연구개발투자가 기업의 미래성과와 기업가치에 미치는 영향

하승화,김경옥 경남대학교 산업경영연구소 2019 지역산업연구 Vol.42 No.4

This study analyzes the impact of corporate R&D investment on the future performance andvalue of the enterprise on listed domestic companies. The research and development investment isdivided into capitalised R&D and costed R&D expenses to see if the value of each accountinginformation changes. The analysis period is from 2011 to 2018 after the introduction ofInternational Financial Reporting Standards(IFRS) and uses samples from 2,761 corporate years onthe KOSPI and 3,719 corporate years on the KOSDAQ. Regression analysis shows that the cost ofresearch and development has a significant amount of influence on the entity's future profits and hasa positive effect on the entity's value, but the assetized R&D cost does not have a significantimpact on the entity's future profits and entrepreneurship. The same was found in the analysis,which was categorized as the KOSPI and KOSDAQ. Recently, when the Financial SupervisoryService decided to intensively check the recognition and evaluation of intangible and non-marketassets through advance notice of financial statements in 2019, there is a contribution as acumulative study added to prior research. It can also provide useful information to investors andresearchers who use financial information by improving their understanding of development costs. 본 연구는 기업의 연구개발투자가 기업의 미래성과와 가치에 어떠한 영향을 미치는가에 대하여 국내 상장기업을 대상으로 분석한다. 연구개발투자를 자산화된 연구개발비와 비용화된 연구개발비로 구분하여 각각의 회계정보의 가치가 달라지는지 살펴본다. 분석기간은 국제회계기준(IFRS) 도입이후인 2011년부터 2018년까지이며 유가증권시장 상장법인 2,761개 기업-연도, 코스닥 상장법인 3,719개 기업-연도의 표본을 사용한다. 회귀분석 결과 비용화된 연구개발비는기업의 미래이익에 유의한 양(+)의 영향력을 미치며 기업가치에도 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 자산화된 연구개발비 역시 기업가치에 유의한 양(+)의 영향력을 미치며, 유가증권시장 상장기업에서 그 영향이 더 뚜렷하게 나타났다. 본 연구는 최근 금융감독원이 2019년재무제표 중점분야 사전 예고를 통해 무형자산, 비시장성 자산 등의 인식과 평가를 집중적으로점검하기로 한 시점에서 선행연구에 추가되는 누적적 연구로서 기여점이 있으며, 또한 연구개발비에 대한 이해를 높여 회계, 재무정보를 활용하는 이해관계자들에게 유용한 정보를 제공할 수있을 것으로 기대된다.

회계정보의 비대칭성에 대한 청산옵션가설과 조건부 보수주의의 역할

하승화(Seunghwa Ha),김명종(Myoung Jong Kim) 한국경영학회 2018 經營學硏究 Vol.47 No.6

마이크로 머니퓰레이션을 위한 미세 힘 측정향상 기법

하승화(Seung Hwa Ha),최병준(Byung June Choi),인용석(Yong Suk Ihn),Tri Cong Phung,이상무(Sang Moo Lee),구자춘(J. C. Koo),최혁렬(H. R. Choi) Korean Society for Precision Engineering 2007 한국정밀공학회지 Vol.24 No.7

