관광벤처 인큐베이터, 창조관광산업

김배호 한국문화관광연구원 2013 한국관광정책 Vol.- No.52

세계시장의 변화와 시멘트업계의 대응책

김배호 경영행정대학원 1994 최고경영자과정 논문집 Vol.3 No.-

Systemic Risk: What Defaults Are Telling Us

김배호,KayGiesecke INFORMS 2011 MANAGEMENT SCIENCE - Vol.57 No.8

Systematic cyclicality of systemic bubbles: Evidence from the US commercial banking system

김배호 LOUISIANA STATE UNIV PR 2014 JOURNAL OF MACROECONOMICS Vol.42 No.-

창의적 관광기업육성 방안

김배호 한국문화관광연구원 2012 한국관광정책 Vol.- No.47

차명상을 통한 여실지견의 현대적 활용-초기불교의 육내외입처 수행을 중심으로

김배호(KIM, Bae-ho) 불교학연구회 2014 불교학연구 Vol.41 No.-

불교수행의 핵심은 여실지견(如實知見)에 있다. 보통 사람들의 마음이 현재에 머물기보다는 과거에 대한 집착이나 미래에 대한 불안으로 끌려 다니기에 불교수행은 현재에 머무는 것을 핵심으로 둔다. 오늘날 바쁜 일상을 살고 있는 현대인들 역시 그 삶의 형태가 변했을 뿐, 마음이 겪는 괴로움은 여전하다. 우리의 마음이 현재가 아닌 과거와 미래로 정신없이 다니는 것이다. 따라서 본고는 현대인들이 쉽게 접할 수 있는 차(茶)와 차생활(茶生活)을 명상의 대상으로 삼아 초기불교 수행의 핵심인 알아차림과 여실지견의 계발방법을 찾아보고자 한다. 본고는 그 방법의 일환으로 『디가니까야(Dīgha-Nikāya)』의 ｢마하사띠빳타나숫따(Mahāsatipaṭṭhāna sutta)｣를 중심으로, 여러 초기경전에서 언급하고 있는 육내외입처(六內外入處)의 알아차림 방법을 응용하려한다. 기존의 차명상(茶冥想) 연구는 주로 행다례(行茶禮)나 차 성분의 효과를 통한 이완(弛緩)을 중심으로 진행해왔다. 하지만 본 연구는 차 자체를 대상으로 차를 마시는 동안 마음이 경험하는 현상을 있는 그대로 알아차리는 것이 핵심이다. 다시 말하면, 차의 특성을 활용해 차를 마시는 동안, 육근(六根)이 육경(六境)에 주의를 기울이고, 머물게 하여 현재 경험하는 현상을 있는 그대로 알게 하는 훈련방법이다. 먼저 눈을 통해 찻잎과 찻물의 색깔이나 형태를 보고 알아차리는 것에서 시작한다. 차라는 색(色)에 마음을 기울여 분명하게 알아차리는 훈련을 하는 것이다. 명상자(冥想者)는 욕망이나 성냄 등의 속박으로부터 벗어나며, 지나간 과거의 후회나 다가오지 않은 미래의 불안으로부터 벗어나 현존할 수 있게 된다. 그리고 더 나아가 메타인지(metacognition)를 통해 지금 차를 보고 있다는 사실을 알고 있다는 것까지 알아차려, 현상을 자신으로부터 독립해 객관적으로 바라보는 기회를 얻게 된다. 이처럼 차를 대상으로 육내외입처를 통한 알아차림의 진행은 명상자를 현재에 머물게 하는 손쉬운 접근법이 될 수 있다. 이와 같은 접근은 미얀마의 순수 위빠사나 수행인 쉐우민 사야도의 가르침을 통해 진행되기도 한다. 또한 초기경전은 육내외입처의 알아차림과 연상작용의 조절을 초심자가 본격적으로 수행을 시작하기에 앞서 진행하는 방식으로도 소개하고 있다. 결국 차명상을 활용한 육내외입처의 알아차림은 현대인들이 보다 쉽게 시작할 수 있는 명상법의 일환이며 더 나아가 명상자를 여실지견이라는 붓다의 가르침으로 이끌어 줄 수 있는 계기가 될 것이다. 본고는 육내외입처의 알아차림을 통한 차명상의 현대적 활용에 대해, 효과성 검증에 앞 서 그 가능성을 찾아보고자 한다. The core of Buddhist practice, whose aim is the cessation of suffering, is ‘to see things as they are.’ Suffering experienced in modern daily life arises from the inability to see things as they are. This paper intends to explore how the art of seeing things as they are may be developed by using tea, the process of drinking tea as an object of meditation, and how tea can be applied to modern meditation. For this purpose, I examine the practice of the six sense organs and their objects, explained by the Mahāsatipaṭṭhāna Sutta (Dīgha Nikāya 22). Tea meditation is not a simple physical act; it requires mindfulness of the objects one is engaged with. It begins with the moment-to-moment attention to the objects of the six sense organs. The mind dwells on these objects, perceives their characteristics in clarity, and sees them as they are. One begins with the practice of one’s visual perception by seeing the color and form of the tea leaves or brewed tea. By seeing them with clarity in concentration, meditators can block their minds from other distractions such as desires, anger, negative memories of the past, or insecurities about the future. Further, based on the harmonization of one’s vision, of the perceived object, and visual consciousness, the practice does not end at only seeing the object but is accompanied by the awareness of seeing the object. In other words, metacognition arises. When an object arises in the mind, an awareness of the object also arises, and a mind aware of this awareness accompanies it. In the practice of the six sense organs and their objects, when practitioners recognize phenomena entering their minds through the six sense gates, they also notice greed, anger and ignorance arising and disappearing within their mind. When they are aware of these three unwholesome roots, they can put a stop to them. Ven. Sayadaw Shwe Oo Min explains that when eating, all of the six sense organs are activated, and thus the mindfulness component of the meditation mechanism can be strongly stimulated. In other words, one can easily meditate under a tree or in a hut in a quiet forest, but the genuine practice of mindfulness should also possible in ordinary life settings where the six sense organs are easily stimulated. However, mindfulness of eating poses some obstacles in terms of limited eating time, the quantity one can consume, and the considerable time required for preparation. An object of meditation can best serve as the means of practice when it is easily available and not hard on the body. In this respect, tea is able to provide one of the best tools for mindfulness practice based on the six sense organs. As tea can be drunk anytime and anywhere, tea meditation can be easily practiced. In addition, as tea meditation can enhance relaxation and mindfulness, it can serve as a more appropriate object of meditation in daily life. Therefore, tea meditation is more suitable for the practice of mindfulness on the six sense organs and their objects, as explained in the section on mindfulness of mental phenomena (dhammā) in the Mahāsatipaṭṭhāna Sutta.

