KOR-LTPP 연구

전성일,김부일,이성준,임광수,김상규,Jeon, Seong-Il,Kim, Bu-Il,Lee, Seong-Jun,Im, Gwang-Su,Kim, Sang-Gyu 한국도로학회 2009 도로 : 도로학회지 Vol.11 No.3

고분말도 플라이애시를 첨가한 급속경화 콘크리트 개발

전성일,최판길,남정희,권수안,윤경구,Jeon, Seong-Il,Choe, Pan-Gil,Nam, Jeong-Hui,Gwon, Su-An,Yun, Gyeong-Gu 한국도로학회 2010 도로 : 도로학회지 Vol.12 No.3

부채특성에 따른 경영자의 이익조정과 재무분석가의 이익예측 정확성

전성일(Jeon, Seong Il),이기세(Lee, Ki Se) 한국국제회계학회 2013 국제회계연구 Vol.0 No.50

재무분석가들이 이익예측치를 주식시장에 발표하게 되면 이는 곧 그 기업에 대한 시장 기대치가 된다. 따라서 경영자가 그 기대치를 달성하지 못하게 될 경우 시장 참여자들의 실망으로 인해 주가는 하락하게 될 것이다. 이를 회피하기 위해 경영자는 재량적 발생액을 통해 재무분석가의 이익예측치에 근접하거나 혹은 더 높게 이익을 조절할 것이다. 이에 본 연구는 경영자 이익조정에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 부채를 설정하고 이를 다시 금융부채와 영업부채로 분류하여 이들 특성에 따라 경영자 이익조정 행위가 차이를 보이는지 그리고 재무분석가의 이익 예측정확성에 차별적인 영향을 미치는지를 분석하였다. 분석결과 먼저, 금융부채 비율이 높은 집단은 낮은 집단에 비해 재무분석가의 이익예측 편의가 높고, 예측 정확성은 낮았으나 재량적 발생액의 변화는 오히려 금융부채 비율이 낮은 집단이 더 높았다. 영업부채의 경우 비율이 높고 낮음에 따라 재무분석가의 이익예측 편의 및 정확성의 차이는 발생하지 않았으며 재량적 발생액의 변화 또한 두 집단간 차이가 없었다. 그러나 영업부채 비율이 낮은 집단이 높은 집단에 비해 재량적 발생액이 더 높게 나타났다. 회귀분석 결과에서는 금융부채는 재무분석가의 이익예측 편의 및 정확성에 영향을 미쳤으나 영업부채의 경우 통계적으로 유의한 회귀계수 값을 보이지 않았다. 본 연구 결과를 통해서 부채특성에 의해 경영자의 이익조정 행위가 차별성을 보이며 이에 따라 재무분석가의 이익 예측에도 차별적인 영향을 미친다는 알 수 있었다. After analysts announce the expected income of each company at the stock market, the index may be the expected value of each company. The stock price may go down if the management fails to achieve the goal. To avoid the situation, the management could make firm"s income higher or close to the expected income by using discretionary accruals. In this study the debt is considered the factor that can affect earnings management and it can be classified as two parts, the financial and operating debt. we analysis that earnings management and analysts" earnings forecast accuracy have discriminatory impact depending on the nature between the financial and operating debt. Firstly, the result of this study shows that the high financial debt group have higher analysts forecast bias, lower predictive accuracy, and higher discretionary accruals compared to the low financial debt group. However the change of discretionary accruals is higher in the low financial debt group. There are no difference in the analysts forecast bias, predictive accuracy, and discretionary accruals between high and low operating debt. The group with low operating debt has high discretionary accruals rather than the other. From result of a regression analysis, the financial debt did work at the expected benefit bias of financial analysts and accuracy. In case of the operating debt, it does not have the reasonable regression coefficient value. Through a result of this study, the character of each debt could make CEO’s manipulating behaviors different. It was also turned out that it makes an effect on the expected income of analysts.

