개인 투자자의 로보어드바이저 수용 요인 분석 : 확장된 기술수용모형(ETAM)을 기반으로

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 확장된 기술수용모형(Extended Technology Acceptance Model, ETAM)을 적용하여 국내 개인 투자자의 로보어드바이저(Robo-Advisor, RA) 서비스 수용 요인을 실증 분석하였다. 300명의 개인 투자자 설문조사를 바탕으 로 지각된 유용성, 사용 용이성, 개인화 인식이 신뢰와 인지된 위험에 미치는 영 향을 검증하고, 신뢰와 인지된 위험이 사용 의도에 미치는 매개 효과 및 투자 위험 성향의 조절 효과를 분석하였다. 부분최소제곱 구조방정식모형(PLS-SEM) 을 활용하여 가설을 체계적으로 검증했다. 분석 결과, 지각된 유용성과 개인화 인식이 신뢰를 유의하게 강화하며, 신뢰는 RA 서비스 수용 의도에 가장 강력한 긍정적 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면, 사용 용이성은 신뢰 형성에 의미 있는 영향을 미치지 못했으며, 인지된 위 험은 수용 의도에 일정한 부정적 영향을 미쳤으나 매개 효과는 제한적이었다. 투자 위험 성향은 신뢰와 인지된 위험의 매개 관계를 조절하지는 않았지만, 수 용 의도에 직접 긍정적 영향을 미쳤다. RA 서비스 수용에 있어 기능적 요인뿐만 아니라 심리적·인지적 요인을 통합 적으로 고려한 확장 모형의 실효성을 입증하였으며, 신뢰와 개인화 인식의 중요 성을 강조한다. 이러한 결과는 금융 기관과 핀테크 기업이 RA 서비스 설계와 마케팅 전략 수립 시 신뢰 구축 및 개인 맞춤화에 중점을 둘 필요가 있음을 시 사한다. 더불어 연구의 한계로 표본이 국내 개인 투자자로 한정된 점과 횡단적 설계에 따른 시간 변화 미반영이 있으며, 후속 연구에서는 다양한 국가와 세대 를 포함한 비교 및 종단 연구를 통해 RA 서비스 수용의 문화적·제도적 영향을 규명하는 것이 요구된다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study empirically examines the determinants of individual investors’ acceptance of Robo-Advisor (RA) services in Korea by applying the Extended Technology Acceptance Model (ETAM). Based on survey data collected from 300 individual investors, the study investigates how perceived usefulness, perceived ease of use, and perceived personalization influence trust and perceived risk, and how these variables mediate or moderate users’ intention to adopt RA services. Partial least squares structural equation modeling (PLS-SEM) was employed to test the proposed hypotheses.
The results show that perceived usefulness and perceived personalization significantly enhance trust, which in turn has the strongest positive effect on the intention to use RA services. In contrast, perceived ease of use does not significantly contribute to trust formation. Although perceived risk exhibits a weak negative influence on adoption intention, its mediating role was not statistically meaningful. Investment risk propensity did not moderate the effects of trust or perceived risk on adoption intention, although it demonstrated a direct positive effect on users’ intention to use RA services.
These findings confirm the effectiveness of an extended model that incorporates psychological and cognitive factors beyond traditional functional variables in explaining RA adoption. In particular, the results underscore the pivotal role of trust and personalization perceptions in shaping adoption behaviors. From a practical standpoint, financial institutions and fintech companies should prioritize enhancing service trustworthiness and personalization features when developing and promoting RA services. Limitations of this study include its exclusive focus on Korean investors and its cross-sectional design; therefore, future research should pursue cross-cultural comparisons and longitudinal investigations.

목차 (Table of Contents)

• I. 서 론 1
• 1.1. 연구 배경 및 필요성 1
• 1.2. 연구의 목적 3
• 1.3 연구의 내용 및 구성 4
• II. 이론적 배경 및 선행연구 6
• 2.1. 로보어드바이저의 개념 및 기술 발전 6
• 2.1.1. 로보어드바이저의 개념과 정의 6
• 2.1.2. 로보어드바이저 기술 발전과 시장 현황 9
• 2.2. 개인 투자자의 디지털 금융서비스 수용 특성 15
• 2.2.1. 디지털 금융 수용 태도 15
• 2.2.2. 금융서비스 수용 영향 요인 17
• 2.3. 확장된 기술수용모형(ETAM) 20
• 2.3.1. 기술수용모형(TAM)의 개념과 주요 요인 20
• 2.3.2. 확장된 기술수용모형과 금융 분야 적용 22
• 2.4 관련 선행 연구 25
• III. 가설설정 및 연구모형 28
• 3.1. 연구가설 28
• 3.1.1. 지각된 수용 요인과 신뢰 간의 관계 28
• 3.1.2. 지각된 수용 요인과 인지된 위험 간의 관계 29
• 3.1.3. 신뢰 및 인지된 위험의 매개효과 30
• 3.1.4. 신뢰 및 인지된 위험과 사용의도 간의 관계 32
• 3.1.5. 투자위험 성향의 조절효과 33
• 3.2. 연구모형 35
• IV. 연구 방법론 37
• 4.1. 자료수집 및 분석 방법 37
• 4.2. 변수의 측정 42
• Ⅴ. 연구 결과 48
• 5.1. 연구모형 및 분석 절차 48
• 5.2. 측정모형 평가: 신뢰도 및 타당성 분석 53
• 5.3 공통방법 편향분석 결과(CMB) 58
• 5.4. 구조모형 분석: 모형적합도 65
• 5.5. 가설 검증 69
• Ⅵ. 결론 및 시사점 82
• 6.1 연구 결과 요약 82
• 6.2. 연구의 시사점 84
• 6.3. 연구의 한계 및 향후 과제 85