Female Succession and Strategic Decision- Making: A Study of Chinese Family Firms under the Only-Child Context = 여성 승계와 전략적 의사결정: 중국 외동자녀 가족기업에 관한 연구

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This dissertation examines how Chinese family firms navigate succession and innovation under institutional and demographic constraints. As scrutiny of leadership legitimacy intensifies and high-uncertainty investments remain central to long-term advantage, two questions become pivotal: who becomes the successor and how successor identity shapes post-succession R&D. To address these questions, the dissertation treats succession as a process with distinct decision phases and conducts two empirical studies that isolate antecedents and consequences of successor-related choices.
Study 1 adopts a relative-legitimacy perspective to assess whether daughters are as likely as sons to be selected as successors in only-child families, where sibling rivalry is absent. Using Cox proportional hazards models on an original dataset of 979 firm-year observations from 369 listed Chinese family firms (2004–2023), the study finds that daughters are significantly less likely than sons to assume leadership even when they are the only child. It further shows that internal work experience within the family firm functions as a credible signal of legitimacy that increases daughters’ succession likelihood, whereas educational attainment does not exhibit a comparable effect. These results isolate gender effects from sibling dynamics and identify organization-embedded experience as a key pathway to legitimacy for female heirs.
Study 2 investigates gendered differences in post-succession R&D intensity and whether an only-child family structure attenuates those differences. Drawing on a legitimacy-plus-risk framework, the study analyzes 1,624 firm-year observations from 357 listed Chinese family firms (2004–2023) using fractional logit generalized linear models (binomial logit, QMLE) with firm-clustered standard errors and Mundlak-type corrections. The results indicate that female-led family firms allocate less to R&D than male-led counterparts; importantly, this negative female–R&D association is weaker when the successor is an only child, consistent with reduced peer comparison and more consolidated internal support in that family structure.
Taken together, the dissertation provides a nuanced, process-based account of succession and innovation in Chinese family firms. Theoretically, it integrates legitimacy dynamics and gendered risk behavior to explain both (i) who succeeds in only-child contexts and (ii) how successor identity shapes high-uncertainty investment after succession. Practically, it highlights two actionable levers: (1) giving daughters early, hands-on internal placements to build experience-based legitimacy and (2) designing governance that repairs legitimacy and socializes risk (formal decision rights, visible endorsements, milestone-based budgeting, and co-funded R&D) so that innovation spending remains resilient under heightened scrutiny.

국문 초록 (Abstract)

