using Correlation analysis, Ohlson's Model and Hodrick-Prescott Filter. Through the empirical analysis, we discover the three results. First, the corporate real estate influence a positive effect on firm's value with 1% significance level. Second, both the possession real estate and investment real estate also influence a positive effect on firm's value with 1% significance level. third, we divide the overall period into rising period and falling period using Hodrick-Prescott Filter. the result is that investment real estate influences a very positive effect on firm's value during the rising period. we thought that this study is very meaningful in the relationship of corporate real estate and firm value. and this paper is very suggestive that firm value can be enhanced using the management of real estate assets.

      • 대학원 세션1 : 부동산금융 ; M&A 시장에서 기업부동산의 영향에 관한 연구 -유가증권 상장 제조업을 중심으로-

        강원철,고성수 한국부동산분석학회 2015 부동산분석학회 학술발표논문집 Vol.2015 No.-

        본 연구는 2008년부터 2013년까지 총 748개 기업을 대상으로 기업부동산 보유비율과 M&A될 확률과의 관계를 조사함으로써 기업부동산에 관한 국내 연구를 확장하고 M&A 의 의 사결정에 있어 기업부동산에 관한 정보는 주요한 정보임을 확인하는 것을 목적으로 한다. 본연구에서는 Probit 분석 및 Logit 분석을 이용하여 기업부동산 보유비율과 M&A 될 확률과의 관계를 실증 분석하였다. 주요연구 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 기업부동산 보유비율이 높을수록 M&A될 확률이 유의한 양(+)의 효과를 나타내고 있다. 이는 기업부동산이 많을수록 M&A의 대상이 될 확률이 높아짐을 의미하며 M&A의 의사결정에 있어 기업부동산은 주요한 정보로써 고려되어야 함을 확인할 수 있었다. 둘째, 소유부동산 보유비율은 M&A될 확률에 유의한 양(+)의 영향을 주고 있었다. 이에 반해, 투자부동산 보유비율은 M&A될 확률에 양(+)의 영향을 주지만 유의하지 않았다. 이는 소유부동산이 높을수록 M&A 될 확률이 높아지지만, 투자부동산이 높을수록 M&A 될 확률이 높아진다고 단언할 수 없음을 의미한다. This research analyzed the relationship of M&A and corporate real estate holding ratio based on 488 companies of the KSE-Listed manufacturing companies for the period from 2008 to 2013 with the purpose of expanding domestic research related to corporate real estate while also confirming the information of corporate real estate is important in M&A decision-making. Using logit and probit analysis, we investigated the relationship between corporate real estate holding ratio and the probability to be M&A. The main research result can be summarized as the following. First, corporate real estate holding ratio influenced significant positive (+) on the probability to be M&A. This means that corporate real estate gives positive influence in the probability to be target of M&A, which can identify the information of corporate real estate should be considered in M&A decision-making. Second, possession real estate holding ratio influenced significant positive (+) on the Probability to be M&A. In contrast to this, investment real estate holding ratio influenced positive (+) on THE Probability to be M&A, but was not significant. This means that possession real estate gives positive influence in the probability to be target of M&A, while investment real estate does not assert positive influence in the probability to be target of M&A.

      • KCI등재

        유튜브 음식 상품 리뷰채널 특성이 상품 구매의도에 미치는 영향: 수정된 기술수용모델을 중심으로

        강원철 (사)한국조리학회 2022 한국조리학회지 Vol.28 No.3

        This study was conducted to verify the effect of YouTube food product review channel characteristics on product purchase intention based on the modified technology acceptance model. The subject of the survey was the people who subscribed to the YouTube food product review channel, and the survey conducted from September 17, 2021 to October 5, 2021. A total of 250 questionnaires were distributed, and 230 copies of valid data were used for analysis, excluding questionnaires that did not meet the research purpose. The analysis results are as follows. First, information expertise and interaction among the characteristics of YouTube product review channels have a significant effect on perceived usefulness. However, entertainment and information neutrality did not appear to significantly affect perceived usefulness. Second, only interaction has a significant effect on perceived pleasure among the characteristics of YouTube product review channels. Third, perceived pleasure and perceived usefulness have a significant effect on product purchase intention. Based on the results of this study, this study will be contributed to provide useful information for companies to build a differentiated environment so that YouTube viewers can feel fun and enjoyable emotions through various review channels. .

