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- 저자 : Seung-Sub Eum(엄승섭) (검색결과 15 건)
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한국 기업의 사회적책임 활동이 경영성과 및 기업가치에 미치는 영향
엄승섭(Eum, Seung-Sub),김현도(Kim, Hyun-Do),김동순(Kim, Dong-Soon) 한국경영교육학회 2021 경영교육연구 Vol.36 No.6
[연구목적] 본 연구에서는 기업의 사회적책임(CSR) 활동이 기업의 경영성과 및 기업가치에 미치는 영향을 실증분석하고, 그 시사점을 제공하고자 하였다. [연구방법] 본 연구는 기업의 사회적책임(CSR) 활동이 경영성과 및 기업가치에 미치는 영향에 대한 기존에 수행되었던 연구들과 논의를 충분히 검토하였고, 이를 바탕으로 4가지 가설을 도출하였다. 본 연구는 2011년~2014년까지 한국지배구조원에서 발표하고 있는 ESG점수를 사회적책임(CSR) 활동의 대용변수로 활용하여 실증분석을 실행하였다. [연구결과] 기업의 사회적책임(CSR) 활동이 경영성과 및 기업가치에 미치는 영향을 분석한 결과, 첫째, R&D 지출과 CSR 간에는 통계적으로 유의하게 양(+)의 관계가 나타났다. 둘째, CSR과 매출액 간에도 유의한 양(+)의 관계가 나타났다. 셋째, CSR과 수익성 (ROA, ROE) 간에는 유의한 음(-)의 관계가 나타났다. 넷째, CSR과 기업가치(Tobin’s Q, PBR)는 유의한 양(+)의 관계가 나타났다. [연구의 시사점] 기업의 사회적책임(CSR) 활동은 매출액에 대해서는 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났으나, 수익성에는 부정적으로 작용하는 것으로 나타났다. 그러나 비록 수익성은 낮더라도 매출액 증가로 인하여 절대적인 수익 증가가 나타난다면 장기적으로 기업가치는 증대할 것으로 기대된다. 향후 이에 대한 추가연구가 필요할 것으로 판단된다. [Purpose] In this study, we aimed to provide suggestions by examining the impact of CSR activities on corporate performance and firm value. [Methodology] We conducted an empirical analysis using ESG scores published by the Korea Governance Service from 2011 to 2014 as a proxy for CSR activities. [Findings] We found the following empirical results. First, we found a positive and significant relation between R&D expenditures and CSR activities. Second, we found a positive and significant relation between CSR and sales. By contrast, the relation between CSR and profitability (ROA and ROE) was significantly negative. Fourth, we found a positive and significant association between CSR and firm value (Tobin’s Q and PBR). [Implications] Korean firms’ CSR activities were found to have a positive effect on sales, but negatively on profitability. However, even if short-term profitability is low, an increase in sales along with R&D expenditures can lead to an increase in long-term firm value.
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엄승섭 ( Seung Sub Eum ),박상안 ( Sang An Park ),김홍배 ( Hong Bae Kim ) 한국금융공학회 2012 금융공학연구 Vol.11 No.1
본 연구는 원/달러 환율변동성이 애널리스트들의 예측오차와 주가에 미치는 영향력을 실증분석하였다. 결론은 다음과 같다. 첫째, 원/달러 환율의 표준편차와 매출액, 영업이익, 순이익의 예측오차는 양(+)의 관계가 나타났다. 이는 애널리스트들이 기업의 실적, 즉 매출액, 영업이익, 그리고 순이익을 예측함에 있어서 환율의 변동성이 클 경우 예측오차도 큰 것으로 해석된다. 둘째, 원/달러 환율변동성(표준편차)과 CAR의 관계는 -20일 ~+20일의 기간과 -90일 ~+90일의 기간 모두 음(-)의 관계가 나타났다. 이는 환율변동성 확대는 주가에 부정적으로 영향을 미치는 것으로 해석된다. 환율변동성 확대는 투자자들에게 시장위험의 증가로 인식되어 기대수익률이 상승하기 때문으로 판단된다. 셋째, 예측오차와 주가와의 관계의 경우 매출액, 영업이익, 순이익의 예측오차는 CAR과 음(-)의 관계가 나타났다. 이는 애널리스트들의 예측오차의 확대는 환율변동성과 마찬가지로 투자자들에게 불확실성의 확대로 인식되어 요구수익률 상승으로 이어져 주가에 부정적으로 작용하는 것으로 해석된다. The purpose of this paper is to investigate the impact of foreign exchange rate volatility to analyst`s forecasting accuracy and stock price. We found the following interesting empirical results. First, foreign exchange rate`s volatility impacts positively on the degree of analyst`s forecasting error on sales, operating profit and net profit. It means that analyst`s forecasting gets more accurate when foreign exchange rate volatility is smaller. Second, volatility of foreign exchange rate negatively impacts on CAR. Investors recognize exchange rate volatility as risk, therefore when the volatility of foreign exchange rate expands, the rate of expected return gets higher. So, it impacts negatively on the stock price. Third, the degree of analyst`s forecasting error also impacts negatively on CAR. Investors also recognize the expansion of analyst`s forecasting error as risk, therefore when analyst`s forecasting error expands, the rate of expected return gets higher. So, it impacts negatively on the stock price.
