기업특성에 따른 해외진출과 이익의 질

위준복(Wee, June Bok),안미강(Ahn, Mi Ggang) 한국국제회계학회 2013 국제회계연구 Vol.0 No.50

최근 주권상장기업의 대부분이 해외매출을 하고 있을 정도로 기업은 다국적화 되어 가고 있으며, 해외 직접투자 증가로 기업의 국제적 다각화가 가속화되고 있다. 이러한 기업의 해외진출은 기업당기성과에 양(+)의 영향을 미칠 뿐만 아니라 환위험이나 대리인비용 발생 등의 부정적인 영향도 함께 가진다. 이에 본 연구에서는 해외매출액비중과 해외자산비중으로 측정한 기업의 해외진출정도가 기업의 이익의 질에 미치는 영향을 살펴봄으로써 늘어나고 있는 기업의 국제화가 회계성과측정치에 어떠한 역할을 하는지 알아보고자 한다. 나아가 기업규모와 외국인지분율을 중심으로 기업특성에 따라 해외진출정도와 이익의 질의 관계가 달라지는지도 함께 분석한다. 연구 분석기간은 2001년부터 2007년까지이며, 이 기간 동안 한국증권거래소에 상장된 주권상장기업 중 비금융업에 속하는 12월말 결산법인을 연구대상기업으로 하였다. 주요설명변수인 해외비중은 총매출액 대비 해외매출액과 총자산 대비 해외자산으로 측정하였으며, 종속변수인 이익의 질은 이익지속성과 변동성을 사용하였다. 또한 유동발생액의 질을 측정하기 위하여, 전기와 당기, 차기의 현금이 유동발생액으로 실현되지 못하는 부분을 추정하여 기업의 해외진출과 발생액의 질 간의 관계를 분석하였다. 상관분석과 차이분석, 그리고 이익의 질에 영향을 미칠 수 있는 기업특성변수를 추가하여 회귀분석을 실시한 결과는 다음과 같다. 먼저, 상관분석에서 해외자산비중과 이익의 질 대용변수들의 유의한 관계를 보여 총자산대비 해외자산이 많은 기업일수록 이익의 지속성과 현금전환가능성이 낮으며 변동성은 커짐을 알 수 있었다. 해외매출비중변수는 이익변동성과의 상관관계만이 유의한 양(+)의 부호를 나타냈다. 차이분석에서는 해외 진출여부를 기준으로 분석을 실시하였는데 그 결과 해외매출이 있는 집단과 그렇지 않은 집단의 이익지속성이 유의한 차이를 보였다. 기업특성에 따른 통제변수를 포함하여 분석을 실시한 회귀분석에서는 종속변수에 따라 분석결과의 유의성에 다소 차이를 보이기는 하였으나 대체로 해외매출비중이나 해외자산비중이 높은 기업일수록 이익의 질을 떨어진다는 연구결과를 제시하였다. 반면 대기업과 외국인지분율이 높은 기업의 해외진출은 이익변동성을 줄이는 것으로 나타나 해외진출과 이익변동성 간의 관계에 기업특성의 영향이 큼을 확인할 수 있었다. 본 연구는 기존의 연구에서 많이 논해지지 않았던 기업의 지리적 다각화 즉, 국제화가 이익의 질에 미치는 영향을 살펴보았다는 점에서 의의를 갖는다. 따라서 본 연구의 결과는 기업의 국제적 다양화에 대한 주의를 환기시킴과 동시에 이와 관련한 국내연구동향에 새로운 연구방향을 제시할 것이다. 또한 국제회계기준(IFRS) 도입과 같이 급변하는 회계환경 하에서 앞으로 전개될 기업의 해외진출의 변화를 가늠해볼 수 있을 것으로 판단된다. This paper examines the effect of corporate international diversification on earnings quality for Korean firms. Corporate international diversification is defined as a firm’s strategy by which a firm conducts its businesses in multiple countries at the same time. More internationally diversified firms may have little earnings persistence, because of volatility of earnings and/or more management problem by communication gap between the head office and overseas branch. We expect that earnigs quality are affected by internationalization level negatively. We use overseas sales and asset abroad as proxies for the internationalization level. We also use earnings persistence, earnings deviation, and current residual as a proxy for earnings quality. The sample consists of non-banking firms(3,055 firm-years) listed in Korean Stock Exchange over 2001-2007. We find that the level of corporate international diversification measured by the ratio of overseas sales (or assets abroad) to total sales (or assets) is negatively associated with earnings quality, even after using well-known firm characteristics as controlling variables. The additional results show that the interaction variables of internationalization level and dummy variables that equal 1, if a major firm or high foreign ownership influence earnings quality positively. Thus, we conclude that more internationally diversified Korean firms decrease their earnigs quailty. This is the first study to examine the effect of corporate international diversification on earnings quality for Korean firms. We believe that our empirical evidence may shed some lights on the potential and various effects of corporate international diversification.