회계이익에 대한 연구개발비 투자의 규모효과

김명종, 하승화 釜山大學校 經營ㆍ經濟硏究所 2016 융합경영연구 Vol.31 No.2

회사채 신용등급의 변화에 대한재량적 발생액과 주식수익률의 관계

김경옥,하승화 한국회계정보학회 2017 회계정보연구 Vol.35 No.2

This paper examines that combining the discretionary accrual with bond ratings signals may be an effective means of communicating private information about firm’s future performance. When a manager holds confident about the company’s future performance, they will use discretionary accrual to inform their private information. It is expected that the bond ratings of credit rating agencies increases the reliability of discretionary accrual and the quarterly discretionary accruals right before the rating of bond rating will act as an ex ante signal of changes in corporate bond ratings. Our sample consists of firm that issued senior corporate bond from KOSPI files with non-missing values of the required variables for the period 2000-2014 and the final sample has 2,117 firm-year. We examine the both does the discretionary accrual significantly changes prior to the disclosure of the corporate bond credit rating? and the relation between quarterly discretionary accruals right before the rating of bond rating and abnormal return. We find that first, prior to the disclosure of the corporate bond rating, it was confirmed that the quarterly discretionary accruals changed significantly. Second, we also find that increased quarterly discretionary accruals prior to the change of bond credit rating is significantly positive related to abnormal return that was affected by disclosure of the corporate bond rating. In this study, we provide evidence consistent with the signaling hypothesis and we tried to differentiate a prior studies by the signaling effect of quarterly discretionary accruals. 본 연구의 목적은 기업의 회사채 신용등급 평가와 결합한 분기 재량적 발생액 신호가 기업내부 정보 전달을 위한 효과적인 수단이 될 수 있음을 검증하는 것이다. 경영자는 기업의 미래성과에 대한 확신을 가질 때 그들의 사적정보를 알리기 위해 재량적 발생액을 사용할 것이라는 경영자 신호가설에 따라 신용평가사의 신용등급 평가가 재량적 발생액의 신뢰성을 제고시키고, 등급 공시 전 분기 재량적 발생액은 기업의 신용등급 변화에 대한 사전적 신호로 작용할것이라 기대한다. 본 연구에서는 2000년부터 2014년까지의 표본기간에 선순위 회사채를 발행한 유가증권시장상장기업을 대상으로 2,117개의 기업-년도 표본을 직접 수집하여 재량적 발생액이 회사채 신용등급 공시 전 유의하게 변화하는가와 회사채 신용평가 공시 직전 분기 재량적 발생액과 신용평가 공시에 따른 비정상수익률의 관계를 분석하였다. 실증분석결과 첫째, 회사채 신용등급공시 전 분기 기업의 재량적 발생액이 유의하게 변화함을 확인하였다. 둘째, 신용등급 변화 전분기 유의하게 증가한 재량적 발생액이 신용등급 공시에 의한 비정상수익률에 유의한 양(+)의영향을 미침을 확인하였다. 본 연구는 분기 재무자료에 따른 분기 재량적 발생액의 정보효과에 관한 연구로 그 희소성이 있고, 본 연구의 결과로 신용등급 공시와 같은 특정 사건과 관련한 분기 재량적 발생액에대한 새로운 시각의 필요성을 제시하였다는 데 차별성이 있다. 또한 분기 재무정보의 중요성과 관련 정책적 의사결정에 있어서 보다 다각적인 시각의 필요성을 제시하였으며, 신용평가사및 투자자들의 다양한 의사결정에 도움을 줄 수 있을 것으로 기대한다.

정보비대칭과 회계 보수주의의 관련성 분석

김명종(Kim, Myoung Jong),하승화(Ha, Seung Hwa),김진우(Kim, Jin Woo) 한국국제회계학회 2014 국제회계연구 Vol.0 No.55

