ESG성과가 재무보고 품질에 미치는 영향에 관한 연구 : 발생액품질, F-SCORE, 재무제표 재작성을 중심으로|RISS 상세보기

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 국내 상장기업을 대상으로 ESG 성과가 재무보고 품질(Financial Reporting Quality, FRQ)에 미치는 영향을 실증적으로 분석하는 것을 목적으로 한다. 최근 ESG는 기업 의 지속가능경영 수준을 평가하는 핵심 지표로 자리 잡았지만 이러한 평가가 실제로 재무제 표의 신뢰성과 투명성 즉 재무보고 품질의 실질적 개선으로 이어지는지에 대해서는 국내에 서의 경험적 근거가 충분하지 않다. 한국ESG기준원(KCGS)의 ESG 통합등급을 기업의 ESG 성 과 지표로 활용하고 발생액 품질, 회계부정 위험, 재무제표 재작성 여부 등 서로 다른 차원 의 FRQ 대리변수를 동시에 고려하여 ESG와 재무보고 품질 간의 관계를 다각도로 검증하고 자 한다. 표본은 2014년부터 2023년까지 KCGS가 ESG 통합등급을 공시한 유가증권시장과 코 스닥시장 상장기업으로 구성하였다. 재무보고 품질의 대리변수로는 RSST 발생액의 절대값을 이용한 발생액 품질 지표, Dechow F-SCORE, 그리고 재무제표 재작성 발생 여부의 세 가지 를 사용하였다. 연속형 변수인 발생액 품질과 F-SCORE에 대해서는 OLS 회귀분석을, 이진형 변수인 재무제표 재작성 여부에 대해서는 로지스틱 회귀분석을 적용하였으며 기업 규모, 기 업 연령, 수익성, 레버리지, 현금보유비율, 성장성, 감사인 특성, 산업 고정효과, 연도 고정효 과 등을 통제변수로 포함하였다. 실증분석 결과 ESG 통합등급이 높을수록 RSST 발생액의 절 대값이 유의하게 감소하는 것으로 나타났다. 이는 ESG 성과가 우수한 기업일수록 발생액을 활용한 이익조정 수준이 낮고 보고이익에 포함된 발생액이 미래 현금흐름과 보다 일관되게 대응하여 재무보고 품질이 상대적으로 높다는 점을 시사한다. 또한 ESG 통합등급과 Dechow F-SCORE 사이에서도 유의한 음의 관계가 나타나 ESG 성과가 높을수록 회계부정이나 중대 한 오류와 관련된 위험 신호가 약해지고 잠재적인 왜곡 가능성도 낮아지는 것으로 해석된다. 재무제표 재작성 여부를 활용한 분석에서도 ESG 통합등급이 높을수록 재작성 공시 가능성이 낮은 것으로 나타나 ESG 성과가 우수한 기업일수록 과거 재무제표의 중대한 오류나 허위 작 성이 발생할 위험이 상대적으로 낮다는 점을 보여준다. 이러한 결과는 다양한 모형 사양과 추가 검증을 통해서도 대체로 일관되게 유지되었다. 분석 결과는 국내 상장기업을 대상으로 한 표본에서 ESG 성과가 정보비대칭의 완화 내부통제의 강화 지배구조의 개선 등과 연결되 어 재무보고 왜곡의 위험을 전반적으로 낮추는 방향으로 작용함을 시사한다. 특히 본 논문은 발생액 품질, F-SCORE, 재무제표 재작성이라는 상보적인 FRQ 지표를 동시에 활용함으로써 ESG 평가 및 공시 제도의 실효성을 재무보고 품질이라는 실체적인 성과 지표와 연계하여 검 토했다는 점에서 정책당국 투자자 기업의 ESG 전략 수립에 유의미한 시사점을 제공한다.

번역하기

본 연구는 국내 상장기업을 대상으로 ESG 성과가 재무보고 품질(Financial Reporting Quality, FRQ)에 미치는 영향을 실증적으로 분석하는 것을 목적으로 한다. 최근 ESG는 기업 의 지속가능경영 수준을...

목차 (Table of Contents)