지분법회계제도의 이익조정 억제 효과

위준복(Wee June Bok) 한국국제회계학회 2009 국제회계연구 Vol.0 No.25

본 연구의 목적은 1999년부터 시행되고 있는 지분법회계제도가 기업의 이익조정행위를 억제하고 있으며, 특히 상향조정을 억제하는 효과를 가지고 있는가를 검정하고자 하는 데 있다. 표본은 지분법회계제도 시행전 그룹, 지분법을 사용한 그룹, 지분법회계제도 시행기간 중 지분법을 사용하지 않은 그룹으로 구성하여 전체 6,617개이다. 이익조정의 억제효과를 검정하기 위한 재량적 발생액은 성과반영모형(Kothari et al. 2005)을 사용하여 추정하였다. 재량적 발생액 절대값의 분석에서는 지분법기업의 이익조정 가능성이 일반기업에 비하여 유의하게 낮게 나타났으나 재량적 발생액 분석에서는 유의한 결과가 나타나지 않았다. 다음으로 행한 기업특성변수를 통제하고 추출한 재량적 발생액 절대값 분석에서는 지분법기업의 이익조정 가능성이 유의하게 낮게 나타났으며, 재량적 발생액 분석에서도 지분법기업의 이익 상향조정이 유의하게 억제되는 효과를 관찰할 수 있었다. 기업특성변수를 통제한 다중회귀분석은 지분법회계제도가 재량적 발생액과 유의한 음(-)의 관계를 보여주었으며, 이로부터 지분법회계제도가 이익의 상향조정을 억제하는 효과를 가지고 있다고 확인하였다. 연도별로 행한 다중회귀분석에서도 전체적으로 이익의 상향조정을 억제하는 유의한 결과가 도출되었으며, 3차연도부터 이익의 상향조정 억제효과가 나타나기 시작하여 2003년과 2007년에는 유의한 결과를 보여주었다. 요컨대 지분법회계제도는 이익조정을 억제하는 효과, 특히 상향조정을 억제하는 효과가 있다고 할 수 있다. This study aims to examine whether the equity method system controls earnings management of the investor company or not. This study hypothesizes that the equity method system would control earnings management, especially earnings upward management. For the study, the sample consists of three groups ; 1,832 firm-year data before the enforcement of the equity method system, 3,353 firm-year data using the equity method system, and 1,432 firm-year data not using the equity method system during enforced period. The years of the sample range from 1995 through 2007. In estimating the discretionary accruals, the study uses performance-matched model(Kothari et al. 2005). With the tests of the absolute value of discretionary accruals(DA), the study confirms that the equity method system significantly controls earnings management. And the tests of DA says that the equity method system significantly controls earnings upward management. After controlling the firm character variables, would the equity method system still control the earnings upward management? Firm character variables such as total assets(LASS), debts to total assets ratio(LEV), cash from operations divided by total assets(CFO), and the equity method system(EQU) are used in the test. The multiple regression analysis shows that the equity method system significantly controls the earnings upward management. And with the year-by-year tests, the coefficient of the EQU is significantly negative, which means that the equity method system has control effects on earnings upward management. The yearly results of 2003 and 2007 are significantly negative. So I can conclude that the equity method system has controlling effects on earnings management, furthermore on earnings upward management. And the above mentioned results can be observed since 2003.