옵션 거래승수 인상에 따른 유동성 프리미엄의 변화

김도완,김배호 한국재무학회 2016 한국재무학회 학술대회 Vol.2016 No.05

한국거래소에서 거래되는 KOSPI200지수 옵션은 한때 거래량 기준으로 세계 1위 규모를 가진 금융상품이었으나, 2012년 7월 만기 옵션 거래승수가 1포인트 당 10만원에서 50만원 으로 상향되면서 거래가 큰 폭으로 위축되었다. 본 연구에서는 이러한 거래승수 변화로 인 해 옵션 가격에 반영된 유동성 위험 프리미엄 효과가 실제로 변화하였는지 분석하였다. 실 증 분석 결과 다음의 두 가지 결론을 도출하였다. 첫째, 옵션의 내재변동성과 EGARCH 모 형으로 추정된 실현변동성의 차이로 정의된 변동성 스프레드의 움직임을 기존 문헌에 보고 된 유동성 변수들이 유의하게 설명하는 것으로 나타나 옵션 가격에 유동성 위험 프리미엄 효과가 반영되어 있음을 확인하였다. 둘째, 이 변동성 스프레드는 거래승수 인상 이후 대체 로 감소하였으며, 특히 콜옵션보다 풋옵션에서 더 감소했음을 확인하였다. 이는 옵션 거래 승수 인상 이후로 옵션 매도자가 얻을 수 있는 이익이 줄어 시장 참여자가 옵션 매도 행위 를 할 유인이 줄어들었음을 의미한다. 특히 위험관리 측면에서 헷지 목적으로 풋옵션을 매 수하고자 하는 시장 참여자들 역시 효과적인 헷지 전략을 구현하기 어려워졌음을 시사한다.

ELW시장에서 요구되는 위험프리미엄이란?