부채선택과 기업가치

전성일(Jeon Seong-il),풍반반(Feng Pan-pan),김정은(Kim Jeong-eun) 한국국제회계학회 2017 국제회계연구 Vol.0 No.73

본 연구는 사외이사의 전문성 및 감사위원회 도입으로 측정된 이사회 특성(효율성)이 기업의 부채만기구조(장기부채)와 회계정보의 가치관련성에 어떠한 영향을 미치는지 살펴보고자 한다. 부채의 만기구조는 기업의 자본비용과 기업위험(재무위험), 재조달비용 등에 영향을 미칠 수 있기 때문에 매우 중요하며, 잘못된 부채의 만기구조는 해당기업의 가치를 감소시킬 뿐만 아니라 기업의 존폐에도 영향을 미칠 수 있다. 이에 본 연구에서는 이사회의 특성이 기업의 위험을 낮추고 정보비대칭을 감소시킴으로써 경영자의 부채선택에 어떠한 영향을 미치는지 살펴보고자 한다. 아울러, 이들 기업의 회계정보에 대한 투자자들의 차별적인 반응이 있는지 분석하고자 한다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 사외이사의 전문성이 높을수록 장기부채를 선호하는 것으로 나타났다. 이는 기업의 경영활동에 대한 적절한 감시를 통해 기업의 위험을 낮추고 나아가서는 경영자의 부채선택에도 영향을 미치는 것으로 해석된다. 둘째, 감사위원회의 도입여부는 장기부채와 통계적인 유의성을 발견할 수 없었다. 셋째, 전문성을 갖는 사외이사가 있는 기업의 장기부채는 그렇지 않은 기업 보다 기업가치에 미치는 영향이 긍정적인 것으로 나타났다. 이는 이들 기업에 대한 투자자들의 평가가 긍정적(호의적)이다는 것을 의미한다. 마지막으로, 사외이사의 전문성이 높고, 감사위원회를 도입한 기업에서의 장기부채는 기업가치에 유의한 영향을 주지 못하였다. This study examines the effects of the expertise of outside director and operation of audit committee which are measured as board"s characteristics on corporate debt maturities and verified accounting information"s value relevance. Debt maturity structure is very important to corporate capital costs, and management risk(financial risk) and the cost of reproduction of the corporate. One wrong debt maturity structure can not only reduce the value of corporate, but also can affect the corporate"s existence. As a result, this study examines the impact of board characteristics that by reducing the corporate risk and information asymmetry on CEO"s debt choice. In addition, this study analyzed whether the investors" reactions to the accounting information for these companies is different. Analysis results are as follows: First, the higher the expertise of outside director, long-term debts appears to be preferred. This can be interpreted that by appropriate monitoring corporate management activities that can reduce management risks and can affect CEO"s debt choice. Second, the operation of audit committee between long-term debt couldn"t provide the statistical significance. Third, the corporate that the outside director expertise is higher compared to those corporate which is not, the accounting information"s value relevance of these companies appears to be higher. This means that investors" assessment of these companies is positive(favorable).

특허권 취득 따른 연구개발비 지출이 기업 가치에 미치는 영향

전성일(Jeon, Seong-Il),이기세(Lee, Ki-Se) 한국산업경제학회 2015 한국산업경제학회 정기학술발표대회 논문집 Vol.2015 No.05

연구개발 투자에 의한 기술혁신과 특허경영은 기업 경쟁력 강화와 지속가능한 성장력의 핵심요소로 인식됨에 따라 기업들의 연구개발 투자는 날로 증가되고 있다. 이러한 연구개발투자가 특허권 취득과 기술혁신으로 이어진다면 이는 기업 이익이 증가되고 증가된 이익은 다시 연구개발비로 재투자될 것이며 이로 인해 기업가치는 상승하게 될 것이다. 이에 본 연구는 특허권 취득과 기업가치 관련성을 분석하였으며 더 나아가 특허권 취득 집단의 연구개발비 지출이 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 연구결과 첫째, 특허권 취득은 기업가치와 양(+)의 관련성을 보였으며, 특허권을 국내특허와 해외특허로 구분하였을 경우에도 결과는 동일하였다. 둘째, 특허권 취득 집단의 연구개발비 지출은 그렇지 않는 기업의 동 지출에 비해 기업 가치 상승에 더 많이 공헌하는 것으로 나타났으며 특히, 국내특허 보다는 해외특허를 취득한 집단의 동 지출이 기업가치 상승에 대한 공헌도가 높았다. 본 연구결과 특허권은 연구개발비의 지출의 성과를 판단하는 유용한 지표이며, 특허권 종류와 시장 및 산업 특성에 따라 연구개발비 지출과 기업가치와의 관련성이 차별적임을 알 수 있었다. It was considered that the technical revolution and the patent management are core elements to strengthen their competitiveness and sustainable growth. So these days, many firms are getting their resource invest in R&D(research and development) more and more. The firm"s revenue is going to growth and their value will be improved, if they take the patent by inventing in R&D(research and development) So, this study has analyzed how the patent and R&D expenses made effect on the firm"s value. First of above all, in conclusion of study, taking the patent right get firm"s value improved. If the patent was divided into domestic and international patent, it was not different. Secondly, R&D expenses of the firm, which taken the patent right, enhanced their value compare to the other firm, In case of the international patent especially it made the firm"s value more bigger. Through this study, it was turned out that the Firm relevance showed different figures through patent. also the patent right is the useful index to evaluate R&D expenses.

