디지털 전환과 ESG 성과가 기업의 전요소생산성(TFP)에 미치는 영향에 관한 연구-중국 A주 상장기업을 중심으로 한 실증분석

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

制造业是中国国民经济的重要基石，制造业的高质量发展是实现整体经 济高质量发展的关键所在。然而，当前中国制造业仍面临“大而不强”、创新 能力不足等突出问题，推动制造业企业向高质量阶段转型已成为时代发展的 迫切要求。 在数字经济迅猛发展的背景下，以数字技术为核心驱动、以数据要素为 关键纽带的企业数字化转型，正日益成为推动企业高质量发展的重要引擎。 数字化转型通过技术手段打通企业间的信息壁垒，消除数据孤岛，促进信息 的互联互通与资源共享，持续激发企业内生动力，从而有效提升企业全要素 生产率。 与此同时，随着绿色经济转型的深入推进，可持续发展理念已获得广泛 社会认同，ESG（环境、社会与治理）表现也逐渐成为市场投资者关注的重 点。在此背景下，准确把握数字化转型与ESG表现的发展趋势，深入剖析二 者促进企业全要素生产率提升的内在机制与实际效果，并提出具有针对性的 策略建议，对企业实现高质量、可持续发展具有重要现实意义。 基于上述现实与理论背景，本研究以2014–2023年10年间913家中国A股 市场的制造业上市公司为研究对象，依托技术创新理论、信息不对称理论、 利益相关者理论及可持续发展理论等多维理论框架，构建双向固定效应模 型，系统考察企业数字化转型、ESG表现对企业全要素生产率的影响，并进 一步探讨二者在提升全要素生产率过程中的协同效应。最后，结合实证分析 结论，为企业推进数字化转型、优化ESG实践提出有针对性的政策与战略建议。 经实证分析，本研究系统考察了企业数字化转型、ESG表现与全要素生产 率之间的关系。研究结果表明：首先，数字化转型对企业全要素生产率具有显 著提升作用，这一作用在国有企业、低污染行业和中西部地区表现更为突 出。其次，ESG表现各维度均对企业全要素生产率产生显著正向影响，且在非国有 企业非重污染行业、和中西部地区的促进效应更为明显。最重要的是， 研究发现数字化转型与ESG表现存在显著的协同效应，二者通过互补机制共 同推动企业全要素生产率提升。这些发现不仅从微观层面揭示了数字化转型与 ESG表现对企业高质量发展的作用机制，也为中国企业通过“数字化-ESG”双 轮驱动实现质量变革、效率变革和动力变革提供了重要的理论依据与实践启示。 基于研究结论，本研究从数字化转型与ESG表现两个维度提出系统性政 策建议：在数字化转型方面，建议构建涵盖基础设施、制度保障与企业实践 的多层次支持体系；在ESG表现方面，提出完善信息披露、评级标准与激励 机制的综合方案。通过推动数字化与ESG建设的双轮驱动，形成政策协同与 企业实践良性互动的发展格局，为中国经济高质量发展提供有效路径。

국문 초록 (Abstract)

제조업은 중국 국민경제의 중요한 초석이며, 제조업의 질적 고도화는 전체 경제의 질적 성장을 실현하는 핵심이다. 그러나 현재 중국 제조업은 여전히 규모에 비해 경쟁력이 취약하다는 문제와 혁신 능력 부족 등 현저한 문제에 직면해 있으며，제조업 기업이 질적 고도화 단계로 전환하도록 추진하는 것은 시대 발전의 시급한 요구가 되었다. 디지털 경제가 급속도로 발전하는 배경에서，디지털 기술을 핵심 동력으로， 데이터 요소를 핵심 연결고리로 하는 기업의 디지털 전환은 점차 기업의 질적 성장을 추진하는 중요한 엔진이 되고 있다. 디지털 전환은 기술적 수단을 통해 기업 간의 정보 장벽을 허물고 데이터 고립 현상을 제거하며 정보의 상호 연결과 자원 공유를 촉진함으로써 기업의 내생적 동력을 지속적으로 자극하여, 이를 통해 기업의 총요소생산성을 효과적으로 향상시킨다. 한편，녹색 경제 전환의 심화에 따라 지속가능발전 이념이 광범위한 사회적 합의를 얻었으며，ESG（환경，사회, 지배구조） 성과도 점차 시장 투자자들의 관심사로 부상하고 있다. 이러한 배경에서 디지털 전환과 ESG 성과의 발전 추세를 정확히 파악하고, 이들이 기업의 총요소생산성 제고에 기여하는 내재적 메커니즘과 실제 효과를 심층적으로 분석하며, 맞춤형 전략 제안을 제시하는 것은 기업의 질적•지속가능한 발전을 실현하는 데 중요한 실질적 의미를 가진다. 상기 현실 및 이론적 배경을 바탕으로，본 연구는 2014-2023년 10년간 중국 A주 시장의 제조업 상장기업 913개사를 연구 대상으로 삼고，기술혁신 이론, 정보 비대칭 이론，이익관계자 이론 및 지속 가능한 발전 이론 등 다차원적 이론 틀에 기반하여 양방향 고정 효과 모형을 구축하였다. 이를 통해 기업의 디지털 전환과 ESG 성과가 총요소생산성에 미치는 영향을 체계적으로 검토하고，총요소생산성 향상 과정에서의 시너지 효과를 추가적으로 탐구하였다. 마지막으로 실증 분석 결과를 종합하여 기업의 디지털 전환 추진 및 ESG 실천 최적화를 위한 정책 및 전략적 제안을 제시하였다. 실증 분석을 통해 본 연구는 기업의 디지털 전환，ESG 성과 및 총요소생산성 간의 관계를 체계적으로 조사하였다. 연구 결과에 따르면，첫째，디지털 전환은 기업의 총요소생산성에 유의미한 향상 효과를 가지며, 이 효과는 국유 기업, 저오염 업종 및 중서부 지역에서 더욱 두드러지게 나타났다. 둘째, ESG 성과의 각 차원은 모두 기업의 총요소생산성에 유의미한 긍정적 영향을 미치며, 비국유 기업, 비중오염 업종 및 중서부 지역에서의 촉진 효과가 더욱 뚜렷하게 나타났다. 특히, 디지털 전환과 ESG 성과 간에 유의미한 시너지 효과가 존재하며，이 둘은 상호 보완적 메커니즘을 통해 기업의 총요소생산성 향상을 공동으로 추진한다는 사실이 확인되었다. 이러한 발견은 미시적 차원에서 디지털 전환과 ESG 성과가 기업의 질적 성장에 미치는 작용 메커니즘을 밝혀낼 뿐만 아니라， 중국 기업이 "디지털-ESG” 이중 구동을 통해 질적 변혁, 효율성 변혁 및 동력 변혁을 실현하는 데 중요한 이론적 근거와 실천적 시사점을 제공한다. 연구 결론을 바탕으로，본고는 디지털 전환과 ESG 성과라는 두 차원에서 체계적인 정책 제안을 제시한다. 디지털 전환 측면에서는 인프라， 제도 보장 및 기업 실천을 포괄하는 다층적 지원 체계 구축을 권고하고， ESG 성과 측면에서는 정보 공시，등급 평가 기준 및 인센티브 메커니즘 개선을 위한 종합 방안을 제안한다. 디지털화와 ESG 구축의 두 가지 동력을 추진함으로써 정책 협력과 기업 실천 간의 선순환 발전 패턴을 형성하고, 중국 경제의 질적 고도화 발전을 위한 효과적인 경로를 제시한다.