회사채 신용등급의 이익조정 통제효과

김문태(Moon Tae Kim),위준복(June Bok Wee),전성일(Seong Il Jeon) 한국증권학회 2006 한국증권학회지 Vol.35 No.5

순이익 수치의 비정상 분포를 통한 이익관리의 고찰

김문태 ( Moon Tae Kim ),위준복 ( June Bok Wee ) 한국회계학회 2007 會計學硏究 Vol.32 No.1

경영자는 영업성과의 대표치인 순이익의 첫째자리 숫자를 높게 보고함으로써, 자신의 실적을 호의적으로 평가받고자 하기 때문에, 둘째자리 이익수치를 첫째자리로 절상(round- up)할 유인을 갖는다. 이런 맥락에서, 본 연구는 이익을 보고한 집단의 둘째자리에 낮은 숫자(0, 1, 2)의 빈도가 비정상적으로 많고, 높은 숫자(7, 8, 9)의 빈도가 비정상적으로 적은지를 살펴보았다. 반면에 손실을 보고한 집단은 이러한 인위적 절상행위를 실행하지 않는 결과 둘째자리에 높은 숫자의 빈도가 더 많게 나타나도록 하는지를 분석하였다. 또한 이러한 결과가 이익의 상향조정과 어떤 관련성을 가지는가를 검증하기 위하여 재량적발생액을 이용한 분석도 수행하였다. 둘째자리 숫자의 비정상적 빈도는 실제 관측빈도에서 기대빈도의 차이로 검증하였으며, 이때 기대빈도는 Benford`s law와 균일분포로 예측하였다. 또한 재량적발생액은 수정 Jones 모형으로 추정하였으며 1995년부터 2003년까지의 2,951개 연도-기업 표본을 대상으로 분석하였다. 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 이익보고 기업은 둘째자리 이익수치에 낮은 숫자(0, 1, 2)의 관측빈도가 기대치보다 유의하게 높은 반면, 높은 숫자(7, 8, 9)는 기대치보다 낮게 나타났다. 손실보고 기업은 이익보고 기업과 정반대로 둘째자리 이익수치에 낮은 숫자가 기대보다 덜 발생되었으며, 높은 숫자는 기대보다 더 많이 관측되었다. 이와 같은 둘째자리 숫자의 비정상성은 높은 이익을 보고하기 위한 경영자의 의도적인 조정의 결과일 가능성이 있다. 둘째, 이익을 보고한 기업의 낮은 둘째자리 숫자(0, 1, 2)는 재량적발생액에 유의한 양(+)의 설명력을 보였다. 낮은 둘째자리 숫자와 이익의 상향조정 간의 유의한 양(+)의 상관관계는 이익의 상향보고를 위해 둘째자리 이익수치를 첫째자리로 절상했을 가능성을 적극적으로 암시한다. 본 연구는 보고이익 수치의 비정상성을 통하여 이익조정을 탐지할 수 있는지에 관한 방법론을 제공하는 데 의의가 크다고 본다. Earnings management is exercised with various intentions(Healy, 1985; Trueman and Titman, 1988; Jones,1991; Scholes et al.,1992; Defond and Jiambalvo, 1994). Typically, prior studies have showed that earnings are managed in order to meet certain targets or thresholds. Those targets or thresholds are aimed at: (1) reporting positive earnings (i.e. loss aversion); (2) sustaining recent performances (i.e. report a higher earnings figure than previous year); (3) meeting investors` expectations. Many of the prior studies analyzed the effects on earnings management, with no regards to the distribution of the earnings numbers. Carslaw(1988) and Thomas(1989) expanded their research on earnings management to the extent of the distribution of earnings figures. They suggested that managers tend to round-up the first left digit numbers of the reported earnings (i.e. for companies reporting profits). According to Carslaw(1988), this kind of behavior is inspired by the so-called ``1.99`` phenomenon. That is, even though the difference is only $0.01, the consumer perceives the price of $1.99 to be considerably cheaper than $2.00. In this study, we tried to study whether managers of the Korean listed companies also engage in this kind of ``earnings rounding-up behavior``. Analogous to the earlier studies, our study compares the observed with the expected frequencies of the second left digit in the reported earnings. As the first left digit numbers would be more easily remembered and considered of greater significance by the information users, the managers want to emphasize the first left digit earning numbers. So the managers who intend to increase the reported earnings would round up from the second left digit earnings numbers(SDEN) to the first left digit numbers. The paper is intended to test the following two hypotheses. The first is whether SDEN is equally observable or not in both positive or negative earnings circumstances. The second hypothesis is whether the anomalies of the SDEN are related to earnings management or not. The test sample consists of 2,951 firm-year data, selected from the firms listed on the Korea Stock Exchange (KSE) of 1995 ~ 2003. To test the first hypothesis, the paper estimates the expected distribution of SDEN by using Benford`s law(1938) which offers the expected probabilities. In our test, the observed distribution of SDEN of the positive income numbers was different from that of the negative income numbers. That is, profit reporting firms show a lower SDEN(0, 1, and 2) relative to the loss reporting firms. And higher numbers (7, 8 and 9) are more frequently observable in loss reporting firms` SDEN than in profit reporting firms. Our evidence is consistent with the results of Thomas (1989), which observed more zeroes and fewer nines than expectation in the second left digit in profit numbers. But in loss numbers, more nines and fewer zeroes are observed. The findings suggest that firms exercise discretion to increase positive earning numbers and decrease loss numbers by slight rounding up the second left digit numbers. However, there has not been distinct evidence that the documented unusual pattern means earnings management. We extend Carslaw (1988) and Thomas (1989) to the earnings management study by using the managers` discretionary accruals (DA). To test the second hypothesis, the paper estimates DA by the version of modified Jones model (1995) as the proxy of earnings management. This model implicitly assumes that all changes in credit sales and PPE (property plant and equipment) result from earnings management. If lower SDEN(0, 1 and 2) has a significantly positive correlation to DA, managers would round up ex-ante higher SDEN in order to increase reported income numbers. At all samples (2,951), the coefficient of SDEN (1 if SDEN are 0, 1 and 2; 0 otherwise) is positively significant. Our results suggest that managers of the Korean listed companies tend to round-up the reported earnings, in a way that increases the first left digit numbers by rounding up the second left digit numbers. The results in our paper are consistent with the prior studies. The major contribution of this study, however, is that it introduces discretionary accruals in this line of research. Our results clearly suggest that discretionary accruals are used in order to round-up reported earnings figures. Moreover, discretionary accruals enable us to increase the power and efficiency of the tests used in previous studies.