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엄승섭(Seung-Sub EUM) 조선대학교 지식경영연구원 2011 기업과 혁신연구 Vol.4 No.1
본 연구는 소비자만족도와 애널리스트의 투자의견 및 외국인 지분율, 그리고 애널리스트의 투자의 견과 주가와의 관계를 검증하였다. 그 결과 첫째, 소비자 만족도 지수는 애널리스트 투자의견에 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 소비자 만족도가 높은 금융기관일수록 애널리스트들의 투자의견 역시 긍정적인 것으로 해석된다. 둘째, 소비자 만족도가 외국인 지분율에 미치는 영향을 살펴본 결과 통계적으로 유의한 정(+)의 값이 나타났다. 이는 소비자 만족도가 높은 기업일수록 외국인 지분율이 높은 것으로 해석된다. 셋째, 소비자 만족도 변화 역시 외국인 지분율에 통계적으로 유의한 정(+)의 값이 나타났다. 이는 소비자 만족도가 긍정적(부정적)으로 변화되는 기업일수록 외국인 지분율이 높은(낮은)것으로 해석된다. 넷째, 투자의견과 CAR은 통계적으로 유의한 정(+)의 값이 나왔다. 이는 투자의견이 좋을수록 주가에도 긍정적으로 작용하는 것으로 해석된다. 결론적으로 소비자 만족도는 투자의견 및 외국인투자에 긍정적으로 작용하는 것으로 나타났으며, 양호한 투자의견은 주가에 긍정적으로 작용하고 있는 것으로 판단된다. The purpose of this paper is to investigate the impact of customer satisfaction to analyst’s recommendation and stock price. We found the following interesting empirical results. First, consumer satisfaction index has positive(+) influence on analyst recommendation. We can interpret that the higher the consumer satisfaction for a financial institution, the more positive the analysts’ recommendation would be for that financial company. Second, looking at the influence consumer satisfaction has on foreign ownership ratio, we find a positive(+) relationship between the two. The higher the consumer satisfaction for a company, the higher would be the company’s foreign ownership ratio. Third, the change in consumer satisfaction also has statistically significant positive(+) influence on foreign ownership ratio. Were a company’s consumer satisfaction change positively(negatively), the higher(lower) would be the foreign ownership ratio. Fourth, analyst recommendation and CAR have statistically significant positive(+) relationship. The more positive the analysts’ recommendation, the more positive the stock price would be. In conclusion, consumer satisfaction has positive influence on analyst recommendation and foreign investment. The more positive the analysts’ recommendation, the more positive would be the influence on the stock price.
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글로벌금융위기와 유럽재정위기가 유로존 국가 및이머징마켓 금융안정에 미치는 영향
김동순(Dong Soon Kim),엄승섭(Seung Sub Eum) 한국경영학회 2014 經營學硏究 Vol.43 No.2
This study examines whether international credit rating institutions` downgrades on sovereign credit ratings of European and emerging market countries affects their sovereign bond yields, i.e. yield spreads relative to U.S. Treasury and German bund yields, and CDS spreads around the global financial and euro zone debt crises. The main empirical findings are summarized as follows. First, credit rating downgrades caused both bond yields and CDS spreads to increase. Second, when the impacts of downgrades were compared before and after the crises, bond yields increased more after the crises. However, CDS spreads did not. Third, the interaction effect between the crises and regions was significant in that the global crisis affected both euro zone and emerging market countries. In the meantime, the eurozonecrisis affected only euro zone countries. In addition, only CDS spreads of euro zone countries increased after the two crises, but those of emerging countries did not. Fourth, when the sovereign credit rating was downgraded within the investment grades, bond yields increased less than when it was downgraded within the speculative grades or between the investment and speculative grades. It implies that investors recognize less investment risk for the downgrade within the investment grades. In contrast, when the rating was downgraded within the speculative grades, bond yields increased more, implying that the investment risk was recognized more severely. Last, not but least, among the three rating institutions, Moody`s, Fitch, and S&P`s, Fitch was most influential in that when it downgraded the rating, both bond yields and CDS spreads went up more. To conclude, we found the differential effect of rating downgrades depending upon the types of crisis, regions and instruments.
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Won-Hee Lee(이원희),Seung-Sub Eum(엄승섭),Woo-Hee Kim(김우희),Yong-Joon Lee(이용준) 한국컴퓨터정보학회 2017 韓國컴퓨터情報學會論文誌 Vol.22 No.12
Investigations into family-friendly company culture have been carried out for various companies and conglomerates. But there has never been such investigation for police organization, so this investigation is intended to see the effect on organizational commitment and job performance of the organization culture that makes use of family-friendly program for the police organization. To this end, how the internal factors of family-friendly organization culture affects organization commitment and job performance is empirically analyzed with structural equation modeling. And it is found that family-friendly program has significant effect on organizational life and welfare, and the welfare, in return, is found to have significant effect on job performance.
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