감사위원회와 외부감사인 간 커뮤니케이션이 기업가치에 미치는 영향 : 내부회계관리제도와 핵심감사사항을 중심으로

국문 초록 (Abstract)

논문개요(초록) 본 논문은 감사위원회와 외부감사인 간 커뮤니케이션의 방식과 내용이 기업 가치에 어떻게 영향을 미치는지를 실증분석하였다. 2019∼2023년 동안 유가증 권시장 상장기업 중 자산 5천억원 이상, 감사위원회 설치, 내부회계관리제도 감사 대상인 기업으로 표본을 구성하였다. 첫째, 감사위원회와 외부감사인의 대면회의비율이 높을수록 기업가치 증가 에 영향을 미쳐 유의한 양(+)의 관련성을 나타낸다. 상대적으로 단순한 총회의 수 증가는 유의한 관련성을 지니고 있지 않아 대면회의의 중요성을 보여준다. 둘째, 내부회계관리제도에 대한 대면회의가 전체 회의에서 차지하는 비중은 기업가치와 유의한 양(+)의 관련성을 보였으며, 표준화계수가 매출액증가율의 약 66% 수준으로 나타났다. 전반적으로 내부회계관리제도 대면회의비율이 동 종산업 내 중위수 수준 전후에 위치한 경우 기업가치와의 관련성이 상대적으 로 긍정적으로 나타난다. 셋째, 핵심감사사항에 대한 대면회의가 전체 회의에서 차지하는 비중은 기 업가치와 유의한 양(+)의 관련성을 보였으며, 표준화계수는 매출액증가율의 약 85% 수준이다. 동종산업 내 상대적으로 낮은 수준의 핵심감사사항 대면회의 비율은 기업가치와 부정적으로 연관될 수 있는 반면, 높은 수준에 해당하는 경우에는 감사위원회의 핵심감사사항 관련 지배구조 활동이 기업가치와 긍정 적으로 연관될 가능성이 있음을 시사한다. 이상의 결과는 감사위원회와 외부감사인의 커뮤니케이션 방식과 내용을 공 시하도록 규정한 「신 외부감사법」의 시행이 기업가치와 연관될 수 있음을 보여주는 실증적 근거를 제시한다는 점에서 의의가 있다. 특히 기업지배구조 보고서의 핵심지표 공시를 통해 중장기 기업가치를 제고하고자 하는 관련 공 시의 정보적 유용성으로 연구범위를 확장할 수 있는 토대를 마련하였다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study empirically examines how the form and content of communication between audit committees and external auditors are associated with firm value. The sample consists of firms listed on the Korea Exchange over the period 2019–2023 that meet the following criteria: total assets of at least KRW 500 billion, the establishment of an audit committee, and being subject to an audit of internal control over financial reporting.
First, the results show that a higher proportion of face-to-face meetings between the audit committee and the external auditor is significantly and positively associated with firm value. In contrast, the total number of meetings, which represents a relatively simple measure of communication frequency, does not exhibit a significant relationship with firm value, highlighting the importance of direct, in-person communication.
Second, the proportion of face-to-face meetings devoted to internal control over financial reporting is positively and significantly related to firm value, with a standardized coefficient approximately 66% of that of sales growth. Overall, firms whose proportion of face-to-face meetings on internal control is around the industry median exhibit a relatively more positive association with firm value.
Third, the proportion of face-to-face meetings addressing key audit matters is also positively and significantly associated with firm value, with a standardized coefficient approximately 85% of that of sales growth. While relatively low levels of such meetings within an industry are negatively associated with firm value, higher levels are positively associated, suggesting that audit committee governance activities related to key audit matters may be reflected in firm value when they reach a sufficiently high level.
Taken together, these findings provide empirical evidence that the disclosure of the form and content of communication between audit committees and external auditors, as mandated under the revised External Audit Act, may be associated with firm value. In particular, this study extends the literature by demonstrating the informational usefulness of key audit-related disclosures in corporate governance reports as a mechanism through which capital markets may assess firms’ long-term value.

목차 (Table of Contents)

• Ⅰ. 서론 1
• Ⅱ. 연구 배경 및 연구가설 5
• 제1장 제도적 배경 5
• 제2장 선행연구 10
• 2.1 감사위원회 및 감사품질 관련 연구 10
• 2.2 자본시장 평가 관련 연구 14
• 제3장 연구가설 15
• Ⅲ. 연구 모형의 설계 23
• 제1장 연구모형 23
• 제2장 표본 27
• IV. 실증분석 결과 29
• 제1장 기술통계 및 상관관계 분석 29
• 제2장 가설에 대한 회귀분석 결과 33
• 2.1 ‘[가설 1] 대면회의비율의 기업가치 관련성’ 검증 33
• 2.2 ‘[가설 2] 내부회계관리제도 대면회의비율의 기업가치 관련성’ 검증 35
• 2.3 ‘[가설 3] 핵심감사사항 대면회의비율의 기업가치 관련성’ 검증 36
• 제3장 추가분석 41
• 3.1 대면회의 횟수로 측정 41
• 3.2 비선형관계 검증 46
• 3.3 자산규모 효과 분석 51
• V. 결론 및 시사점 55
• Ⅵ. 참고문헌 58
• Ⅶ. Appendix 63
• Ⅷ. 영문 논문제출서 64
• Ⅸ. 영문 인준서 65
• Ⅹ. 영문 초록(ABSTRACT) 66