본 연구는 기업 내부자와 외부 투자자 사이에 존재하는 정보비대칭과 보수주의의 관계를 분석한다. 구체적으로 정보비대칭과 회계 보수주의의 관련성을 확인하고, 정보비대칭의 변화와 보수주의의 시간적 선·후 관계 검증을 통해 정보비대칭의 변화가 보수주의에 선행하여 발생하며, 정보비대칭을 완화하기 위한 수단으로 회계 보수주의가 활용되고 있음을 제시하고자 한다. 분석을 위한 표본은 2000년부터 2011년까지 기간에 상장사협의회 데이터베이스(TS-2000)에 수록된 12월 결산법인(비금융업)을 대상으로 하였으며, 수집된 최종 표본은 4,243개 기업-년도 이다. 또한, 표본기업에 대한 정보비대칭의 측정치로 사용된 PIN(Probability of information-based trading)을 도출하기 위해서 한국증권거래소(KRX)의 “일중 호가 및 거래자료(TOQ자료)”를 이용하였다. 먼저 정보비대칭과 회계 보수주의의 관련성 분석을 위해 Basu(1997)의 보수주의 검증모형에 정보비대칭 측정치인 PIN을 도입하여 회귀분석을 수행하였고, 두 번째 목적인 정보비대칭의 변화와 보수주의에 대한 시간적 선·후 관계를 확인하기 위해 Basu(1997)의 보수주의 검증모형에 보수주의 측정 시점을 기준으로 과거, 현재, 미래의 시점별 정보비대칭 변화량(ΔPINi,t+x)을 적용하여 회귀분석을 수행하였다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 정보비대칭 측정치인 PIN과 회계 보수주의 사이에 유의한 양(+)의 관련성이 존재함을 확인하였다. 이는 정보비대칭이 큰 기업에서보다 높은 회계보수주의가 적용되고 있음을 의미한다. 둘째, 정보비대칭과 보수주의의 시간적 선·후 관계를 확인하기 위한 결과에서는 선행 또는 동행적으로 발생한 정보비대칭의 변화가 회계 보수주의를 유의하게 증가시킴을 확인하였다. 이는 회계 보수주의가 정보비대칭을 완화하기 위한 수단으로 요구되고 있음을 의미한다. 또한, 본 연구의 결과에 대한 강건성 분석으로써 Ball and Shvakumar(2005)의 보수주의 검증모형을 적용한 추가분석에서도 동일한 결과를 확인하였다. 끝으로 본 연구는 기존 연구들에서 활용되어왔던 간접적인 정보비대칭 측정치들을 대체하여 이론 및 실증 분석을 통해 주가와의 직접적 관련성이 검증된 정보비대칭 측정치인 PIN을 보수주의 검증모형에 적용함으로써 정보비대칭-회계보수주의-주가와의 연계과정을 보다 체계적으로 분석할 수 있는 체계를 제공하고 있다는 점에서 기존 연구들과 차별화된다. 또한, 본 연구는 정보비대칭과 회계 보수주의의 시간적 선·후 관계를 검증함으로써 향후에 정보비대칭과 회계 보수주의의 인과관계에 대한 보다 신뢰성 있는 논의를 제시하는데 발판이 될 것이다. Information asymmetry between firm’s insiders and outside investors can be a cause of agency problem and external financing constraints. Conservatism can be an alternative to reduce the information risk due to information asymmetry, and to cope with the manager"s selfish incentives that transfer the welfare of outside investors to her/his own self by manipulating accounting number. This paper is to address the relation of information asymmetry and accounting conservatism, where information asymmetry is measured by the probability of information-based trading(PIN), and conservatism is by Basu’s specification(Basu, 1997). Specifically, first we examine that the relation between information asymmetry and conservatism. Second, we examine that changes in information asymmetry lead conservatism, or conservatism leads changes in information asymmetry. The financial data is obtained from TS-2000 and Fn-Guide databases and trading volume data is from KRX. The data period spans the years 2000 to 2011. Our empirical tests show the consistent results with the first hypothesis that information asymmetry is positively related to conservatism. Further, our tests are more consistent with our prediction that changes in information asymmetry between equity investors lead to changes in conservatism. We find that firms with higher PIN scores incorporate less information about gains and more information about losses into the current financial statement. In addition, we find that the asymmetric recognition of gain and losses in the current financial statements is increasing in the level of information asymmetry. This result further supports our assertion that conservatism is an equilibrium response to alleviate value reduction resulting from information asymmetries between firm"s insiders and outside investors. These results suggest that financial conservatism is one potential mechanism to reduce information asymmetry between firm"s insiders and outside investors.

An Enhanced Force and Contact Position Sensor for Micro-Manipulations

Tri Cong Phung,인용석,최병준,이상무,구자춘,하승화,최혁렬 제어·로봇·시스템학회 2009 International Journal of Control, Automation, and Vol.7 No.3

In micro-manipulations, force sensing devices play an important role in the control and the assembly of micro-objects. To protect these micro-objects from damage, we must have the ability to detect the value of the minute amount of interactive force (about a few µN) upon contact between the tip and the object. To detect this micro-force, we need an optimized design of force sensor to increase the strain values at the positions we place sensing components. Stress concentration can effectively amplify the strain values measured by the force sensors. This paper investigates the effect that the notches have on increasing the strain values at the positions we attach the sensing elements. In addition, the optimal design with a flexible structure improves the sensitivity of the sensor. An algorithm that can calculate both contact force and contact position on the sensor tip is also mentioned. Besides, an optimal location of strain gauges will ensure the accuracy and stability of the measurement. Finally, analysis and experiment are done to verify the proposed idea.

항암제 관련 환자안전사고 예방 활동

임미영,이오순,전선애,한명자,강수진,임은영,하승화,김성심,구미연,최수희,황현희,정향숙,박혜민,김양신 한국의료QA학회 2009 가을학술대회 Vol.2009 No.3