신용상태 악화와 보험계약 해지 = Credit Deterioration and Insurance Policy Lapse

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 한국신용정보원의 비식별 행정 데이터를 이용하여 신용상태 악화가 보험계약 해지에 미치는 영향을 분석한다. 152,362명이 보유한 733,779건의 보험계약을 최대 37개월간 월 단위로 추적한 약 2,260만 개의 계약-월 패널을 구축하고, 이산시간 보완로그로그 생존모형과 Mundlak(1978) 상관확률효과를 결합하여 신용변수의 개인 내·간 효과를 분리 추정하였다. 비은행대출과 연체금액은 해지 위험을 유의하게 높였으며, 특히 개인 간 효과가 개인 내 효과를 크게 상회하였다. 이는 신용상태의 영향이 개인 내 일시적 변동보다 개인 간 재정취약성의 구조적 차이에서 더 강하게 나타남을 의미하며, 사후적 유동성 지원과 더불어 가입 단계의 적합성 관리와 납입여력에 부합하는 상품 설계가 필요함을 시사한다. 이질성 분석에서는 해지의 기회비용이 높은 60세 이상에서 연체금액의 해지 촉진 효과가 소멸하고, 신용상태 악화에 따른 해지 반응이 비대면 채널에서 가장 약하게 나타났으며, 저축성보험은 차입 경로와 무관하게 대출 증가에 반응하였다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study examines how deteriorating credit conditions affect insurance lapse, using de-identified administrative data from the Korea Credit Information Services (KCIS). I construct a panel of approximately 22.6 million contract-months by tracking 733,779 insurance contracts held by 152,362 policyholders at monthly frequency for up to 37 months. On this panel, I estimate a discrete-time complementary log-log survival model combined with a Mundlak (1978) correlated random-effects approach to separate the within- and between-individual effects of the credit variables. Non-bank loans and the delinquent amount significantly raise the lapse hazard, and the between-individual effect substantially exceeds the within-individual effect. This indicates that credit conditions influence lapse more through structural differences in financial vulnerability across policyholders than through transitory within-individual fluctuations. It suggests that, alongside ex-post liquidity support, suitability management at the point of sale and product design aligned with policyholders' premium-payment capacity are needed. Heterogeneity analysis shows that the lapse-inducing effect of the delinquent amount disappears among policyholders aged 60 and over, for whom the opportunity cost of lapse is high; that the lapse response to credit deterioration is weakest in the TM·Online channel; and that savings-type insurance responds to increases in borrowing regardless of its source.