금융기관 주요주주와 이익조정과의 관계: 비대기업집단을 중심으로

김선화 ( Sun Hwa Kim ),위준복 ( June Bok Wee ),정용기 ( Yong Ki Jung ) 한국회계학회 2013 會計學硏究 Vol.38 No.3

2006년 정부의 금융개혁이 본격화되면서 대형 금융투자회사가 생겨남에 따라 은행, 보험회사, 금융투자회사로 금융시스템이 변화하였으며, 내부적으로는 금융기관의 경영투명성을 확보하는 계기가 되었다. 이러한 금융시스템의 변화에 따라 개별 금융기관의 투자기업에 대한 경영통제에 있어서도 변화를 예상해 볼 수 있다. 은행, 보험회사, 금융투자회사는 투자기업의 주주로서 경영성과에 부정적인 영향을 미치는 이익조정을 통제할 유인을 가질 수 있지만 기업과의 이해관계(관계금융, 관계투자), 투자성향 및 규제환경의 차이로 인하여 이익조정통제에 미치는 영향이 차별화될 것으로 예상된다. 본 연구에서는 이러한 배경하에서 이익조정수준의 통제효과에 있어서 개별 금융기관의 역할에 주목하고자 하며, 특히, 5% 이상을 소유한 주요주주의 역할을 규명하는데 초점을 둔다. 분석결과, 첫째, 전체표본을 대상으로 분석한 결과에서, 보험회사 주요주주가 재량적 발생액을 이용한 이익조정수준을 효과적으로 통제하는 것으로 나타났으며, 금융투자회사 주요주주는 재량적 발생액을 이용한 이익조정수준뿐만 아니라 실제활동을 통한 이익조정수준을 효과적으로 통제하는 것으로 나타났다. 둘째, 개별 금융기관별 소유지분율 차이에 따른 이익조정수준의 통제효과에 대한 분석에서는 재량적 발생액뿐만 아니라 실제활동을 통한 이익조정수준에 대한 통제효과를 발견하지 못하였다. 셋째, 자본시장통합법시행에 따라 금융투자회사 주요주주의 이익조정수준의 통제능력이 강화된 것으로 나타났다. 넷째, 금융투자회사가 장기 투자한 경우에는 재량적 발생액뿐만 아니라 실제활동을 통한 이익조정수준의 통제효과가 약화됨을 발견하였다. 다섯째, 은행차입금비율이 높아질수록 은행 주요주주의 이익조정수준의 통제유인이 강화되었으며, 생산활동을 통한 실제이익조정수준에서 제한적으로 나타났다. 이상의 분석결과를 종합하여 볼 때, 개별 금융기관의 특성에 따라 주요주주의 이익조정수준에 대한 통제능력이 차별화되고 있으며, 자본시장통합법시행으로 금융투자회사 주요주주의 이익조정수준에 대한 통제능력이 강화되고 있음을 알 수 있다. 본 연구는 이익조정과 관련하여 개별 금융기관의 특성에 따른 주요주주의 역할을 분석한 것으로, 금융기관의 특성에 따라 주요주주의 이익조정통제능력에 차이를 보이고 있어 지배구조개선을 통한 회계투명성 확보나 개별 금융기관의 기업통제에 새로운 시사점을 제공할 수 있을 것으로 본다. Due to the fact that traditional monitoring or regulatory mechanisms, such as external audit or accounting regulation that are supposed to prevents managers` earnings management, cannot restrict managers` earnings management successfully, it will be important to explore the role of outside blockholders (i.e., shareholders who have a shareholding at least a 5% equity) as an alternative mechanism to constrain managers` opportunistic earnings management behaviors. As a typical type of outside blockholders, financial institutions can effectively control earnings management as capital providers. In particular, financial institution blockholders tend to play an important monitoring role in managers` earnings management with voting rights awarded with their holding. However, this tendency can be different depending on the characteristics of individual financial institutions. Following the reform for the financial services sector enforced in 2006, which were intended to improve the transparency as well as effectivenss of Korean financial sector, by the promulgation of several new laws, Korean financial institutions are classified into three broad categories: banks, insurance companies, and investment banks. For each category, different regulations are applied to the institutions. Therefore, there is a possibility that these different characteristics of three financial institutions differentially influence the monitoring effectiveness. This is because there is a difference, in terms of interests, investment patterns, and regulatory environment associated with the types of financial institution blockholders, such as banks, insurance companies, and investment banks. In this context, this study focuses on the role of individual blockholders as financial institutions for the control of earnings management. Recent accounting studies reveal that managers switch the method of earnings management from accruals- based to real earnings management (Cohen et al. 