미얀마 외국인직접투자 결정요인 : An Empirical Study on the Determinants of Inward Foreign Direct Investment in Myanmar

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

There are numerous studies to explain the determinants of foreign direct investment (FDI), however, there has been a lack of interest regarding the determinants of FDI into Myanmar. Nowadays, Myanmar is emerging as an increasingly important destination of FDI from all over the world. In order for the country to continue its economic and social development, Myanmar will need to prioritize receiving FDI. Myanmar enacted its foreign investment law in 1989 and the main goal of this study is to study the empirical determinants of FDI into Myanmar from the period of 1989 to 2013.
The study is implemented based on the eclectic theory of Dunning (1980). For the model of study, inward FDI in Myanmar is dependent variable and independent variables consist of the market size, external debt, inflation rate, money supply rate, interest rate, infrastructure, regional association and democracy. For market size, GDP of Myanmar is what this will be measured by. The external debt, inflation rate, interest rate and money supply rate are used to measure the economic factors variable. To measure the regional association, ASEAN dummy variable is used and, to measure the democracy, Election day procedures and military dictatorship levels are used respectively.
The results reveal that market size, external debt and interest rate are significant and have positive impacts on inward FDI. The regional association is also significant and has positive effect on FDI. Given that the democracy variable is measured by election day and military dictatorship, the results are that election day has a positive impact on FDI but it is not statistically significant, and military dummy is strongly significant and has a negative impact on FDI as the expected result.

국문 초록 (Abstract)

미얀마는 국민들 간 빈부격차를 줄이고 나라의 뒤쳐진 경제를 개발시키기 위해 외국인직접투자가 필요하다. 하지만 미얀마는 지난 40여 년 간의 여러 경제적인 문제와 더불어 정부의 외국인직접투자 제재와 무역 제재로 인하여 그간 뚜렷한 경제개발이 없었으며, 뒤쳐진 경제, 미비한 인프라구축과 많은 저소득층때문에 외국인직접투자들이 다른 동남아시아 국가인 태국과 싱가포르에 비해 매우 적은 상태이다.
따라서 본 연구는 외국인직접투자와 미얀마의 경제적, 지리적 입지 우위의 상관성을 파악하고, 미얀마에 대한 외국인직접투자결정에 미치는 요인들을 분석하려 한다. 외국인의 미얀마 내 투자 결정요인을 파악함으로써 외국인직접투자와 관련된 경제정책에 유용하게 활용될 수 있기를 기대된다.
본 연구는 6장으로 구성되었으며, 제 1장은 미얀마경제, 제 2장은 미얀마 외국인직접투자 현황, 제 3장은 외국인직접투자에 관한 이론 및 선행연구, 제 4장은 가설설정, 제 5장은 실증분석, 제 6장은 결과 및 한계를 기술하였다. 본 연구의 모형은 외국인직접투자액을 종속변수로 정하고, 시장규모, 인플레이션, 외채, 이자율, 화폐공급량, 인프라, 지역연합단쳬 및 민주화를 독립변수로 설정하였다. 본 연구의 연구방법은 미얀마 외국인직접투자법이 생겨 외국인직접투자가 들어오기 시작한 1989년부터 2013년까지의 자료를 사용하여 시계열 분석을 실시하였다.
본 연구의 결과 시장규모, 지역연합단체, 외채와 이자율은 외국인직접투자와 정의 관계를 가지며, 통계적으로 유의한 결과를 발견하였다. 민주화 변수 중 선거는 정의 관계가 나타남을 발견하였지만 통계적으로 유의하지 않았다. 군사독재는 통계적으로 유의하며, 역의 관계가 나타남을 발견하였다. 본 연구는 데이터 표본이 25 개이므로 표본의 수가 적고 World Bank 데이터를 이용했다는 점에서, 향후 연구에서 더 많은 표본과 정확한 데이터로 다시 한 번 검증해 볼 필요가 있을 것이다. 결론 부분에서는 본 연구의 시사점과 한계점에 대해 기술하였다.

목차 (Table of Contents)

• CHAPTERⅠ 1
• 1.1 General Background 1
• 1.2 Economic Situation of Myanmar 2
• 1.3 History of Myanmar’s Economy 5
• 1.4 Inflation 8
• 1.5 GDP Growth 10
• 1.6 Infrastructure 10
• 1.7 Economic Growth 11
• 1.8 Economic Changes of Myanmar 13
• CHAPTER Ⅱ 15
• 2.1 Inward FDI Trend of Myanmar 15
• CHAPTER Ⅲ 21
• 3.1 FDI Theories 21
• 3.1.1 Internalization Theory 22
• 3.1.2 Eclectic Theory 23
• ① Ownership advantages 24
• ② Location advantages 24
• ③ Internalization advantages 25
• 3.2 Motivations of Investment 28
• 3.2.1 Market Seeking 28
• 3.2.2 Resource Seeking 29
• 3.2.3 Efficiency Seeking 29
• 3.2.4 Labor Seeking 30
• 3.2.5 Strategic Seeking 30
• 3.3 Investment Development Path Theory (IDP) 30
• CHAPTER Ⅳ 35
• 4.1 Hypothesis 35
• 4.1.1 Market Size 36
• 4.1.2 Inflation 37
• 4.1.3 External Debt 38
• 4.1.4 Interest Rate 39
• 4.1.5 Money Supply 39
• 4.1.6 Infrastructure 40
• 4.1.7 Regional Association 41
• 4.1.8 Democracy 42
• CHAPTER　Ⅴ 43
• 5.１ Data Collection 43
• 5.2 Descriptive Statistics 46
• 5.3 Empirical Study 48
• 5.3.1 Autocorrelation 48
• 5.3.2 Stationary or Nonstationary (Augmented Dickey-Fuller Test) 50
• 5.3.3 Detection of Multicollinearity 52
• 5.3.4 Linear Regression Estimation 53
• 5.4 Result of Estimation 55
• CHAPTER Ⅵ 57
• 6.1 Conclusions 57
• 6.2 Limitations and Future Research 58
• References: 60
• Appendices 68
• ENGLISH ABSTRACT 75
• KOREAN ABSTRACT 77