Essays on Corporate Taxation = 법인세에 관한 연구

국문 초록 (Abstract)

본 논문은 법인세에 대한 두 편의 독립적인 연구로 구성되어 있다. 첫 번째 논문은 세금이 기업의 연구개발(R&D) 투자에 미치는 영향을 분석한다. 2017년 미국 트럼프 행정부가 도입한 세법개정안(Tax Cuts and Jobs Act, TCJA) 중 2022년부터 시행된 Section 174 조항은 R&D 비용의 세무상 처리방식에 중요한 변화를 가져왔다. 개정 전에는 R&D 비용을 전액 즉시 비용처리할 수 있었으나 개정 후에는 해당 비용을 자본화한 뒤 여러 회계연도에 걸쳐 상각해야 한다. 이로 인해 세후 R&D 비용이 증가하면서 기업의 투자유인이 약화될 수 있다. 특히 해외에서 발생한 R&D 비용의 경우 상각기간이 더 길어짐에 따라 미국기업의 해외 R&D 투자유인이 더욱 감소할 수 있다. 본 연구는 이러한 세법개정을 외부적인 충격으로 간주하고 과세소득이 있는 기업을 처리그룹, 과세소득이 없는 기업을 통제그룹으로 설정하여 이중차분법을 통해 분석을 수행하였다. 분석결과 세법개정 이후 과세기업은 비과세기업에 비해 R&D 투자를 유의미하게 줄인 것으로 나타났다. 또한 과세기업의 현금유효세율과 회계상 이익이 증가한 것으로 확인되어 세후 R&D 비용의 증가는 실질적인 법인세 부담의 증가로 이어졌음을 시사한다. 아울러 재무적 제약이 큰 기업일수록 R&D 투자 감소폭이 더 컸으며 반면 시장 지배력이 높거나 R&D 세액 공제를 받은 기업에서는 그 영향이 완화되는 경향을 보였다. 나아가 동일 산업-연도 내에서 과세기업의 비중이 높을수록 해외 R&D 투자 감소폭이 더욱 강하게 나타났다. 본 연구는 조세정책의 변화가 기업의 투자활동, 특히 R&D 투자에 실질적인 영향을 미칠 수 있음을 실증적으로 보여준다는 점에서 의의가 있다. 두 번째 논문은 미국 감사시장에서의 경쟁수준이 기업의 조세회피 성향에 어떤 영향을 미치는지를 분석한 연구이다. 감사시장 내 경쟁이 치열할수록 기업은 보다 공격적인 조세회피 전략을 활용하는 경향이 있는 것으로 나타났다. 특히 경쟁이 심한 시장에서는 공격적 조세회피와 세무위험 간의 관계가 강화되는 반면, 공격적 조세회피와 감사보수 간의 관계는 약화되는 것으로 확인되었다. 이는 감사시장 경쟁이 심화될수록 감사인이 피감기업의 조세전략에 더 관대해지며 그에 따른 감사위험을 과소평가할 가능성이 있음을 시사한다. 또한 경쟁이 치열한 감사시장에서 조세회피를 적극적으로 수행하는 기업일수록 감사인을 교체할 가능성이 낮은 것으로 나타났는데 이는 감사인이 고객과의 관계 유지를 위해 기업의 조세전략에 순응하고 있음을 보여준다. 아울러 감사인의 재직기간이 짧거나 기업이 비정상적으로 높은 감사보수를 지급하는 경우 기업의 조세회피 성향은 더욱 공격적으로 나타났다. 반면 Big 4 감사인과 계약한 기업에서는 이러한 경향이 완화되었으며 이는 Big 4 감사인이 감사위험과 평판손실에 대한 우려로 기업의 과도한 조세회피를 억제할 유인을 갖고 있음을 의미한다. 본 연구는 감사시장 내 경쟁이 기업의 조세전략에 영향을 미칠 수 있음을 보여주면서 감사인이 기업의 조세회피 행태에 미치는 역할을 이해하는 데 중요한 시사점을 제공한다는 점에서 의의가 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This dissertation consists of two essays on corporate taxation. The first essay, titled "Taxes and Corporate Innovation: Evidence from the R&D Capitalization Rule," examines how taxes affect corporate innovation. The Tax Cuts and Jobs Act of 2017 changed the tax treatment of research and development (R&D) expenses. Beginning in 2022, firms are required to capitalize and amortize R&D expense over several years, rather than deducting it immediately. Using the implementation of the R&D capitalization rule, I find that tax-paying firms reduce both R&D and capital expenditures compared to firms without tax liabilities following the rule change. These results suggest that higher after-tax costs of R&D discourage corporate investment. Additionally, these firms are more likely to report higher effective tax rates and greater accounting income, largely due to reduced R&D spending. The decrease in R&D investment is more pronounced for financially constrained firms as they are less able to absorb the increased after-tax costs. The decline is also stronger for firms with high R&D growth, but weaker for firms with greater product market power and firms receiving research tax credits. These findings indicate that firms weigh after-tax costs and benefits when adjusting their innovation levels. Notably, I provide evidence that firms are more likely to reduce R&D investment attributable to foreign operations in response to the increased after-tax costs. Overall, this study contributes to the literature on the real effects of taxes by documenting the significant impact of the recent tax reform on corporate innovation, offering important implications for regulators considering revisions to R&D tax policy. The second essay, titled "Audit Market Competition and Corporate Tax Avoidance," investigates how competition in local U.S. audit markets affects the tax avoidance behavior of client firms. I find that firms tend to engage in aggressive tax avoidance as audit market competition increases. In highly competitive markets, this behavior is associated with higher tax risk and lower audit fees. Moreover, firms that aggressively avoid taxes are less likely to change auditors in competitive markets, suggesting that auditors become more lenient of such behavior to retain clients. I also find that the effect of competition on tax avoidance is stronger for firms with short auditor tenure and those paying abnormally high audit fees. Conversely, this effect is weaker for firms audited by Big 4 auditors, who have greater reputation risks associated with aggressive tax avoidance. Overall, this study sheds light on the interplay between audit market competition and tax avoidance, providing valuable insights into auditors' role in shaping tax outcomes.