2008). Therefore, this paper analyzes the effect of monitoring role of financial institution blockholders on managers` accruals-based and real earnings management for Korean firms. More specifically, we analyze the association between financial institution blockholders and proxies for the magnitude of earnings management, such as discretionary accruals and three proxies of real earnings management: abnormal cash flow from operations, abnormal production cost and abnormal discretionary expenses. The sample for this study is obtained from firms listed on the Korea Exchange (KRX) from 2006 to 2010. We employ the total sample using 1,876 firm-year observations retrieved from the KIS-LIBRARY database and the matching sample for the types of blockholders, such as banks, insurance companies, and investment banks. The data of financial institution blockholders are collected from the annual reports of the DART system by the Financial Supervisory Service (FSS) and the TS-2000 database provided from the Korea Listed Companies Association (KLCA). Also, we collect other financial data from the KIS-LIBRARY database. Our empirical findings are summarized as follows. First, we find that an insurance blockholder ownership (existence) is negatively associated with the opportunistic earnings management using discretionary accruals. Also, we find that an investment bank blockholder ownership is negatively associated with the use of both accruals- based earnings management and real earnings management, such as abnormal cash flow from operations. Second, this study demonstrates that the holding level of bank blockholders, insurance blockholders, and investment bank blockholders is not associated with accruals-based earnings management and real earnings management, respectively. The results suggest that the existence of blockholdings by financial institutions, rather than the percentage of shareholding, is important to the monitoring behaviors of the institutions. Third, the effect of investment bank blockholders on restricting both accruals-based earnings management and real earnings management are revealed to be a more effective after financial service sector reform. Fourth, we find that the reducing effects of investment bank blockholders on accruals-based earnings management and real earnings management, such as abnormal cash flow from operations, are a less pronounced in the case of long-term investment by the blockholders. Finally, this result implies that in the case of firms associated with higher tendency to depend on bank loans, bank blockholders effectively control the real earnings management, such as abnormal production cost. In summary, these findings suggest that the effectiveness of monitoring by financial institution blockholders differ depending on various characteristics. These results may prove particularly useful for regulators in the plan of institutional improvement for accounting transparency in financial industry sector, and might contribute to the improvement of corporate governance and the governmental policy- setting for further financial reforms. Since there have been not many prior studies on financial sector, we hope more studies to investigate various firm behaviors and regulatory effectiveness in this sector in the future.