연구논문 : 특수관계자 거래가 타인자본비용에 미치는 영향

전성일(제1저자) ( Seong Il Jeon ),배창현(교신저자) ( Changhyun Bae ) 한국회계학회 2015 회계저널 Vol.24 No.3

본 연구는 2003년부터 2010년까지의 기간동안 기업의 특수관계자 거래가 자본시장에 미치는 영향에 대해 타인자본비용을 통해 검증하였다. 타인자본비용의 측정치로는 재무제표를 이용하여 측정된 부채이자비용과 신용평가기관이 제공하는 신용등급을 사용하였으며, 신용등급 분석의 경우 회귀분석과 순위로짓분석을 각각 실시하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 특수관계자 거래는 타인자본비용에 유의적인 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 특수관계자 거래가 많을수록 경영자와 외부이해관계자 사이에 정보비대칭이 증가할 수 있기 때문에 상대적으로 높은 위험 프리미엄이 반영되어 타인자본비용이 증가한 것으로 해석할 수 있다. 둘째, 외국인투자자 비율이 높은 기업의 경우 특수관계자 거래가 커질수록 타인자본비용은 증가하는 것으로 나타났다. 셋째, 감사인규모가 큰 기업의 경우 특수관계자 거래가 증가할수록 타인자본비용은 커지는 것으로 나타났다. 이는 외국인투자자와 대형회계법인의 경우, 경영자의 자의성을 감소시키지 못할 수 있기 때문에 특수관계자 거래가 증가할수록 자본시장에서는 이를 보다 부정적인 평가를 하는 것으로 살펴볼 수 있다. 본 연구의 결과는 특수관계자 거래를 빈번하게 행하고 있는 기업에 대한 하나의 유용한 투자정보로서 활용될 수 있을 것이며, 기업 입장에서는 특수관계자 거래에 대한 정보비대칭을 감소시키려는 노력이 필요함을 제시하고 있다. This study examines the effect of related party transaction on the cost of debt. Related party transactions are expected to have high risk premium resulting in high cost of debt. Cost of debt is defined as borrowing rates calculated by using financial statements and credit ratings provided by the credit rating agency. In addition, this study investigates the effect of the firm``s monitoring system such as foreign investors, big audit firms on the relationship between related party transaction and cost of debt. If foreign investor and big audit firms efficiently play a role in monitoring, they will monitor(reduce) related party transaction. Related party transactions are easy to adjust business condition because of discrepancy of influence caused by a related party. So, related party transactions will be used as a way of earnings management. Therefore regulators request firms to disclose related party transactions on financial statement footnotes. In fact, it has not been recorded in detail. According to the prior studies, related party transactions would worse earnings quality because related party transactions are used as a way of earnings management(Kim and Woo 2008, 2009). Furthermore, Managers pursue private profits through related party transactions. In case of highly related party transactions, auditor spends more time and effort in audit procedure to reduce audit risk(Woo and Lee 2010). That is, the more related party transactions are, the information asymmetry(information risk) is greater. Companies with low disclosure quality shown to increase cost of debt. The sample is composed of firms listed on the Korea Stock Exchange from 2003 to 2010. The sample is composed of non-financial firms that satisfy all of the following criteria are selected: (1) fiscal-year ending December 31, (2) availability of related party transaction from TS2000 Database, (3) availability of financial statement KIS-Value database. Also, we use credit rating as a proxy for cost of debt. For additional analysis, this study obtain data on credit rating by searching through KIS-Value database. This study draw these credit ratings such that the best rating corresponds with 1 and the worst rating with 10 to conduct our empirical analysis. Finally, 3,698 firm-year observations are used in the empirical analysis. To test hypothesis of the effect of related party transaction on the cost of debt, this study carry out ordinary least squares(OLS) regressions and ordered logit(OL) regression analysis. The empirical findings are summarized as follows. First, the related party transaction positively influences the cost of debt(or credit rating). This result means that related party transaction increase the cost of debt byenlarging information asymmetry between managers and investors. Thus, investors may require higher risk premium on the firms with many transactions to the related-party. Second, foreign investors positively affect the relationship between related party transaction and the cost of debt. Consistent with prior studies(Paek and Cho 2006; Kim and Woo 2008), this result suggests that foreign investors are not concerned about earnings management. Third, the size of audit firms is positively related to the relationship between related party transaction and the cost of debt. This result means that big audit firms are considered as less concerned about arbitrary earnings management, related party transactions are negatively evaluated by investors. In addition, we separate the sample 3,698 firm-year into tunneling(N=1,732) and propping(N=1,966). It is measured by the difference related party transaction(purchases+other losses) and related party transactions(sales+other gains). If the difference is greater(lower) than 0, it is tunneling(propping). In case of tunneling group, the related party transaction positively influences the cost of debt. This result indicates that related party transaction increase cost of debt by increasing risk premium(information uncertainty) between managers and investors because managers tends to gain private profits through tunneling activities. Meanwhile, in case of propping group, the related party transaction don``t affect the cost of debt. This study additional test according to the type of related party transactions. Also, this study examines the effect of related party capital transaction(such as trade receivables, loans, trade payables, borrowings) on the cost of debt. The related party capital transaction positively influences the cost of debt. It means that investors may require higher risk premium on the firms with many capital transactions to the related-party. The findings of this study provide the insightful information to decide investment on the firms with related party transactions. Firms with related party transaction need to increase the effort to reduce information asymmetry.

