이슬람金融의 導入에 관한 法的 硏究

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Islamic finance is an unfamiliar concept to the Koreans. It can be measured, however, that the Islamic peoples are about 1,6 billion, that share one quarter of the world population, and the demand of Islamic finance is viewed to increase continuously in future. Like Korea, which is highly dependent on the international trade, and has opened the capital market toward the foreign investors, it should prepare for the Islamic finance that is growing at the highest speed.
What strikingly differentiates Islamic finance from conventional one is the fact that Islamic finance has its roots firmly in Sharia, i.e. Islamic law. Unlike conventional finance that is bound primarily by the marketplace, Islamic finance finds its legitimacy and guidance from Sharia. The objectives of Sharia pertain to not only this world but include the hereafter. As such, Sharia safeguards human beings' "faith, life, intellect, posterity, and wealth" which encompass the welfare of the people in this world and in the afterlife, with the welfare dispensed with "complete justice, mercy, well-being, and wisdom. Hence, while the aim of conventional finance is to maximize wealth for one's gratification in this world to the exclusion of any consideration of morality and social justice, and exploitation-free Islamic finance which based on Sharia, on the other hand, seeks to balance one's pursuit of obtaining wealth with religious, moral and ethical considerations.
In recent years, while the credit rating of Korea by the international rating agencies grows up, the rating of Korea appears to be the inverse phenomenon against that of Japan. Accordingly, it is possible to invite foreign capital at lower rate. But as the raising window of overseas funds is limited primarily to U.S., Europe, and Japan, it deeply depends on the particular nations and areas and urgently needs the diversification of foreign capital nations. Accomplishing the objective for the Korea Government to pursue "the establishment of the Asian Finance Hub," it needs to introduce the overseas funds from the Islamic nations of Asia, such as Malaysia, Indonesia and Pakistan.
In relation to this problem there are some considerations to be evaluated when Islamic finance is introduced into Korea. First, it regards with the form of introducing the Islamic finance system. Thinking about the points that few Islamic people are living in Korea, it should be better to make available the complementary system that necessary products of Islamic finance, based on the conventional finance system, be complemented and introduced, rather than the introduction of single system of Islamic finance or dual system. Second, as the loans of Islamic banks are traded, linking with the real assets, the problems arise whether these trading or lease of assets be allowed in the Korean banking act. In other word, the authoritative interpretation should be necessary to judge whether to take the bank's asset without report is allowed to be incidental activities. Third, there happen the problems relating the equilibrium of tax. When the Korean company issues sukuk on underwriting real assets, alien sukuk investor will be additionally charged with heavy tax. However, because the acquisition or sale of assets does not bring about the change of de facto ownership in Islamic finance, it seems to me that it is reasonable to exempt them from acquisition tax, transfer income tax, and value-added tax. Lastly, problems are proposed to see whether the Islamic claims are considered as securities on the Financial Investment Services and Capital Markets Act (referred as to the Capital Markets Act). First of all, what sukuk has an object to get profit, and is expired, and acquires the right to distribute returns from underwriting assets, and further is considered as investment value, pertains to financial investment products in the Capital Markets Act. On other hand, if the types of sukuk are classified, debt sukuk is debt security in the point of expressing the claim to pay an amount of money, and in the case of murabaha sukuk or musharaka sukuk it seemingly pertains to equity security in the respect that an entrepreneur and sukuk holder invest together and organize an association. Furthermore there exists argument which sukuk pertains to collective investment on the Capital Markets Act. It is thought that it is necessary to exclude the sukuk at the definition of collective investment in order to prevent unnecessary confusion.
In Korea, Islamic finance stands at the beginning step. Understanding about the growing Islamic finance with the increase of muslim population though on a small scale still, should be reconsidered. The introduction of Islamic finance is a problem of how it will be viewed to evaluate the materiality of trade rather than the problem regarding to the Islamic religion, and a problem concentrated on how it will be adjusted to differentiate the conventional finance from the point of substantial trade.

국문 초록 (Abstract)