회사채 신용등급의 이익조정 통제효과

김문태(Moon Tae Kim),위준복(June Bok Wee),전성일(Seong Il Jeon) 한국증권학회 2006 Asia-Pacific Journal of Financial Studies Vol.35 No.5

외환위기를 전후한 이익관리 행태의 변화

위준복 전남대학교 기업경영연구소 1999 産業經濟硏究 Vol.23 No.1

초 록 1997년 하반기에 일어났던 외환위기로 인해 경영여건에 많은 변화가 발생하였으며 이로 인해 경영자의 이익관리 방법에도 변화가 발생하였을 가능성이 있다고 보고 이의 실재성을 파악하기 위해 우리 나라의 상장 제조기업 중 229개사를 표본으로 추출하여 분석하였다. 연구결과를 요약하면 다음과 같다. 매출액의 증가율이 외환위기 후에 급격히 감소하여 경영여건의 악화를 보여주었으며, 경상이익 감소율이 1997년과 1998년에 줄어든 반면, 당기순이익 감소율은 외환위기 후인 1998년에 급증하여 외환위기 후 재무배쓰 현상의 증가 가능성을 암시하고 있다. 또한 부채/자산비율이 1997년에 증가하였다가 1998년에는 감소하여 외관상 재무구조의 개선이 있었으나 상당부분 자산재평가에 기인한다. 이익유연화 기업은 1998년에야 급속히 감소한 반면, 재무배쓰기업은 1997년과 1998년에 급증하였다. 외환위기 전과 후에도 이익유연화를 지속한 기업은 기업규모가 크고 재무 구조가 건전하며 외국인 지분율이 상대적으로 높은 기업인 반면, 재무배쓰를 경험한 기업은 반대의 성향을 보인 기업이었다. 이익유연화는 외국인 지분율이 높고 부채비율 이 낮은 기업에서 행해졌으며, 재무배쓰는 소액주주의 비중이 높고 외국인 지분율이 낮은 기업에서 행해졌다.AbstractThe foreign currency crisis started in the second half of 1997 resulted in many changes in Korean business environments. Under the financial crisis, managers of business firms changed their earnings management behavior compared with what they used before the crisis. In order to examine the changes, the study selected a sample of 229 Korean listed manufacturing companies. The study used the financial statements data from 1995 through 1998. The results of the study revealed the followings: The sales volume of 1998 showed almost no increase compared with that of 1997. But the decrease in ordinary income under and after the foreign currency crisis period were less severs than the pre-crisis period. And the net income in 1998 decreased more severely than in 1997 and 1996. The findings indicate the possibility that many companies smoothed income before and under the financial crisis. And the findings also indicate that the number of the financial bathers increases after the crisis. The debt/asset ratio rose in 1997, but dropped in 1998. The rise of foreign exchange rate in 1997 and the practice of asset revaluation SYSTEM in 1998 greatly contributed to the changes in the ratio. The number of income smoother greatly decreased after the financial crisis. But the number of financial bather increased greatly in 1997 and 1998. The aggravation of business environments drove many companies from smoother to bather. The smoothers during the test period are generally larger firms with better financial conditions. They also have many foreign investors. But the companies taking financial bath were experiencing unhealthy financial conditions.The income smoothers have lower debt/asset ratio and induced many foreign investors. And the financial bathers are owned largely by minor equity holders and less by foreign investors. Other variables such as number of employees, number of stock holders, rate of major equity holders are meaningless.

