한국기업의 부채구조 : 재벌기업과 비재벌기업의 비교 = Corporate Debt Structure : A Comparison between Conglomerates and Non - conglomerates

국문 초록 (Abstract)

최근 한국경제가 금융위기를 겪게 된 시점에서 기업들의 과도한 차입경영으로 인한 높은 부채비율이 한국경제의 근본적인 문제점인 것으로 지적받고 있다. 본 연구는 한국기업의 부채비율추이와 결정요인을 1981-1996년 기간에 걸친 1만 64개의 상장기업을 대상으로 분석하고 있다. 한국기업의 부채비율은 1981년 이후 점차 하락한 후, 1989년을 기점으로 다시 크게 상승하여 왔으며, 1-5대 및 6-30대의 재벌그룹은 비재벌기업에 비해 평균적으로 더 높은 부채비율을 보인다. 특히 부채비율을 결정하는 기업규모, 성장률, 유형고정자산, 수익률 등의 요인을 조정한 이후에도 1-5대 및 6-30대 재벌그룹의 부채수준은 비재벌기업에 비해 더 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 한국경제에서 재벌그룹이 차입경영에 더 의존하였음을 입증하고 있다. 또, 부채구조의 변화를 보면 1989년 이후 1-5대 재벌그룹의 해외부채비율이 크게 상승하였으며, 또한 6-30대 재벌그룹의 국내부채비율이 크게 상승한 것으로 나타났다.