김도완,김배호 한국재무학회 2015 한국재무학회 학술대회 Vol.2015 No.05

금융상품 계약의무 이행에 대한 신용위험이 존재하는 경우 신용위험이 높을수록 프리미엄 효과로 인해 금융상품의 가격은 낮아진다고 알려져 있다. 하지만 Equity Linked Warrant(이하 ELW)의 경우 발행회사의 신 용위험이 높을수록 ELW 가격이 높게 거래되는 특이한 현상이 발견되었 다. 실증분석 결과, 신용위험이 높은 발행회사의 ELW는 높은 자본조달비 용으로 인하여 이를 만회하고자 유동성 공급자가 매매에 있어 다른 발행 회사보다 적극적인 활동을 하여 해당 상품의 유동성을 향상시키는 것으 로 나타났다. 결과적으로, 신용위험이 높은 발행회사의 적극적인 노력으 로 높아진 유동성을 ELW 매수자들이 선호하여 ELW 가격이 비싸게 거 래되고 있으며, ELW 시장에서 요구되는 위험프리미엄은 신용위험보다는 유동성위험과 더욱 밀접한 관계가 있다는 점을 확인하였다.

Downside Tail Risk and the Cross-section of Corporate Bond Returns in Korea

안지수,김배호,황인준 한국재무관리학회 2023 財務管理硏究 Vol.40 No.5

This study investigates the cross-sectional relationship between bond downside risk, quantified by 5% Value at Risk (VaR), and expected returns in the Korean corporate bond market from 2010 to 2019. Based on portfolio analyses and Fama-MacBeth regressions, we find a significant positive relationship between downside risk and subsequent bond returns, notably during economic expansions. The relationship diminishes during economic downturns, potentially influenced by the interaction between the interest rates and bond yields. Our findings hold even after controlling for other risk factors and bond characteristics.

옵션 거래 승수 인상에 따른 유동성 및 프리미엄의 변화

김도완(Dowan Kim),김배호(Baeho Kim) 한국증권학회 2017 한국증권학회지 Vol.46 No.5

한국거래소에서 거래되는 KOSPI200 지수 옵션은 한때 거래량 기준으로 세계 1위 규모를 보이던 금융상품이었으나, 2012년 7월 만기 옵션 거래 승수가 1포인트당 10만 원에서 50만 원으로 상향되면서 거래가 큰 폭으로 위축되었다. 본 연구에서는 이러한 거래 승수 변화로 인해 옵션가격에 반영된 유동성 위험 프리미엄 효과가 실제로 변화하였는지 분석하였다. 실증 분석 결과 다음의 두 가지 결론을 도출하였다. 첫째, 옵션의 내재변동성과 EGARCH 모형으로 추정된 실현변동성의 차이로 정의된 변동성 스프레드의 움직임을 기존 문헌에 보고된 비유동성 변수가 유의하게 설명하는 것으로 나타나 옵션가격에 유동성위험 프리미엄 효과가 반영되어 있음을 확인하였다. 둘째, 변동성 스프레드는 거래 승수 인상 이후 콜옵션과 풋옵션 모두 감소하였으며, 특히 풋옵션에서 이러한 현상이 더욱 강하게 나타났다. 이는 옵션 거래 승수 인상 이후로 시장참여자가 옵션 매도를 할 유인이 줄어들었음을 의미해 매도에 따른 공급 감소와 매수자 중 개인투자자들의 시장진입이 어려워짐에 따라 매수에 의한 수요 감소의 개연성을 가지고 있다. 한편 위험관리 측면에서 헷지 목적으로 풋옵션을 매수하고자 하는 기존 시장참여자들 역시 원하는 시점에 풋옵션을 매수하기 어려워 정확한 헷지 전략을 구현하기가 어려워졌음을 시사한다. KOSPI200 index options market has experienced a substantial liquidity decline after the Financial Services Commission raised the option multiplier to KRW 500,000 (equal to five times prior multiplier) to enhance financial prudence by limiting excessive speculation of retail investors. We examined the impact of the new regulation on the liquidity premium implied by the KOSPI200 index option prices. We find that volatility spread, defined as the discrepancy between the option-implied volatility and the realized volatility of KOSPI200 index, shows a significant inverse relationship against the liquidity premium required by options investors in the market. The volatility spread faced a dramatic contraction grounded by the increase of liquidity premium after the implementation of new regulation. The expansion of liquidity premium became more pronounced for put options rather than call options, as the new multiplier regulation shrank both supply and demand. Risk managers subsequently encountered a difficulty to utilize index put options for their hedging purposes during the period of new multiplier regulation.