본 학위논문은 제도적·인구학적 제약하에서 중국 가족기업이 승계와 혁신을 어떻게 관리하는지에 초점을 맞춘다. 특히 리더십의 정당성에 대한 외부 감시가 강화되고, 불확실성이 높은 R&D 투자가 장기 경쟁우위의 핵심임을 감안할 때, “누가 승계자가 되는가”와 “승계자 정체성이 승계 이후의 R&D 에 어떤 영향을 주는가”라는 두 가지 물음이 핵심적이다. 본 논문은 승계를 하나의 과정으로 보고 의사결정 단계를 분리하여, 각 단계에서 승계 관련 선택의 선행요인과 결과를 검증하는 두 편의 실증연구로 구성된다.
연구 1 은 형제자매 경쟁이 구조적으로 부재한 외동자녀(only-child) 가족에서 딸이 아들과 동일하게 승계될 가능성이 있는지와, 어떤 형태의 인적자본이 성별 기반의 정당성 장벽을 완화하는지에 대해 상대적 정당성(legitimacy) 관점에서 분석한다. 2004–2023 년 중국 상장 가족기업 369 개사의 979 개 기업-연도 관측치를 활용하여 Cox 비례위험모형으로 추정한 결과, 외동자녀 상황에서도 딸의 승계 가능성은 아들에 비해 유의하게 낮았다. 다만 가족기업 내부 경력(내부 근무 경험)은 능력에 대한 신뢰할 수 있는 신호로 작동해 딸의 승계 가능성을 높였으나, 교육 수준은 유사한 효과를 보이지 않았다. 이를 통해 형제자매 역학을 배제한 맥락에서 성별 효과를 식별하고, 여성 승계자의 조직 내 재직 경험이 정당성 신호로서 유효함을 확인하였다.
연구 2 는 승계 이후 R&D 강도의 성별 차이와, 외동자녀 가족구조가 그러한 차이를 약화시키는지 검증한다. 정당성–위험 성향 통합 틀에 따라 2004–2023 년 상장 가족기업 357 개사의 1,624 개 기업-연도 관측치를 이용해 분수 반응(fractional logit) 일반화선형모형(GLM: 이항 로짓, QMLE)을 적용하였다. 추정은 기업 단위 군집(클러스터) 표준오차와 Mundlak 식(집단 내 평균) 보정을 포함하였다. 결과에 따르면, 여성 승계자가 이끄는 가족기업은 남성 승계자 대비 R&D 강도가 낮았으며, 승계자가 외동자녀일 때 그 부정적 연관성은 유의하게 약화되었다. 이는 동세대 비교 압력의 약화와 가족·이사회 지지의 집중이라는 외동자녀 맥락의 특징과도 합치한다.
종합하면, 본 논문은 중국 가족기업의 승계와 혁신을 과정 기반으로 조망하여 (i) 외동자녀 맥락에서 누가 승계되는가(선발 단계)와 (ii) 승계자 정체성이 승계 이후 높은 불확실성의 투자에 어떻게 이어지는가(투자 단계)를 정당성 역학과 성별 위험행태의 통합 틀로 설명한다. 실무적으로는 두 가지 실행지침을 제시한다. 첫째, 딸에게 조기에 현장 중심의 내부 배치를 제공해 조직 내 재직 경험을 축적함으로써 정당성 신호를 강화할 것. 둘째, 승계 이후에는 정당성 복구와 R&D 위험의 사회화를 동시에 달성하는 거버넌스를 설계할 것—예컨대 명시적 의사결정 권한과 대외적 지지 표명, 마일스톤 기반 예산 배분, 정부·연구기관·핵심 거래처와의 공동투자 등을 통해 불확실성과 실패 가시성이 높은 영역에서도 혁신 지출의 견조성을 유지하도록 하는 방안이다.

목차 (Table of Contents)

• CHAPTER I. OVERALL INTRODUCTION 2
• CHAPTER II. STUDY 1: Gendered Legitimacy and Succession in Only-Child Family Firms: Evidence from China 9
• I. INTRODUCTION 9
• II. THEORY & HYPOTHESES 12
• 2.1 Gendered Legitimacy and Family Succession 12
• 2.2 Constructing Legitimacy for Only-Daughters 15
• 2.2.1 Internal Work Experience 16
• 2.2.2 Level of Education 17
• III. DATA & METHOD 18
• 3.1 Sample and Data 18
• 3.1.1 Dependent Variable 20
• 3.1.2 Independent Variable 21
• 3.1.3 Control Variables 22
• 3.2 Model Specification 24
• IV. RESULTS 27
• 4.1 Descriptive Statistics 27
• 4.2 Regression Results 27
• 4.3 Robustness Test 31
• V. DISCUSSION & CONCLUSION 37
• CHAPTER II. STUDY 2: Successor Gender and Post-Succession R&D Investment: The Moderating Role of the Only-Child Context 42
• I. INTRODUCTION 42
• II. THEORY & HYPOTHESES 44
• 2.1 Successor Gender and Legitimacy in Family Firms 44
• 2.2 Gender Differences in Risk Preference 46
• 2.3 Successor Gender and R&D Investment 47
• 2.4 The Moderating Role of Only-Child Background 48
• III. DATA & METHOD 50
• 3.1 Sample and Data 50
• 3.1.1 Dependent Variable 52
• 3.1.2 Independent Variable 52
• 3.1.3 Moderating Variable 53
• 3.1.4 Control Variables 53
• 3.2 Model Specification 60
• IV. RESULTS 63
• 4.1 Descriptive Statistics 63
• 4.2 Regression Results 64
• 4.3 Robustness Test 68
• V. DISCUSSION & CONCLUSION 72
• 5.1 Theoretical Implication 72
• 5.2 Practical Implication 73
• 5.3 Limitations and Future Research 75
• CHAPTER IV. OVERALL CONCLUSION 79
• References 82
• Korean Abstract 94