이슬람금융을 간단히 정의하면 ‘이슬람의 교의에 위배되지 않는 금융거래 방식’이라고 말할 수 있다. 이슬람 율법을 ‘샤리아’라고 하는데, 무슬림들은 샤리아를 일상생활의 지침으로 삼고 있으며 금융거래에 있어서도 샤리아에 따르고자 한다. 일반금융과 비교하여 이슬람금융은 몇 가지 큰 특징을 갖고 있는데, 이자의 금지, 손익의 공동분담, 투기․도박행위의 금지, 계약의 불확실성에 대한 금지 등이다. 이처럼 샤리아에서 금지하는 거래를 배제하면서 금융거래 기능을 수행하기 위해 이슬람식 거래 구조를 이용하여 만들어낸 금융거래가 바로 이슬람금융인 것이다.
최근 우리나라에 대한 국제신용평가사들의 신용등급이 상향조정되면서 일본과의 신용등급 역전현상마저 나타나고 있다. 이에 따라 낮은 금리로 해외자금을 유치할 수 있는 여건이 마련되었다. 그러나 아직까지 해외 자금조달 창구가 주로 미국, 유럽 및 일본에 집중되어 있어 특정 지역에 대한 의존도가 높은 상황으로, 외자 조달창구를 다변화시킬 필요가 있다. 또한 정부가 추진하고 있는 아시아 금융허브 설립이라는 목표를 달성하기 위해서는 말레이시아, 인도네시아, 파키스탄과 같은 아시아의 이슬람국가들로부터 수요가 존재하는 이슬람금융의 도입이 필요하다.
이와 관련하여 이슬람금융을 국내에 도입함에 있어 검토해 보아야 할 과제들이 존재한다. 먼저 이슬람금융 시스템을 도입하는 형태와 관련된 문제이다. 국내 이슬람인구가 아직 소수에 불과하다는 점을 생각할 때 기존의 일반금융 시스템과는 별도로 이슬람금융을 규율하는 법률을 따로 제정하는 방식의 이중시스템을 도입하기보다는, 기존의 일반금융 시스템에 기반을 두고 필요한 이슬람금융상품에 대해서는 제도를 보완하여 도입하는 보완시스템을 활용하는 것이 좋겠다.
둘째, 이슬람은행의 대출은 실물자산을 연계하여 거래하는 방식으로 이루어지는데 이러한 은행의 자산매매 또는 리스거래가 은행법상 허용되는지의 문제이다. 즉, 은행의 자산 취득을 신고가 필요 없는 은행의 부수업무로 볼 수 있는지에 대한 유권해석이 이루어질 필요가 있다.
셋째, 이슬람금융거래에 대한 과세의 형평과 관련된 문제이다. 우리기업이 해외에서 실물자산을 매개로 하는 수쿡을 발행하는 경우 외국인 수쿡 투자자는 일반채권투자자에 비해 무거운 세금을 추징당하게 된다. 그러나 이슬람금융에 있어서 자산의 취득 및 매각은 사살상의 소유권 변동을 일으키는 것이 아니므로 관련 취득세, 양도소득세, 부가가치세의 면세가 필요할 것으로 보인다.
마지막으로, 이슬람채권인 수쿡을 자본시장법상의 증권으로 볼 수 있는지에 관한 문제이다. 먼저 수쿡은 이익을 얻기 위한 목적이 있고, 만기가 존재하며, 기초자산으로부터 발생하는 수익을 분배받을 계약상의 권리를 가지며, 투자성도 인정되므로 자본시장법상 금융투자상품에 해당된다. 한편 수쿡의 증권 유형 구분과 관련하여 부채형 수쿡은 SPV에 대한 일정한 금전의 지급청구권을 표시한다는 점에서 채무증권으로, 무다라바 수쿡이나 무샤라카 수쿡의 경우 사업가와 수쿡보유자가 공동으로 출자하는 조합을 구성하는 것으로 보아 지분증권에 해당하는 것으로 볼 수 있다. 다만, 수쿡은 자본시장법상 집합투자에 해당될 여지도 존재한다. 따라서 불필요한 혼란을 방지하기 위하여 집합투자의 정의에서 수쿡을 배제할 필요가 있다.
우리나라에서 이슬람금융은 현재 초보적인 단계에 머무르고 있다. 아직까지 규모는 작지만 무슬림인구의 증가와 함께 빠르게 성장하는 이슬람금융산업에 대한 이해를 제고할 필요가 있다. 이슬람금융의 도입은 종교와 관련된 문제라기보다는 거래의 실질을 어떻게 볼 것인가에 관한 논의이며, 거래의 실질에 비추어 일반금융과의 차이를 어떻게 조정할 것인가에 집중해야 할 문제인 것이다.

목차 (Table of Contents)

• 제1장 서 론 1
• 제1절 연구의 목적 1
• 제2절 연구의 범위 및 방법 5
• 제2장 이슬람금융의 일반이론 6
• 제1절 이슬람금융의 개념 6
• Ⅰ. 이슬람금융의 원리와 특징 6
• Ⅱ. 이슬람금융의 운용 10
• 제2절 이슬람금융 상품 18
• Ⅰ. 이슬람은행 상품 18
• Ⅱ. 이슬람 채권(Sukuk) 23
• Ⅲ. 이슬람 보험(Takaful) 29
• 제3절 이슬람금융시장의 발전 31
• Ⅰ. 이슬람금융의 발전 과정 31
• Ⅱ. 이슬람금융시장 현황 36
• 제3장 이슬람금융의 실제와 도입실태 41
• 제1절 서 설 41
• 제2절 주요국의 이슬람금융의 실제 42
• Ⅰ. 중동 국가의 이슬람금융 현황 42
• Ⅱ. 아시아 국가의 이슬람금융 현황 44
• Ⅲ. 영미권 국가의 이슬람금융 현황 53
• 제3절 주요국의 이슬람금융 관련 법·제도 60
• Ⅰ. 중동 국가의 이슬람금융 관련 법·제도 60
• Ⅱ. 아시아 국가의 이슬람금융 관련 법·제도 63
• Ⅲ. 영미권 국가의 이슬람금융 관련 법·제도 76
• 제4절 이슬람금융을 활용한 국제금융센터化 전략 81
• Ⅰ. 아랍에미리트연합(UAE) 81
• Ⅱ. 말레이시아 81
• Ⅲ. 영국 84
• 제4장 이슬람금융의 국내 도입을 위한 과제 87
• 제1절 우리나라의 이슬람금융 현황 87
• Ⅰ. 이슬람금융 도입의 필요성과 추진 현황 87
• Ⅱ. 이슬람금융 도입을 위한 제도 정비 현황 90
• 제2절 이슬람금융 도입과 관련한 과제 93
• Ⅰ. 이슬람금융의 도입 형태 93
• Ⅱ. 은행의 실물자산을 연계한 대출거래 95
• Ⅲ. 이슬람채권(수쿡) 발행에 대한 과제 96
• 제3절 이슬람금융의 도입 방안 검토 98
• Ⅰ. 이슬람금융창구(Islamic window) 제도 활용 99
• Ⅱ. 은행의 실물자산을 연계한 대출의 취급 99
• Ⅲ. 이슬람채권(수쿡) 발행에 대한 검토 101
• 제5장 결 론 112
• <참고문헌> 117
• ABSTRACT 123