      • KCI등재

        기업부동산의 포트폴리오 효과에 관한 고찰 : 유가증권 상장제조업을 중심으로

        강원철,고성수 한국부동산연구원 2015 부동산연구 Vol.25 No.2

        This research analyzed the portfolio effect of corporate real estate based on 488 KSE-Listed manufacturing companies for the period from 1995 to 2011 with the purpose of expanding domestic research related to corporate real estate while also providing methodological tools related to efficient asset management for corporate real estate asset managers. This research directly extracted the beta and alpha for each company, which are representative of systematic risk and excessive performance, respectively. The relationship between the corporate real estate holding ratio and the extracted beta (alpha), set as dependent variables, was then investigated. The main research result can be summarized as follows. First, corporate real estate holding ratio identified a significant 1% negative (-) effect in beta, which represents systematic risk, whereas a 10% positive (+) influence was identified in alpha, which represents excessive return, when the portfolio effect of corporate real estate was verified. This means that corporate real estate has a positive influence on corporate value, indicating the necessity for active asset management of corporate real estate. Second, possession real estate holding ratio had a significant 1% negative (-) effect on beta and a significant 10% positive (+) effect on alpha. In contrast, investment real estate holding ratio had a negative (-) effect on beta and a positive (+) effect on alpha, but neither was significant. This means that possession real estate has a portfolio effect, while investment real estate does not. 본 연구는 1995년 ~2011년 까지 488개의 유가증권 상장제조업을 대상으로 기업부동산의 포트폴리오 효과를 분석함으로써 기업부동산에 관한 국내 연구를 확장하고 기업부동산 자산관리자에게효율적 자산관리를 위해서 참고할 수 있는 방법론적 도구를 제공하는 것을 목적으로 한다. 본 연구에서는 기업별로 위험을 나타내는 베타와 초과 성과를 의미하는 알파를 직접적으로 추출 한 다음, 추출한 베타와 알파를 종속변수로 하여 기업부동산 보유비율과의 관계를 실증 분석하였다. 주요연구 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 기업부동산 보유비율은 위험을 의미하는 베타에 1% 유의한 음(-)의 효과를 나타내며, 초과수익을 의미하는 알파에 10% 유의한 양(+)의 영향을 나타내고있어 기업부동산의 포트폴리오 효과를 확인할 수 있었다. 이는 기업부동산이 기업 가치에 긍정적인 영향을 주며 기업부동산의 적극적인 자산관리의 필요성을 함축한다. 둘째, 소유부동산 보유비율은 1% 유의하게 베타에 음(-)의 영향, 10% 유의하게 알파에 양(+)의 영향을 주고 있었다. 이에 반해, 투자부동산 보유비율은 베타에 음(-)의 영향, 알파에 양(+)의 효과를 나타내고 있지만 유의하지않았다. 이는 소유부동산은 포트폴리오 효과가 있는 반면, 투자부동산은 포트폴리오 효과를 단언할수 없음을 의미한다.

      • KCI등재후보

        감정평가사 선발규모에 관한 연구

        강원철,이재우 한국부동산연구원 2007 부동산연구 Vol.17 No.2

        This study shows some analysis methods for the proper number of appraiser in Korea. This study also analysis how many number of appraiser will be needed in future according to the scenario which varies with the economic environments. The methods provided in this study is also useful for another qualification system. 지금까지 감정평가 관련 업무의 비중과 시장규모 등을 감안한 감정평가사의 수급정책에 대한 고찰이 부족한 현실이다. 연차별 감정평가사의 선발규모 역시 객관적인 방법에 의한 구체적인 검토가 없었던 것이 사실이다. 특히, 자격자 선발확대를 통하여 자격자간의 서비스경쟁을 유도하고 서비스의 질을 향상시킬 수 있는 타 자격자의 업무특성과 달리, 감정평가 서비스는 각종 조세부과, 개발사업에 따르는 보상비 지출 등 공적업무와 매우 밀접한 관련성을 지니고 있어 전문자격자 과다배출에 따른 과잉경쟁은 부실평가 등 또 다른 부작용을 야기할 수 있다.이와 같은 배경에서 본 연구는 국내 감정평가시장 및 자격제도의 특성을 감안하여 중장기적 차원에서 공신력 있는 적정한 감정평가서비스의 제공이 이루어지기 위하여 검토되어야 할 감정평가사 선발규모 분석방법론을 제시하고, 시장변화 시나리오에 따르는 감정평가사의 적정 선발규모를 실증분석하고자 한다. 이러한 분석방법의 제시는 향후 적정 감정평가 자격자 수를 추정하는데 있어 기초적인 분석틀을 제공할 수 있다는 점에서 의의를 찾을 수 있을 뿐만 아니라 타 자격자의 적정 수급을 위한 검토자료로 활용될 수 있을 것이다.

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