목차 (Table of Contents)

• Essay 1. Taxes and Corporate Innovation: Evidence from the R&D Capitalization Rule
• 1. Introduction 2
• 2. Institutional Background, Related Literature, and Hypothesis Development 8
• 2.1. IRC Section 174 R&D Capitalization Rule 8
• 2.2. Taxes and Corporate Investment 9
• 2.3. Hypothesis Development 11
• 3. Variable Measurement and Research Design 14
• 3.1. Estimated Taxable Income 14
• 3.2. Research Design 15
• 3.2.1. R&D Expense Model 15
• 3.2.2. Capital Expenditures Model 17
• 4. Sample Selection and Descriptive Statistics 17
• 4.1. Sample Selection 17
• 4.2. Descriptive Statistics 18
• 5. Empirical Results 19
• 5.1. R&D Investments 19
• 5.2. Capital Expenditures 20
• 5.3. Effective Tax Rates and Accounting Income 21
• 5.4. Cross-Sectional Analyses 22
• 5.4.1. Financial Constraints 22
• 5.4.2. After-Tax Costs and Benefits of R&D 23
• 5.5. Foreign R&D at the Industry Level 25
• 5.6. Innovation Quality 26
• 5.7. Addressing Endogeneity Concerns 27
• 5.8. Robustness Tests 28
• 6. Conclusion 30
• References 31
• Appendix A The Disclosure of R&D Capitalization 49
• Appendix B The Numerical Example of R&D Capitalization 50
• Appendix C Variable Definitions 51
• Essay 2. Audit Market Competition and Corporate Tax Avoidance
• 1. Introduction 54
• 2. Related Literature and Hypothesis Development 62
• 2.1. Literature on Audit Market Competition 62
• 2.2. Hypothesis Development 63
• 3. Variable Measurement and Research Design 65
• 3.1. Audit Market Competition 65
• 3.2. Tax Avoidance Measures 66
• 3.3. Research Design 67
• 4. Sample Selection and Descriptive Statistics 69
• 4.1. Sample Selection 69
• 4.2. Descriptive Statistics and Correlations 69
• 5. Empirical Results 70
• 5.1. Audit Market Competition and Corporate Tax Avoidance 70
• 5.2. Tax Aggressiveness, Audit Market Competition, and Uncertain Tax Outcomes 71
• 5.3. Tax Aggressiveness, Audit Market Competition, and Audit Outcomes 73
• 6. Additional Analyses and Robustness Tests 76
• 6.1. Auditor Independence 76
• 6.1.1. Short Auditor Tenure 76
• 6.1.2. Abnormal Audit Fees 77
• 6.1.3. Auditor-Provided Tax Services 77
• 6.2. Financial Reporting Quality 79
• 6.2.1. Accruals Quality 79
• 6.2.2. Auditor Quality 80
• 6.3. Robustness Tests 80
• 7. Conclusion 82
• References 83
• Appendix A Variable Definitions 101
• Abstract in Korean 104