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        The Impact of Initial Public Offerings on Rival Firms

        Ming-Hui Kang(강명혜),Yoon-Soo Lim(임윤수) 충남대학교 경영경제연구소 2011 경영경제연구 Vol.34 No.1

        본 연구는 IPO이 동종 산업 내에서 경쟁기업에 대한 효과에 대한 기존 선행연구들을 광범위하게 확장하려고 시도하였다. 본 연구의 목적은 다음과 같다. 첫째, IPO 이후에 경쟁기업간에 교차하여 나타날 수 있는 영향에 대해 분석하였다. 둘째, 벤처캐피탈에 투자된 IPO가 벤처캐피탈에 투자되지 않는 IPO보다 산업내 경쟁기업에 더 많은 영향을 주는지에 대해 분석하였다. 본 연구의 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, IPO는 경쟁기업의 가치에 경쟁적인 영향을 줄 수 있는 것으로 나타났다. 벤처캐피탈에 투자된 IPO기업가 경쟁기업에 유의적인 부(-)의 영향을 미칠 수 있다는 결과가 나타난 것에 비해, 벤처캐피탈에 투자되지 않는 IPO기업의 경우는 유의하지 않은 결과가 나타났다. Our paper extends previous studies through a comprehensive examination of the impact of IPOs on the rivals. This study is guided by three primary motives: first, to investigate whether the impact of IPOs on the rivals exist, and second, to examine whether rivals’ reactions in response to venture-backed IPOs are different from that of non venture-backed IPOs. Third, we also attempt to test whether the rivals react differently in response to IPOs according to the difference in specific characteristics. Results in our study show that IPOs have competitive effects on rivals. Our research also shows that venture-backed IPOs have significantly negative impacts on rivals, but rivals have insignificant reactions to non venture-backed IPOs.

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