http://chineseinput.net/에서 pinyin(병음)방식으로 중국어를 변환할 수 있습니다.
변환된 중국어를 복사하여 사용하시면 됩니다.
코스닥 상장기업 IR 효과의 변화와 그 효과에 영향을 주는 요인
김철중 ( Chul Joong Kim ),조준희 ( Jun Hee Cho ),김종선 ( Jong Sun Kim ) 한국재무관리학회 2012 財務管理硏究 Vol.29 No.4
본 연구는 코스닥 상장기업의 IR 공시가 공시일 전후 주식수익률과 주식거래율에 미치는 영향을 사건연구(event study)로 검토하고 선행연구와 비교 분석하였다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 코스닥 상장기업의 IR 공시는 대체로 긍정적인 주가반응을 발생시키는 것으로 나타났다. 그리고 코스닥 기업 자체의 기술이나 정보가 더 중요시되는 것으로 나타났다. 또한 신제품(신기술)공시는 보다 큰 긍정적인 효과를 보여주는 것으로 확인할 수 있었다. 둘째, IR 실시를 정부나 증권회사가 주관하는 것보다 기업이 자체적으로 주관하는 경우가 수익률의 상승폭이 크게 나타났다. 그리고 1회 단편적으로 IR을 실시하는 것보다 정기적이며 지속적으로 실시하는 것이 주가에 더 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 셋째, 본 연구를 2004년 연구결과와 비교하면 코스닥 상장기업의 IR 공시 효과는 2004년의 연구에서 본 연구(2012년)에서 보다 높게 나타났으며, 또한 벤처기업과 일반기업의 비교에서도 두 집단의 초과수익률 평균이 2004년 연구에서 더 큰 것으로 나타났다. 이는 코스닥 시장에서 IR 공시는 긍정적인 영향을 보이고 있으나, 2000년대 초반의 벤처기업을 중심으로 하는 코스닥 시장의 호황 시의 상황에 비해서는 그 효과가 약화된 것으로 보인다. 넷째, 주식거래율이 초과수익률에 비해 상승률이 전반적으로 미미하나, IR 공시일 주변에서 주식거래율이 상승하는 형태를 보이고 있음을 알 수 있었다. 마지막으로 IR 실시 시 기업의 유동성과 단기 마진의 개선이 투자자들에게 중요한 지표로 인식될 수 있음을 추론할 수 있었다. This study has reviewed the stock prices of companies in the KOSDAQ market from Jan 12006 to December 2010 based on the influence of IR(investor relation) announcement. First, the announcement of the companies` IR activities, including AAR and CAAR(cumulative average abnormal return), had positive(+) direction in general. The AAR on the announcement date (0 day) had an increase of 3~4 times compared to the previous period to have significant influence on the degree of stock price response. It consequently generates the positive(+) information effect from the stock market. Secondly, the result of analyzing the sample group into venture businesses and general businesses revealed that the general businesses showed a greater effect compared to venture businesses. Thirdly, the result also showed that the pre-period had significant return in one(single) implement while the post-period had greater return with the regular(multiple) implementation. It signifies that the continuous IR activity is brings reliability to investors in the long-term from the investors. Fourthly, the result showed that the purpose and the contents of IR had an impact as well; the new product(new technology) announcement showed greater return than the corporate PR or corporate status announcement in general. In other words, the announcement of new product (new technology) in the KOSDAQ market confirms a positive effect(+). Lastly, the IR announcement effect confirmed to have an effect in the corporate financial characteristics as an important factor.