정신건강선물 : 약물중독은 질병이다

전성일 ( Jeon Seong Il ) 대한보건협회 2003 건강생활 Vol.- No.12

코스닥 신규상장 기업의 특성에 따른 재무분석가의 이익예측력에 관한 연구

전성일 ( Seong Il Jeon ),이기세 ( Ki Se Lee ) 한국지식경영학회 2012 지식경영연구 Vol.13 No.5

This study investigates whether firm-specifics affect forecast accuracy using a sample of IPO firms in Korea. The forecasts accuracy can be differentiated depending on firm specifics. This study uses the foreign investor, intangible asset and patents as firm specifics. The analysts are divided into two groups by firm-specifies(foreign investors ratio of low and high, intangible asset ratio of low and high, patents of acquisition) and also examine the degree of analysts`s forecast accuracy over the two groups. and examined the degree of the analysts` forecast accuracy over the two groups. The sample is composed of 460 IPO (Initial Public Offering) firms listed on the KOSDAQ (Korean Securities Dealers Automated Quotations) for the period from 2001 to 2009. The analysts` forecast accuracy is much higher in the group of high foreign investor but is lower in the group of high intangible assets and patents. Also, the group of high foreign investors respectively interacts with group of high intangible assets ratio and group of patents of acquisition. In result, The analysts` forecast accuracy is higher because foreign investor is decreased information asymmetry. This study compares suggests that patents may be helpful for predicting forecast accuracy.

토지재평가 유인과 시장반응

전성일(Seong-il, Jeon),이기세(Ki-se, Lee),이혜영(Hye-young, Lee) 대한경영학회 2016 대한경영학회 학술발표대회 발표논문집 Vol.2016 No.1

본 연구는 2008년부터 2010년까지 최고경영자(CEO)를 교체한 기업 중 토지재평가를 실시한 기업이 시장에서 어떠한 평가를 받는지 살펴본다. 유형자산 재평가 대상은 전체 재평가차액에서 가장 큰 부분을 차지하는 토지로 제한하였다. 선행연구들에 따르면 대부분의 자산재평가는 시장에서 긍정적인 행위로 인식되어 왔으나, 본 연구에서는 기업의 경영 환경이 불안정한 상태에서 새로 부임한 최고경영자가 실시하는 자산재평가에 대한 시장의 반응은 다르게 나타날 수 있다는 것을 전제로 한다. Ohlson(1995)모형을 확장하여 분석한 결과, 토지재평가 자체는 유의한 양(+)의 회귀계수를 보였으나, 경영자교체 여부를 나타내는 더미변수를 추가한 상호작용변수는 유의한 음(-)의 회계계수를 보였다. 이러한 결과를 통해 주식시장은 최고경영자 교체연도에 신임경영자가 실시하는 토지재평가를 부정적으로 인식한다는 것을 알 수 있다. 이는 토지재평가가 기업의 재무건전성을 향상시키기 위한 신임경영자의 노력이라 할지라도 그러한 변화가 실질 영업 활동에서 기인한 결과이거나, 신임경영자의 경영 능력이 반영된 결과가 아니기 때문에 경영자의 의도와 달리 시장의 평가가 긍정적이지 않은 것으로 해석할 수 있다.

표준감사시간 제도가 이익조정에 미치는 영향

전성일(Jeon, Seong-Il),박연호(Park, Yeon-Ho) 한국경영교육학회 2023 경영교육연구 Vol.38 No.1