純利益 數値의 非正常性

위준복 全南大學校企業經營硏究所 1995 産業經濟硏究 Vol.18 No.1

It is widely believed that a manager acts for his or her own interests and that the manager prefers those accounting methods increasing his expected utility. The paper studies the possibility of manipulation of the reporting income or loss numbers. The samples are 1,413 income numbers and 205 loss numbers of the listed companies, and 3,527 income numbers and 1,345 loss numbers of the registered companies in Korea. From the analyses, the paper finds the followings. Income numbers of the listed companies have more 0 and less 9 than expected as the second digit from the left. While the loss numbers of the listed companies show less o and more 9 than expected as the second digit. These facts suggest that the income numbers of the listed companies be increased and the loss numbers be decreased. Income and loss numbers of the registered companies have the same results as the listed companies. So the paper concludes that the income and loss numbers of the reporting financial statements have the possibility of manipulation in order to emphasize the profitability of the companies.

이익조정행위의 검증방법 비교

위준복 全南大學校 企業經營硏究所 1996 産業經濟硏究 Vol.20 No.1

경영성과를 결정하는 데 발생항목을 사용함으로써 경영자에 의한 기업의 이익조정은 용이하게 되었으나 경영자의 행위는 기업외부에 보고되지 않기 때문에 이를 명시적으로 확인하기는 쉽지 않다. 따라서 회계수치로부터 경영자의 이익조정행위를 암묵적으로 추론하는 연구방법이 시도되어 왔다. 발생항목을 이용한 추론의 시도는 Healy(1985)에서 시작되어 지금껏 지속되고 있는데, 본 연구에서는 이들 가운데 대표적인 연구에 적용된 방법론을 비교검토하였다. 각 연구결과들이 동일한 결론을 이끌어내지 못한 것은 수많은 활동의 집약체인 회계수치로부터 경영자의 행위를 역추적하는 데 정확한 변수를 추출하여 적용하기가 용이하지 않기 때문이다. 각 연구방법마다 차이점들이 존재하나, 근본적으로 경영자의 이익조정행위를 추론하는 시금석은 임의적 발생과 비임의적 발생을 얼마만큼 정확히 구분해 낼 수 있는가에 달려 있다고 할 수 있다. 따라서 이와 같은 연구의 방향은 임의적 발생의 특징과 크기에 대한 합리적인 추론방법의 모색 및 이의 모형화에 모아져야 할 것이다. Chief executive officers(CEO) may manage reported earnings in order to maximize the present value of their future payments by using accounting accruals. But as CEO's action for earnings management is not reported outside the business, research methodologies inferring the CEO's action with the accounting numbers have been tried. The paper reviews several conspicuous studies about the earnings management and tries to find strong and weak points of the research methodologies. All the studies do not arrive at the same or similar conclusions. As it is difficult to find out the correct elements of the discretionary accruals, different findings seem to unavoidable. Though every research methods have some differences, how to correctly separate discretionary accruals from nondiscretionary accruals is the most important matter for the sucessful research on earnings management. In order to expect better research results, the paper insists that the discretionary accruals be rationally quantified and that for the correct quantification, characteristics of the discretionary accruals be correctly described first.

利益柔軟化假說의 基本特性에 관한 一考察

魏駿復 全南大學校企業經營硏究所 1986 産業經濟硏究 Vol.12 No.1

It has been assumed that the managers attempt to manipulate income numbers so as to impart to the resulting series a desirable and smooth trend. According to Barnea, Ronen, and Sadan(1976), income smoothing can be defined the deliberate dampening of fluctuations about some level of earnings considered to be normal for the firm. While Copeland proposed five conditions for a smoothing instrument, Beidleman suggested two criteria. Those two criteria are as follows. 1. The instrument must permit management to reduce the variability in reported earnings in order to achieve its long-run earnings objective. 2. Once used, it should not commit the firm to any particular future action. But the income smoothing devices should be within the broad domain of generally accepted accounting principles. In order words, a smoothing device should not force management to disclose the fact of its manipulation and obviously must not cause the auditor to qualify his opinion. Income smoothing can be accomplished along several dimensions. The generally used dimensions are smoothing through event's occurrence and/or recognition smoothing through allocation over time, and smoothing through classification. The first is called real smoothing, and the rest are artificial smoothing. Empirical tests about income smoothing can be of three types. First, the researcher can ascertain directly from management by interview, questionaire, or observation. Second, the researcher may contact second parties, such as CPAs. The third is the examination of financial statements or reports to governmental agencies. The third is generally implemented. Many researchers made efforts to identify income smoothing by using statistical methods. But so many constraints are applied in the tests, the testing cannot be easily successful. Thus before using test methods of income smoothing, one should study carefully the contraints.